也談經(jīng)濟(jì)刺激政策退出

《也談經(jīng)濟(jì)刺激政策退出》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、也談經(jīng)濟(jì)刺激政策退出：F113文獻(xiàn)標(biāo)識：A：1009-4202（2011）02-032-02　　摘要隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，各國紛紛醞釀或也已推出一系列經(jīng)濟(jì)刺激退出政策。在這種情況下，如何把握經(jīng)濟(jì)刺激政策退出的時機(jī)和節(jié)奏，成為一個重大的政策和現(xiàn)實(shí)問題。本文分析了我國應(yīng)該逐步退出經(jīng)濟(jì)刺激政策的原因，同時在把握退出時機(jī)和節(jié)奏上進(jìn)行一些分析?！　￡P(guān)鍵詞經(jīng)濟(jì)刺激財政政策貨幣政策　　　　此次金融危機(jī)中，世界各國政府為了抑制衰退，普遍運(yùn)用宏觀調(diào)控手段采取經(jīng)濟(jì)刺激政策，通過政府行為在市場投放巨額資本以拉動經(jīng)濟(jì)增長。在各國政府的努力下，大部分國家的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢都有所好轉(zhuǎn)，特別是以

2、中國為首的一批新興市場國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度令人矚目。在經(jīng)濟(jì)刺激政策作用下，國際金融市場逐漸趨于穩(wěn)定，各國股市穩(wěn)步回升，流動性緊缺和信貸緊縮現(xiàn)象有所緩解，市場信心慢慢恢復(fù)。多國政府和國際組織都做出危機(jī)最壞時期已經(jīng)過去的判斷，有的學(xué)者甚至認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)衰退基本結(jié)束。在這樣的環(huán)境下，探討經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出，具有重大的政策和現(xiàn)實(shí)意義?！　〔痪们埃闹扪胄行技酉?.25個百分點(diǎn)，這是自去年10月份以來澳洲央行第六次加息。巴西央行也決定將該國參考貸款利率上調(diào)75個基點(diǎn)，宣布進(jìn)入貨幣政策緊縮周期。我國盡管沒有加息，但是上調(diào)了存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)

3、，這是央行年內(nèi)第三次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此次調(diào)整完成后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到17%，距2008年6月的17.5%的高點(diǎn)僅有一步之遙。全球正在醞釀后危機(jī)時代的經(jīng)濟(jì)刺激退出政策?！　∫弧⑽覈呀?jīng)到了經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步退出的時候　　在市場經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要是為了彌補(bǔ)市場在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)不足，糾正市場失靈。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本原理就是“逆風(fēng)行事”。如果說在2009年的主要任務(wù)是“保八”，那么在2010年隨著國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的加快，宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策的減少以致退出，是必需的。在我看來，經(jīng)濟(jì)刺激政策退出已經(jīng)到了可以逐步退出的時候?！　。ㄒ唬﹪鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇　

4、　在四萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策的作用下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年第二季度，企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)延續(xù)了上季度的進(jìn)一步上升，分別達(dá)到135.9和133.0；工業(yè)增加值也表現(xiàn)出良好態(tài)勢，其中前八個月工業(yè)增加值同比16.6%，環(huán)比增長13.9%；投資完成額同比增長24.8%，達(dá)到140997.74億元；八月份社會消費(fèi)品零售總額同比增長18.4%，達(dá)到12569.8億元；八月份消費(fèi)者信心指數(shù)也有去年同期的102.7攀升至了107.3。種種跡象表明，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸走出國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影，走上復(fù)蘇的道路。一般而言，在確認(rèn)本國經(jīng)濟(jì)連續(xù)三

5、個月回升以后，刺激政策可以逐步減輕；而已經(jīng)判斷經(jīng)濟(jì)形勢連續(xù)半年或以上回升以后，就可以逐步退出“全身而退”了。在此時候明確經(jīng)濟(jì)刺激政策退出，可以明確投資者對于未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期，有利于企業(yè)家和投資者更好的作出經(jīng)濟(jì)決策，有利于提升我國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性?！　。ǘ┎患皶r退出將帶來通脹和赤字壓力　　通脹壓力?！胺评炙骨€”的理論分析指出，政府要想實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)，通貨膨脹是一種不可避免的代價。這正是當(dāng)前各國政府挽救經(jīng)濟(jì)的真實(shí)寫照。經(jīng)濟(jì)增長引發(fā)通貨膨脹的具體途徑主要包括以下幾個方面。一方面，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的瓶頸制約，經(jīng)濟(jì)的快速增長將會帶動短缺生產(chǎn)部門的

6、產(chǎn)品和勞務(wù)價格迅速上漲，從而引起成本推動型的通貨膨脹。另一方面在有管制的匯率制度下，出口收入增加了國內(nèi)貨幣供給，兩方面的共同作用刺激物價上漲。三是匯率的變化，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長本身是由擴(kuò)張性貨幣政策拉動時，本國貨幣會隨之發(fā)生貶值，這就使得進(jìn)口產(chǎn)品的國內(nèi)價格上升，進(jìn)而形成輸入型的通貨膨脹。最后是通脹預(yù)期的作用。隨著危機(jī)緩和，經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，一旦已經(jīng)釋放出來的流動性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)購買力，在中長期就會引發(fā)新一輪的通貨膨脹。美聯(lián)儲主席伯南克說，“如果美國出現(xiàn)通縮的情況，我將會開直升機(jī)往外面扔錢”。而中國的現(xiàn)實(shí)不是通縮的壓力，而是在持續(xù)的擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)政策下，帶來的資產(chǎn)價格攀升和不斷

7、上升的通脹壓力?！　〕嘧謮毫ΑＴ趹?yīng)對國際金融危機(jī)過程中，各地大量興建基礎(chǔ)設(shè)施和其他公用設(shè)施，資金除來自中央撥款和2000億元地方債券外，地方配套資金和自籌資金主要依靠投融資平臺。2009年地方政府銀行貸款余額由1萬億元上升到5萬億元，接近2009年新增信貸9.6萬億元的一半。值得注意的是，地方政府投融資平臺70%以上分布在地級市和縣，要么以政府所擁有的土地進(jìn)行質(zhì)押融資，要么用綜合收費(fèi)能力保證項目還款。很多地方政府投融資平臺資本金很少，但杠桿率卻很高，大部分資金使用在自償能力比較低的基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共建設(shè)項目之上，給地方留下隱性赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)，造成財政結(jié)構(gòu)

8、性風(fēng)險。如果地方債務(wù)風(fēng)險爆發(fā)，許多項目難免會半途而廢，地方政府融資鏈條面臨斷裂，