中國經(jīng)濟(jì)的趨勢性變化與變化趨勢

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1、中國經(jīng)濟(jì)的趨勢性變化與變化趨勢（中國建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌/2014/11）經(jīng)過改革開放三十多年的發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)與世界經(jīng)濟(jì)深度融合在一起。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅深受世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，也對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響。因此，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生的變化越來越引起全球的關(guān)注，成為全球熱議話題。下面，就中國經(jīng)濟(jì)增長的趨勢性變化及前景，與大家分享我個(gè)人的一些觀點(diǎn)和看法。一、中國經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)變軌態(tài)勢近年來，每當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)公布前后，學(xué)界和政府部門以及市場分析人士就中國經(jīng)濟(jì)形勢及所處階段發(fā)生嚴(yán)重的認(rèn)識(shí)分歧，既有持續(xù)震蕩下行說，也有正在筑底即將反彈說，各種對策建議也是五花八門，說法不一。我們通過對中國進(jìn)入新世紀(jì)

2、以來經(jīng)濟(jì)增長軌跡進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)呈現(xiàn)出一些基礎(chǔ)性變化，中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)步入新的軌道。（一）中國經(jīng)濟(jì)增速軌道發(fā)生明顯轉(zhuǎn)換，從連續(xù)上升、大幅波動(dòng)進(jìn)入較為穩(wěn)定的中高速增長區(qū)間數(shù)據(jù)分析顯示，2002-2007年中國經(jīng)濟(jì)增速一直保持在上升通道，時(shí)間長達(dá)24個(gè)季度。但隨著國際金融危機(jī)帶來國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的劇烈變動(dòng)，中國GDP增長在2008-2011年間也經(jīng)歷了較大波動(dòng)，從2007年四季度的14.2%快速下降到2009年一季度的6.6%，隨后23因大規(guī)模刺激政策回升到2010年一季度的12.1%，之后開始繼續(xù)下降到2012年一季度的8%以下，這16個(gè)季度基本的趨勢是在劇烈波動(dòng)中經(jīng)濟(jì)增速下行。但從2

3、012年一季度至2014年三季度，GDP增速已連圖1：2000—2014年中國經(jīng)濟(jì)增速（%）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局續(xù)11個(gè)季度保持在7-8%的區(qū)間之內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)增速的軌道已發(fā)生明顯轉(zhuǎn)換，從連續(xù)上升、大幅波動(dòng)進(jìn)入較為穩(wěn)定的中高速增長區(qū)間（見圖1）。（二）經(jīng)濟(jì)增長主要指標(biāo)波動(dòng)收斂、趨穩(wěn)，對經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行形成積極支撐一是投資增速波動(dòng)趨穩(wěn)。2011年至2014年三季度，中國固定資產(chǎn)投資增速由23.8%下滑至16.1%，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速明顯回落。從行業(yè)來看，投資增速出現(xiàn)明顯下降的是采礦業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、電力、金屬冶煉以及住宿和餐飲等落后產(chǎn)能或受反腐政策影響較深的行業(yè)，而對教育、衛(wèi)生、科學(xué)研究、環(huán)保和基建

4、等關(guān)系可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)投資增長相對平穩(wěn)。由于房地產(chǎn)、電力和采礦等行業(yè)一直是中國固定資產(chǎn)投資中的重要組成部分23，對其投入減慢雖然在一定時(shí)間段內(nèi)拉低了經(jīng)濟(jì)增速，但換來的是投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)的升級。從趨勢上來看，2012年來11個(gè)季度雖然制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資仍然處在震蕩調(diào)整之中，但振幅呈現(xiàn)下降趨勢，而基建投資整體上呈現(xiàn)回升上行趨勢，整個(gè)投資增速波動(dòng)趨穩(wěn)。二是消費(fèi)保持平穩(wěn)增長。2011年和2012年，消費(fèi)一度超越投資成為對GDP增長貢獻(xiàn)最大的因素，但2012年后期消費(fèi)增長出現(xiàn)拐點(diǎn)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度同比增長由15%下降到2014年的13%以下，限額以上企業(yè)消費(fèi)品零售額增速下降超過5%，限

5、額以上餐飲企業(yè)收入明顯萎縮。值得注意的是2012年以來的消費(fèi)增速下滑是一系列厲行節(jié)約、打擊奢靡消費(fèi)的政策導(dǎo)向?yàn)楸尘暗?，公款消費(fèi)和奢侈消費(fèi)被明顯擠出，過度消費(fèi)、超前消費(fèi)、奢侈消費(fèi)出現(xiàn)明顯下降；居民消費(fèi)并未受到影響，社會(huì)消費(fèi)增長更多地倚重基本生活需求和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的拉動(dòng)；同時(shí)，高端餐飲、娛樂場所也積極面向市場轉(zhuǎn)型，大中網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)蓬勃興起，信息消費(fèi)、文化消費(fèi)、技能培訓(xùn)等教育消費(fèi)呈現(xiàn)快速增長之勢，消費(fèi)行為更加理性，消費(fèi)市場更加健康。三是進(jìn)出口波動(dòng)幅度收斂。2011-2013年，出口對中國GDP增速的貢獻(xiàn)率均為負(fù)值，主要是出口增長受外部環(huán)境影響所致。進(jìn)入2014年，外部環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，中國外貿(mào)形勢依

6、然不容樂觀。但從國際金融危機(jī)爆發(fā)以來中國進(jìn)出口增速變化軌跡來看，波動(dòng)幅度明顯收斂，尤其是從最近11個(gè)季度扣除季節(jié)性因素以后的趨勢上來看，進(jìn)口與出口都呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢。（三）中國經(jīng)濟(jì)增速難以回到9%以上23，主要原因是資源與環(huán)境約束，而不是發(fā)展水平在環(huán)境壓力、資源稟賦、國際環(huán)境等約束下，未來中國經(jīng)濟(jì)增速難以回到9%以上。一是能源資源約束。2013年，中國能源消費(fèi)占到全球的22%，鐵礦石進(jìn)口量占到全球進(jìn)口量的63%。如果經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)保持9%以上，則中國能源消費(fèi)將占到全球的1/3左右，鐵礦石進(jìn)口占到全球進(jìn)口量的2/3以上，這可能引發(fā)一系列國際政治經(jīng)濟(jì)問題，能源與其他資源對中國經(jīng)濟(jì)增長的約束空前加大。

7、二是環(huán)境約束。當(dāng)前，僅中重度污染的耕地就在5000萬畝左右，土壤總的超標(biāo)率達(dá)到16.1%。黃河、海河、淮河、松花江、珠江等七大水系全部中重度污染，僅有11%的人飲用符合衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)的水。2013年74個(gè)新標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測城市空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)率僅為4.1%。如果經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)超過9%，粗放型增長模式將難以改變，環(huán)境也將無法承受。三是結(jié)構(gòu)調(diào)整約束。中國第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能幾乎全部過剩，而且大多處于低端水平，面臨深刻而緊迫的結(jié)構(gòu)調(diào)整要求。經(jīng)濟(jì)增速超過9