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《天然橡膠半年度報(bào)告：供需仍在惡化，膠價(jià)弱勢(shì)難改》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、半年度報(bào)告——天然橡膠[Table_Title]供需仍在惡化，膠價(jià)弱勢(shì)難改[Table_Rank]走勢(shì)評(píng)級(jí)：天然橡膠：震蕩曹璐高級(jí)分析師（能源化工）報(bào)告日期：2017年07月03日從業(yè)資格號(hào)：[Table_AnalyserF3013434][Table_Summary]Tel:8621-63325888-3521★下半年國(guó)內(nèi)天膠需求難見(jiàn)起色，或?qū)⑦M(jìn)一步走弱：Email:lu.cao@orientfutures.com上半年天膠價(jià)格經(jīng)歷了“過(guò)山車”行情，根本原因是國(guó)內(nèi)需求端主力合約行情走勢(shì)圖發(fā)生了明顯變化。下半年國(guó)內(nèi)天膠需求難見(jiàn)起色，
2、或?qū)⑦M(jìn)一步走弱，無(wú)論是配套胎還是替換胎的需求前景均不樂(lè)觀。目前輪胎廠成品庫(kù)存較往年依然偏高，后續(xù)輪胎廠開(kāi)工率恐將繼續(xù)受到壓制。此外，若環(huán)保部門對(duì)輪胎企業(yè)的監(jiān)管和懲處力度繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)開(kāi)工率的受打壓程度也將更大。替代需求方面，目前天膠與合成膠的價(jià)差已經(jīng)基本回歸正常水平，天膠在輪胎生產(chǎn)配料中的比較能優(yōu)勢(shì)消退，下半年兩者價(jià)格再度出現(xiàn)大幅倒掛的可能性也不大。源★天膠供給端將呈季節(jié)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：化下半年主產(chǎn)國(guó)天膠產(chǎn)量較上半年將明顯季節(jié)性增長(zhǎng)，整體產(chǎn)量或工繼續(xù)同比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們不看好7月份可能出臺(tái)的“出口削減”及類似協(xié)議的后續(xù)執(zhí)行。主產(chǎn)國(guó)嚴(yán)格執(zhí)
3、行協(xié)議的意愿不強(qiáng)這一點(diǎn)[Table_Report]相關(guān)報(bào)告始終未變，協(xié)議對(duì)天膠供需基本面的實(shí)際影響恐有限。★保稅區(qū)和上期所天膠庫(kù)存高企，短期較難有效消化：后續(xù)保稅區(qū)庫(kù)存的增長(zhǎng)速度或明顯放緩，但在當(dāng)前的需求環(huán)境下，短期內(nèi)高庫(kù)存難以被有效消化。上期所巨量天膠庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)9月合約期價(jià)構(gòu)成持續(xù)壓制，并在11月合約交割流出后也難被現(xiàn)貨市場(chǎng)有效消化，屆時(shí)或給國(guó)內(nèi)天膠供給端造成明顯壓力。★投資建議：若后續(xù)主產(chǎn)國(guó)再次出臺(tái)“出口削減”或類似的保價(jià)舉措，短期可能對(duì)市場(chǎng)信心有所提振，但由于供需基本面依然疲軟并有進(jìn)一步走弱的可能，預(yù)計(jì)將對(duì)膠價(jià)的反彈空間構(gòu)成
4、壓制。因此，即便后續(xù)膠價(jià)有所反彈，反彈高度恐也有限。1709合約或在【11000,14500】元/噸區(qū)間震蕩，1801合約或在【12500,16500】元/噸區(qū)間震蕩。建議投資者可以逢高沽空操作?！镲L(fēng)險(xiǎn)提示：主產(chǎn)國(guó)發(fā)生極端氣候狀況；國(guó)內(nèi)重卡產(chǎn)銷超預(yù)期。重要事項(xiàng)：本報(bào)告版權(quán)歸上海東證期貨有限公司所有。未獲得東證期貨書(shū)面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論
5、和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成交易建議，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。有關(guān)分析師承諾，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。并請(qǐng)閱讀報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)聲明。能源化工-天然橡膠-半年度報(bào)告2017-07-03目錄1、上半年膠價(jià)呈大起大落之勢(shì).......................................................................................................................................52、下半年國(guó)內(nèi)天膠
6、需求難見(jiàn)起色，或?qū)⑦M(jìn)一步走弱.....................................................................................................72.1、國(guó)內(nèi)重卡產(chǎn)銷難言樂(lè)觀，前期提振因素逐漸消退..................................................................................................72.2、輪胎出口市場(chǎng)或保持相對(duì)穩(wěn)定............
7、..................................................................................................................102.3、合成膠倒掛天膠價(jià)格的現(xiàn)象已經(jīng)消失，短期難再現(xiàn)............................................................................................133、天膠供給端將呈季節(jié)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì).................
8、.............................................................................................................173.1、下半
