第二章 行為決策偏差

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1、第二章行為決策偏差：理論基礎(chǔ)第一節(jié)有限理性-行為金融的理論基礎(chǔ)v一、理性人假說及由來：由新古典學(xué)派亞當(dāng)·斯密經(jīng)濟(jì)人假說發(fā)展而來。v理性人的特點：v1.對各種決策結(jié)果具有完全而準(zhǔn)確了解，始終最求最優(yōu)目標(biāo)，最求最優(yōu)決策；v2.具有完全意志能力，能保證其效用函數(shù)具有有效性和單調(diào)性。v3.即使在不確定條件下仍具有充分計算能力，比較方案的預(yù)期效用；v4.具有完全記憶能力，具有完全信息；v5.決策不需要時間，可瞬間完成；v6.使用邊際分析方法，計算邊際收益與成本；v7.理性人是自私且要求利益最大化；v8.理性人決策不受道德影響；v10.理性人可以是自然人或法人。v最早有影響對理性人假設(shè)批評的是霍桑試驗所提

2、出的社會人假說，認(rèn)為人并非完全依理性原則行事，在很大程度上受情感、意志、人際關(guān)系的影響，二、有限理性假說的內(nèi)容v有限理性:是指介于完全理性和非完全理性之間的在一定限制下的理性.v有限理性(boundedrationality)的概念最初是阿羅提出的，他認(rèn)為有限理性就是人的行為“既是有意識的理性的，但這種理性又是有限的”。一是環(huán)境是復(fù)雜的，而且交易越多，不確定性就越大，信息也就越不完全；二是人對環(huán)境的計算能力和認(rèn)識能力是有限的，人不可能無所不知。v有限理性由卡內(nèi)基—梅隆大學(xué)教授赫伯特·西蒙提出（1978年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎），是現(xiàn)代決策理論的基石之一。西蒙認(rèn)為有限理性的理論是“考慮限制決策者信息處

3、理能力的約束的理論”。他提議將不完全信息，處理信息的費用和一些非傳統(tǒng)的決策者目標(biāo)函數(shù)引入經(jīng)濟(jì)分析。v有限理性的特點：v1.決策者的理性能力是有限的：決策受可用資源的稀缺性和人自身的勝利、心理限度的影響，人的注意力、感知能力、信息加工能力、記憶力等都是有限的；v2.有限理性決策標(biāo)準(zhǔn)—滿意：信息不完全、預(yù)測的困難性、窮盡可行結(jié)果的困難性。第二節(jié)認(rèn)知偏差v一、決策的兩種方法：算法和啟發(fā)法v（一）算法：是解決問題的一套明確規(guī)則與步驟。v（二）啟發(fā)法：是一種憑經(jīng)驗，簡潔、籠統(tǒng)解決問題的方法，是一種直覺判斷，也稱為經(jīng)驗法則或拇指法則。大拇指定律v在硅谷，風(fēng)險資本所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有著一個不太精確的經(jīng)驗定律，

4、即所謂風(fēng)險投資收益的“大拇指定律”。是說每十個風(fēng)險資本所投入的創(chuàng)業(yè)公司中，平均會有三個企業(yè)垮臺；三個企業(yè)會成長為一兩千萬美元的小公司并停滯在那里，最終被收購，另外三個企業(yè)會上市并會有不錯的市值；其中的一個則會成為耀眼的企業(yè)新星，并被稱作“大拇指”。v　　大拇指定律”一般主要用來闡述指對風(fēng)險投資收益的一個普遍現(xiàn)象！二、啟發(fā)法的類型v1.代表性啟發(fā)法:基于典型案例的判斷（見下頁）；v2.可得性啟發(fā)法：基于容易的信息判斷。人們對于越容易想起來的事情（即在腦海中的印象更為深刻），會覺得越容易發(fā)生，這就是所謂的可得性啟發(fā)，通過易得性來判斷其可能性，即“人們傾向于根據(jù)客體或事件在知覺或記憶中的可得性程度來

5、評估其相對頻率，容易知覺到的或回想起的客體或事件被判定為更常出現(xiàn)”。比如我們在判斷是否要買地震保險時，腦海中首先浮現(xiàn)到的就是不久前發(fā)生的地震以及我們在電視上目睹的各種慘狀，于是就會覺得地震確實很可怕，并且似乎離我們很近或者說很有可能會發(fā)生在我們自己的身上，因此就更愿意購買地震保險了。v3.錨定與調(diào)整啟發(fā)法：基于最早得到的信息判斷。沉錨效應(yīng)，心理學(xué)名詞，指的是人們在對某人某事做出判斷時，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的錨一樣把人們的思想固定在某處。作為一種心理現(xiàn)象，沉錨效應(yīng)普遍存在于生活的方方面面。第一印象和先入為主是其在社會生活中的表現(xiàn)形式。代表性啟發(fā)法案例——基于典型案例的判斷19

6、73年Kahneman及Tversky進(jìn)行了一個名為“TomW”的著名實驗，大概如下：給被試以下一段關(guān)于TomW.的描述：“TomW.智商很高，但是缺乏真正的創(chuàng)造力。他喜歡按部就班，把所有事情都安排得井然有序，寫的文章無趣、呆板，但有時也會閃現(xiàn)一些俏皮的雙關(guān)語和科學(xué)幻想。他很喜歡競爭，看起來不怎么關(guān)心別人的感情，也不喜歡和其他人交往。雖然以自我為中心，但也有很強的道德感然后要被試估計，TomW.最有可能是以下哪個專業(yè)的學(xué)生：企業(yè)管理，工程，教育，法律，圖書，醫(yī)學(xué)，社會學(xué)？想象一下如果你是其中一名被試，你會怎么回答。結(jié)果，絕大多數(shù)被試都認(rèn)為TomW.最有可能是工程系學(xué)生。為什么呢？很有可能是因為

7、TomW.最像一個學(xué)工程學(xué)的學(xué)生。也就是說，對TomW.的以上描述，與我們心目中一個理工科學(xué)生所應(yīng)當(dāng)具有的形象完全吻合（或者說代表了一個理工科學(xué)生的形象），所以我們認(rèn)為TomW.最有可能是工程系的學(xué)生。這就是典型的代表性啟發(fā)式思維方式。當(dāng)面對不確定的事件，我們往往根據(jù)其與過去經(jīng)驗的相似程度來進(jìn)行判斷或預(yù)測。說簡單一點，就是基于（過去經(jīng)驗的）相似性來預(yù)測（當(dāng)前事件的）可能性。到底個體A是否歸屬于群體