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《單期模型中證券和投資組合的風險度量》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、畢業(yè)設計（論文）題目名稱：單期模型中證券和投資組合的風險度量院系名稱：理學院班級：信科052學號：200500114207學生姓名：許瑩指導教師：宋長明2009年4月單期模型中證券和投資組合的風險度量摘要投資組合理論是隨著證券市場的發(fā)展成熟而成長起來的一個重要的經濟分支。投資者為了分散風險和獲得最大的收益，需要按照一定的原則將財富分散投資于各種資產上。這種投資的策略原則恰恰就是投資組合理論所要研究解決的問題。關鍵詞AbstractPortfolioinvestmenttheoryisanimportantbranchineconomicswhichgrowsw
2、iththedevelopmentofthesecuritiesbusiness.Forthesakeofscateringriskandacquiringthelargestincome,investorsshoulddispersetheirfortuneonvariousassetsaccordingtocertainprinciples.TheseinvestingprinciplesarejustproblemthatportfoliotheorywillsolveandMathematicmethodsaretheimportantandmosti
3、ndispensabletoolstointerpreteconomictheoriesandeconomicprocess.KeyWords目錄1引言1.1課題來源及研究的目的與意義：隨著我國國民經濟持續(xù)高速、健康發(fā)展，國民的投資與消費日漸多元化，拓寬融資渠道是發(fā)展國民經濟的主要途徑之一，日漸成熟的資本市場正越來越受到投資者的關注。不可否認，在風云突變的資本市場內，有的一日暴富，同時相反情況也可能發(fā)生。從風險的定義來看，證券投資的風險是在證券投資過程中，投資者的收益和本金遭受損失的可能性。風險衡量就是要準確地計算投資者的收益和本金遭受損失的可能性大小。在家庭
4、投資決策中，我們通常可以分為兩部分：（1）消費-儲蓄選擇，即個人決定把多少收入和財富用于現在的消費，多少作為儲蓄用于將來的消費；（2）投資組合選擇，即投資者決定在可獲得的各種投資機會中如何分配儲蓄。一般說來，這兩類決策的制定不是相互獨立的，但在消費-儲蓄的不同分配對最終結果沒有實質性影響的單期情形下，可以很容易地得到投資組合的風險度量分析問題。一般情況下，投資者最關心的是投資收益的大小與投資風險的高低，而證券投資收益往往與投資風險成正比例關系，即投資收益越大，風險也就越大。每個投資者都力圖回避投資風險并獲取最大的利益。據此，本文主要研究在以方差作為風險度量指標
5、的證券組合投資動態(tài)模型，并給出相應的算法。證券投資風險是指在一定的客觀條件和一定的時間內，由于不確定因素的作用引起證券價格變動，給投資者造成損失的可能性以及損失程度。這個定義包括損失的概率、可能損失的大小、損失的不確定性及投資收益率盈虧波動頻率4個方面，而在這其中，損失的大小處于最重要的位置。1.2現代投資組合理論中關于風險度量的研究1952年，美國學者哈利.馬柯維茨發(fā)表了堪稱現代金融理論史上的里程碑的論文《投資組合選擇》。該論文第一次從量上說明了如何衡量收益和風險水平，并建立了均值一方差模型的基本框架，使其用于在投資決策過程中關于資金在投資對象中的最優(yōu)分配比
6、例問題的精確求解，通過風險測量能準確地計算出投資者收益和成本遭受損失的可能性大小。其立論是，人們在任何投資預期收益上，寧愿證券組合的風險承受是最小的，而在任何給定的投資風險上，要追求投資預期收益的最大化。在此基礎上，經過許多學者的不斷完善和發(fā)展，證券組合理論逐漸形成。證券投資風險度量模型的研究一直是金融投資研究的熱點之一。到目前為止,金融投資專家和學者已提出很多種不同的度量風險模型.本文系統(tǒng)介紹1.3研究成果及意義隨著我國經濟體制改革的深入，特別是加入WTO以后投資資金來源和投放的多元化，銀行和投資部門在貫徹國家政策的前提下確保了投資效果，同時眾多企業(yè)也十分重
7、視投資資金的使用，力圖降低投資風險。投資組合理論在西方的投資研究中，是發(fā)展比較成熟的理論，投資者應用組合投資的方法，能夠有效地降低整體投資的風險。因此，研究投資組合理論，并且用它來指導投資實踐，則不論在理論上，而且在實際工作中，都有著十分重要的意義。同時，了解投資組合理論在我國的一些實證研究，對我國的證券市場的規(guī)范管理也有一定的指導意義。2證券投資風險的度量2.1單個證券投資風險的度量對于單個證券投資風險的度量，其方法主要有：方差或標準差、價差率以及差異系數等。1.方差或標準差：方差，就是一組數據中的任一隨機值與該組數據平均值之差的平方的和。換句話說，某一種證
8、券的方差，反映了某種證券任一投資回報率
