金融學(xué)ppt--1'國際收支理論(Ⅰ).ppt

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1、國際金融（第三講）國際收支理論（Ⅰ）一、價(jià)格－現(xiàn)金調(diào)節(jié)機(jī)制1752年，休謨，《政治論叢》金本位制下1、貨幣供給是國際收支的增函數(shù)，對(duì)一國而言，對(duì)另一國（世界的其它部分）而言，或者，即：，但，2、貨幣需求是有外生因素決定的：3、價(jià)格水平是貨幣供給的增函數(shù)：4、出口是相對(duì)價(jià)格水平的減函數(shù)，而進(jìn)口是相對(duì)價(jià)格水平的增函數(shù):5、模型中，兩國模型解釋假定一國收支出現(xiàn)逆差，此時(shí)，黃金外流，因此，引起兩國價(jià)格水平的不同變化：此時(shí)，該國的出口將上升，進(jìn)口水平將下降：休謨理論的缺點(diǎn)僅僅針對(duì)金本位而言；未考慮資本流動(dòng)和引起價(jià)格變動(dòng)的其它因素等，限制條件過于嚴(yán)格；沒有考慮彈性問題；沒有考慮國

2、際收支調(diào)節(jié)的不對(duì)稱問題，一國可能將其黃金作為儲(chǔ)備而使其退出流通領(lǐng)域；逆差國也不一定聽任本國貨幣貶值，因?yàn)檫@會(huì)對(duì)其經(jīng)濟(jì)體系造成消極的影響。二、國際收支的彈性分析瓊?羅賓遜，1937年（一）彈性分析理論的基本前提（1）兩國國家，兩種商品，將國際收支等同于貿(mào)易收支；（2）局部分析：只考慮貶值對(duì)國際收支的影響，而不考慮貶值對(duì)其它經(jīng)濟(jì)變量的影響；（3）國際收支的調(diào)節(jié)瞬時(shí)完成，沒有時(shí)滯；（二）外匯供求彈性與貶值的作用（1）外匯供給彈性外匯需求彈性其中，S、D分別為外匯的供給與需求，r為匯率。（2）不考慮資本流動(dòng)收支差額因此，貶值時(shí)>0，要一國收支改善，必須假定該國原來收支平衡，則

3、收支要改善的條件是（三）羅賓遜—梅茨勒條件本國出口商品供給彈性本國出口商品需求彈性本國進(jìn)口商品供給彈性本國進(jìn)口商品需求彈性因此，故：羅賓遜—梅茨勒條件（貶值帶來國際收支改善的條件）：此時(shí)，假定國際收支在貶值前是平衡的。（四）馬歇爾—勒納條件在羅賓遜—梅茨勒條件下，假定供給彈性無窮大，即則，這就是羅賓遜—梅茨勒條件。這一條件對(duì)于發(fā)達(dá)國家而言更加接近現(xiàn)實(shí)，但對(duì)于發(fā)展中國家而言則不夠現(xiàn)實(shí)。（五）貶值在順差、逆差條件下的不同作用羅賓遜—梅茨勒條件：原來的國際收支是平衡的。如果事先國際收支是不平衡，假定供給彈性無窮大，國際收支的改善條件是：當(dāng)時(shí)，以上條件即為馬歇爾—勒納條件。（

4、六）貨幣貶值與貿(mào)易條件（貿(mào)易條件：）如果，則貿(mào)易條件改善；如果，則貿(mào)易條件惡化。（1）（供給彈性無窮大），貶值使貿(mào)易條件惡化；（2），貶值使貿(mào)易條件改善；（3），貶值使貿(mào)易條件惡化；（4），貶值使貿(mào)易條件無變化；（5），貶值使貿(mào)易條件改善。（七）J曲線效應(yīng)原因：1、貶值前已經(jīng)有貿(mào)易協(xié)議簽訂，價(jià)格不變時(shí)，進(jìn)口換算成本幣更貴；出口換算成外幣更便宜。2、出口增長受供給的限制，而進(jìn)口商則認(rèn)為有利可圖，加速訂貨。收支時(shí)間貶值時(shí)點(diǎn)J曲線效應(yīng)（九）對(duì)彈性分析理論的批評(píng)1、局部分析，只考慮到貶值對(duì)進(jìn)出口商品價(jià)格的影響；2、操作性差；3、忽略預(yù)期的影響；4、馬歇爾—勒納條件：初期國際收

5、支平衡的假定無任何現(xiàn)實(shí)意義。三、貿(mào)易乘數(shù)理論（一）基本假定不充分的就業(yè)水平，供給彈性無窮大；不考慮利率變動(dòng)引起的資本流動(dòng)；進(jìn)口是收入的增函數(shù)，且邊際進(jìn)口傾向不變；收入是需求的函數(shù)，且邊際消費(fèi)傾向不變；政府支出是外生變量。（二）簡單貿(mào)易乘數(shù)其中，，為邊際進(jìn)口傾向。因此，或者，一般地，貿(mào)易乘數(shù)邊際儲(chǔ)蓄傾向邊際進(jìn)口傾向（三）假定投資作為收入的函數(shù)其中，，為邊際投資傾向。故：（四）局限性1、靜態(tài)分析方法；2、進(jìn)口被認(rèn)為是使得收入減少的消極因素，并不一定是現(xiàn)實(shí)的；3、不充分就業(yè)的假定。四、吸收理論（一）基本分析亞歷山大認(rèn)為，吸收A為國內(nèi)總支出：收支差額即貿(mào)易收支差額只能靠資本流

6、入來彌補(bǔ)調(diào)節(jié)國際收支差額要通過改變Y或者A。（二）貨幣貶值分析貶值對(duì)收入的直接影響貶值通過收入增加對(duì)吸收的間接效應(yīng)貶值對(duì)吸收的直接影響1、貶值對(duì)收入的直接效應(yīng)（1）閑置資源效應(yīng)：增加出口減少進(jìn)口（2）貿(mào)易條件效應(yīng)：可能是貿(mào)易條件惡化，收入下降（3）資源配置效應(yīng)：如果匯率事先是高估的，則貶值有利于資源的有效配置2、貶值對(duì)吸收的直接效應(yīng)（1）實(shí)際余額效應(yīng)：貶值P收入不變時(shí)，實(shí)際余額下降減少吸收（2）收入再分配效應(yīng)（3）貨幣幻覺3、貶值對(duì)收入的間接效應(yīng)貶值收入增加吸收增加（三）評(píng)價(jià)1、吸收分析，一般均衡分析；2、政策搭配傾向有閑置資源和逆差時(shí)，擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策以增加

7、收入；充分就業(yè)時(shí)，緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策以減少吸收。3、缺點(diǎn)是假定貶值是增加出口的唯一原因，并且假定貿(mào)易收支等于國際收支。五、支出調(diào)整與支出轉(zhuǎn)換政策的配合（一）斯旺圖形：對(duì)內(nèi)平衡和對(duì)外平衡實(shí)際匯率國內(nèi)實(shí)際支出ⅠⅡⅢⅣBDB:對(duì)內(nèi)平衡線。左側(cè)失業(yè)，右側(cè)通貨膨脹?！浞志蜆I(yè)問題；D:對(duì)外平衡線。左側(cè)順差，右側(cè)逆差?！Q(mào)易收支平衡問題。對(duì)內(nèi)平衡要求實(shí)際支出與匯率方向相同：匯率順差逆差國內(nèi)支出增加匯率通脹緊縮國內(nèi)支出（二）米德沖突宏觀經(jīng)濟(jì)政策在調(diào)節(jié)內(nèi)外平衡時(shí)可能發(fā)生沖突。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)增加逆差2經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)增加順差3通貨膨脹順差