風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理概述

《風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理概述》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、風(fēng)險(xiǎn)管理教材：王周偉．風(fēng)險(xiǎn)管理．機(jī)械工業(yè)出版社，２０１２　許謹(jǐn)良.風(fēng)險(xiǎn)管理.中國(guó)金融出版社,2011王順.金融風(fēng)險(xiǎn)管理.中國(guó)金融出版社盧有杰等.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理.清華大學(xué)出版社約翰·赫爾.風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu).機(jī)械工業(yè)出版社，2008PhilippeJorion《FinancialRiskManagerHandbook》授課教師：朱正萱辦公電話：025-84315860院辦508EMAIL：zhuzhengxuan2005@aliyun.com重慶天然氣井噴事故2004年5月11日，著名笑星、演員牛振華死于酗酒駕車(chē)瀕死的海灘抗擊SARS金融危機(jī)中華爾街

2、五大投資銀行皆受到重大沖擊2008年3月現(xiàn)今美國(guó)銀行雷曼兄弟美林摩根士丹利高盛美國(guó)銀行摩根士丹利高盛破產(chǎn)保護(hù)貝爾斯登美國(guó)次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)次級(jí)抵押貸款類別信用評(píng)分月供/月收入首付比例優(yōu)質(zhì)貸款＞660＜40%>40%Alt-A貸款620~660＜40%>40%次級(jí)貸款＜620＞40%<40%從美國(guó)次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤(pán)皆活?！囆∑?經(jīng)濟(jì)資源配置計(jì)劃市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌10投資者資本配置融資者金融把今天的錢(qián)推遲到明天再用把明天的錢(qián)提前到今天來(lái)用資本資本是能給其所有者帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)收

3、益的物質(zhì)金融學(xué)金融學(xué)是研究人們?cè)诓淮_定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科?！_伯特·默頓13金融的特殊性金融與一般經(jīng)濟(jì)的主要區(qū)別就在于環(huán)境的不確定性風(fēng)險(xiǎn)是可能發(fā)生的危險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)＝不確定性(?)金融風(fēng)險(xiǎn)就是金融活動(dòng)中可能發(fā)生的危險(xiǎn)（錢(qián)財(cái)?shù)膿p失）金融風(fēng)險(xiǎn)＝金融中的不確定性(?)金融風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等14風(fēng)險(xiǎn)是否等于不確定性？Knight在《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性與利潤(rùn)》（1921）中，不承認(rèn):風(fēng)險(xiǎn)=不確定性，提出風(fēng)險(xiǎn)是有概率分布的隨機(jī)性，而不確定性是不可能有概率分布的隨機(jī)性Knight的觀點(diǎn)并未被普遍接受但是這一觀點(diǎn)成為研究方法上的區(qū)別F

4、rankHynemanKnight14奈特區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的哲學(xué)意義在于：風(fēng)險(xiǎn)是一種人們可知其概率分布的不確定，但是人們可以根據(jù)過(guò)去推測(cè)未來(lái)的可能性；而不確定性則意味著人類的無(wú)知，因?yàn)椴淮_定性表示著人們根本無(wú)法預(yù)知沒(méi)有發(fā)生過(guò)的將來(lái)事件，它是全新的、惟一的、過(guò)去從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的。假如:我邀請(qǐng)朋友周末來(lái)家里吃晚飯，期望能來(lái)的人數(shù)是10人，所以你準(zhǔn)備了10人的飯，但能來(lái)的人數(shù)有可能在10人的正負(fù)5人中變化（如少于5或大于15人的可能性均為1%），即Prob

5、(

6、X–10

7、≤5)=1–0.02。假定每份飯的成本為10元，而由于沒(méi)有準(zhǔn)備而造成朋友的尷尬或

8、附加的成本（如另外再去準(zhǔn)備）是15元。這樣，你的損失超過(guò)120元的可能性是多少?如果假定來(lái)的人數(shù)為正態(tài)分布（暫不考慮離散變量和連續(xù)變量；你的損失超過(guò)69元的概率是多少?…….從收入分配到公共健康保障從戰(zhàn)爭(zhēng)到家庭計(jì)劃從保險(xiǎn)費(fèi)的支付到乘車(chē)系安全帶從種植玉米到玉米片的營(yíng)銷未來(lái)是風(fēng)險(xiǎn)的游樂(lè)場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)可能發(fā)生的情況以及在各種選擇之間取舍的能力是當(dāng)前社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵.本課程教學(xué)的主要內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)衡量風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃與控制巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)考核方式平時(shí)成績(jī)(考勤+作業(yè))：30%期末考試：70%從金融災(zāi)難事件得到

9、教訓(xùn)?巴林銀行破產(chǎn)案；?鐵本鋼鐵廠事件；?美國(guó)橙縣的教訓(xùn)；?中航油在期貨交易中的破產(chǎn)案19美國(guó)加州橘縣破產(chǎn)事件--??????????????????????????????????????1994年12月6日美國(guó)加州橘縣政府投資利率商品交易損失16.9億美元后宣布破產(chǎn)。橘縣政府財(cái)務(wù)長(zhǎng)RobertCitron是導(dǎo)致這次事件的禍?zhǔn)?。他?972年開(kāi)始擔(dān)任債券交易員，由于操作績(jī)效非常好，為橘縣政府基金賺了不少錢(qián)，這種高報(bào)酬在1990年初，因民眾抗拒增稅使各地方政府財(cái)政吃緊的政治環(huán)境下特別受歡迎，因而吸引了越來(lái)越多地方政府機(jī)構(gòu)的資金加入，有些甚至借錢(qián)來(lái)

10、投資這個(gè)基金。到1994年Citron的基金已成長(zhǎng)到75億美元。1994年初，Citron變得越來(lái)越重要，因?yàn)樗偸悄転楣卜?wù)變出更多的錢(qián)。Citron的操作方式我們或許無(wú)法窺知，但可以確定的是，Citron的基金必定是承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)才能有比別人更多的報(bào)酬。事實(shí)上Citron的確是利用了許多杠桿操作，將75億美元的資金擴(kuò)大成200億美元的部位，報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)也因此倍增。Citron的策略一開(kāi)始相當(dāng)成功，但1994年二月起美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)開(kāi)始一連串的升息，到1994年底共升息了2.25%，債券價(jià)格因而大幅下跌。Citron的基金也因?yàn)楦軛U操作而加

11、速虧損，終致虧損16.9億元。這種因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(MarketRisk)是Citron基金虧損的主因，但虧損如此鉅大甚至導(dǎo)致