員工持股激勵計劃方案應用實踐研究.doc

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1、員工持股激勵計劃方案應用實踐研究【摘要】股權激勵通過授予員工一定份額的公司股權，使其能夠參與企業(yè)利潤分享、經(jīng)營決策并承擔公司風險，對留住企業(yè)的人才起到了關鍵性的作用，激發(fā)了員工的創(chuàng)新能力。本文以華為的股權激勵制度為例，對員工持股計劃方案進行了分析和研究，希望能夠?qū)ξ覈髽I(yè)實施員工持股計劃起到借鑒作用?！娟P鍵詞】員工持股；股權激勵；虛擬股【屮圖分類號】m一、引言股權激勵是以木公司的股票為標的，對公司的高級管理人員及其他員工進行的激勵計劃。一方面，股票激勵計劃主要目的是解決委托-代理問題。Te"se?(Rib)

2、認為，由于委托人和代理人之間的利益不一致，代理人在決策時可能會利用自身的信息優(yōu)勢去做出有利于自身私利的決定，或甚至做出與委托人利益相反的選擇。同時，理性經(jīng)濟人有追求自身效益最人化的傾向，管理層可能會利用其信息優(yōu)勢做出有利于自身的決策，而忽略公司的長期利益。o^l(nSb)提出“自大假說”，認為，高管由于野心、自大或過分驕傲，在評估擴張性并購機會會犯過于樂觀的錯誤，這從另一側面說明了高管追求企業(yè)規(guī)模最大化加大了代理成本。另一方面，由于通常情況下管理者獎金與公司業(yè)績掛鉤，經(jīng)營者可能會為了短期內(nèi)獎金最人化，進而追

3、求企業(yè)短期利潤最人化，而忽略公司的長期發(fā)展。部分經(jīng)理人通過追求短期利潤最大化拿到高額獎金后，立刻辭職的例子屢見不鮮。高級經(jīng)理人員的離職不利于公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。股權激勵機制通過給予職業(yè)經(jīng)理人和公司其他員工公司的股票，使其在較長的時間內(nèi)因持有公司股票，而享有股票分紅收益和增值收益，進而更加關心企業(yè)價值的提升和經(jīng)營的效率。這就使得員更加關心企業(yè)的長期發(fā)展，避免了短期行為。同時，員工持有公司股票，會享受分紅收益和增值收益。當公司經(jīng)營效率很好時，員工會享有可觀的分紅收益，分紅收益基本可以與員工工資持平。高分紅收益會

4、使員工更加有滿足感，更好的留住企業(yè)的核心人才。大量的研宄表明，股權激勵有利于激發(fā)員工的創(chuàng)新能力，增加企業(yè)的活力。二、華為股權激勵的背景分析縱觀我國，大多數(shù)成功企業(yè)都實施股權激勵。華為、聯(lián)想、萬科、阿里巴巴、海爾、海信、國美、蘇寧、新浪、騰訊等。華為作為我國高科技行業(yè)的明星公司，最幵始實施股權激勵是為了籌集發(fā)展所需的資金。但隨著華為規(guī)模的不斷發(fā)展壯大，其不斷創(chuàng)新股權激勵制度的冃的在何？一方面，這是由于在電信、ZT等高科技領域，每個公司最重要的資源競爭優(yōu)勢是掌握核心技術的科研人員，而不同于人型制造的固定資產(chǎn)，且

5、高科技行業(yè)人員的流動性較大。華為有一批優(yōu)秀的開發(fā)團隊，通過實施員工持股計劃可以達到對員工的長期激勵，留住核心技術人才。另一方面，在當前經(jīng)濟增速有所放緩的背景以及高科技行業(yè)競爭越來越激烈的情況下，華為面臨著來自競爭對手和市場的各方面壓力，為保持其市場份額和其強勁的業(yè)績，華為通過實施股權激勵方案來推動員工更加努力工作，實現(xiàn)企業(yè)主要經(jīng)營業(yè)績目標。世界》??強排名中，華為從2?B年的22?名上升到年的名，其中股權激勵起到了積極的作用。三、華為股權激勵方案從華為的股權激勵歷程來看，華為股權激勵走的是一條普惠的道路，即

6、從高管集屮持股逐漸轉變?yōu)楦骷墕T工持股。華為從年開始實行員工持股計劃，至今為止，已實施了實股配股、虛擬股配股、飽和股配股、時間單位計劃（Ifa*B-rile這幾個重要股權激勵計劃。（一）實股配股方案WT3年華為公司成立，處于起步階段的華為，規(guī)模很小，注冊資本只有2萬元。隨著公司規(guī)模的不斷擴大，急需發(fā)展資金。因此，華為于年首次提出了內(nèi)部融資、員工持股的概念。股票一般用員工的年度獎金購買，如果員工的年度獎金不夠買派發(fā)的股票份額，平為以公司的名義向銀行申請貸款幫助員工購買派發(fā)的股票。此次股權激勵股票的發(fā)行價格定位■

7、元f股，這一階段華為公司員工的年平均工資大概為I萬元，平均每位員工持股約為L8萬股，年末每股股利為m元J股。由此可知，平均每位員工的年終分紅大概為L的萬，這與員工的年工資相近。內(nèi)部持股將員工的利益與企業(yè)的利益聯(lián)系在了一起，極大地激發(fā)了員工工作的積極性。年以前，華為的股利分紅都保持在T?似上。（二）虛擬股配股方案隨著華為公司人數(shù)的擴張，實股的一些弊端逐漸顯露出來。實股使得管理層的控制權過于分散。一個公司IH剃股權要分發(fā)給上萬人做股權激勵，不可能再用實股做激勵。因此，2HI年華為實施了虛擬受限股的激勵方式。虛擬

8、股持有人不能參與公司重大經(jīng)營決策且不具有公司的所有權。虛擬股不能轉贈給他人，或者通過證券市場銷售。在員工離開企業(yè)時，股票只能由華為控股工會回購。此次股權激勵模式規(guī)定，持有虛擬股股票的股東可以通過所持有的股票增值獲得增值收益和股票分紅收益。轉換之后，持股員工的收益絕大部分由股票增值收益構成。由于股票增值收益與公司的經(jīng)營狀況息息相關，一旦公司經(jīng)營狀況惡化，就會導致公司的股票價格下跌，則員工的未實現(xiàn)股票增值收益會大打折