a股上市商業(yè)銀行股權收益的影響因素分析

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1、A股上市商業(yè)銀行股權收益的影響因素分析梁姝玉哈爾濱商業(yè)大學經濟學院摘要：根據商業(yè)銀行在網絡上公布的財務數據，對股權收益的影響因素構建多元線性回歸分析模型，分析每一項影響因素對股權收益的作用機制，這有助于上市商業(yè)銀行科學地評價上市經營業(yè)績，提升其財務績效水平，增強自身競爭力。關鍵詞：上市銀行;股權收益;影響因素;回歸分析;A股上市商業(yè)銀行作為我國金融業(yè)重要組成部分，在現(xiàn)代經濟大舞臺屮越來越扮演著舉足輕重的角色。投資者也幵始逐步關注商行的成長狀況和運營效率。一、理論基礎商業(yè)銀行的主要職能決定了銀行業(yè)是一個典型的周期行業(yè)。當一國經濟處

2、于繁榮階段時，社會財富増?zhí)?，使人們的存款意愿増強，銀行的資金根棊得到保證從而有更多的資金用丁?放貸。整個經濟體中投資和消費的需求旺盛，人們的預期良好，促使超前消費，加快產品和貨幣流通，銀行的資產買賣交易增長較大。商業(yè)銀行掌握銀行產品定價的主動權，就會趨向于低沉貸款利率而提高存款利率。利率受金融市場各個子市場的影響而經常波動，會頻繁地在商業(yè)銀行之間、貨幣市場和資本市場之間不斷調撥資金，導致金融非中介化即“金融脫媒”的產生。二、實證分析選取A股上市的16家商業(yè)銀行的2015年財務數據作為樣木，具體為招商銀行、民生銀行、華夏銀行、浦發(fā)

3、銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、北京銀行、工商銀行、農業(yè)銀行、屮國銀行、交通銀行、南京銀行、建設銀行、屮信銀行、光大銀行和寧波銀行這16家上市商業(yè)銀行作為實證分析的樣本銀行，其中5家為國有控股商業(yè)銀行，8家為全國性股份制商業(yè)銀行，3家為上市城市商業(yè)銀行。（一）回歸分析設每股收益serOl與影響因素ser02,ser03serlO的理論線性［nJ歸模型為:表1多元冋歸方程輸出結果下載原表將Eviews輸出的回歸分析表中的P-value值與給定的顯著性水平a=0.05直接進行對比。由于只有每股凈資和總資產周轉率的P-value值＜0.05

4、,聲明個解釋變量中，A股上市商業(yè)銀行總資產增長率、每股凈資、凈資產收益率、總資產凈利率資產負債率的影響是顯著的，而其他4個是不顯著的。我們對A股上市商業(yè)銀行股權收益影響因素的自變量進行刪減、剔除與其他自變量相關性比較大和對A股上市商業(yè)銀行股權收益因變量影響小的因素。經過多次試驗和反復的數據分析過程。得到表1輸出結果。多元冋歸方程的輸出結果顯示，決定系數R=0.991424，由決定系數可以看出冋歸模型高度顯著。表明“3個自變量對因變量serOl產生顯著線性影響”。說明自變量ser02serlO序列對因變量每股收益serOl有顯著的

5、線性關系。表2多元回歸的殘差表下載原表根據上面的回歸結果，表屮數值顯示出回歸方程的參數的估計值，因此可以得到每股收益因變量y對6個自變量的線性回歸方程為：從冋歸方程中可以看到，每股浄資和浄資產收益率對商業(yè)銀行股權收益起正影響，資產負債率對商業(yè)銀行股權收益起負影響。從財務管理角度來看，每股凈資和凈資產收益率確實會提高A股上市商業(yè)銀行的股權收益。(二)異方差檢驗懷特White檢驗，是通過一個輔助回歸式構造X統(tǒng)計量進行異方差檢驗。把e作為因變量對原冋歸式中的各解釋變量和解釋變量的平方項交叉積進行OLS冋歸。通過這個模型的擬合情況來檢驗

6、是否有異方差性存在。在不存在異方差假設條件下，統(tǒng)計量TlCXu(r)。其中，T表示輔助回歸式對應的樣本容量，R是輔助［H］歸式的OLS估計式的可決系數。本題的懷特檢驗如下:TR=16X0.166274=2.660384蕓Xa(0.05),所以不存在異方差，通過檢驗。通過操作用Eviews以表的形式來顯示異方差檢驗的輸出結果。表3多元冋歸分析的異方差檢驗結果下載原表(二)自相關檢驗LM檢驗是根據決定系數R和F檢驗值的收尾概率的大小來判斷其是否存在自相關性。因為LM檢驗的原假設是對于給定的階數，殘差不具有序列相關性。所以原假設He:

7、殘差不存在從一階到p階的自相關。檢驗統(tǒng)計量為LM=nXRo表4LM檢驗結果下載原表兩個統(tǒng)計量的概率均大于0.05,則接受原假設，說明殘差序列不存在二階自相關。在影響A股上市商業(yè)銀行股權收益的9個變量中，只有凈資產收益率、每股凈資、資產負債率3個變量的影響是顯著的。三、投資建議利用上市公司盈利能力、資產負債管理能力、償債能力、現(xiàn)金流量、成長能力等各方面的財務數據進行綜合性分析，采取理性的分析而不是盲從恰當地運用理論來指導投資，作出正確的投資決策。銀行的每股浄資產值反映了每股股票代表的銀行凈資產價值，為支撐股票市場價格的重?；A。每

8、股凈資產值越大，表明A股上市商業(yè)銀行每股股票代表的財富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。反映了每股股票擁有銀行凈資產的價值，是支撐股票市場價格的重要基礎和依據。每股凈資產值越高，代表銀行每股股票的資產現(xiàn)值越多，代表銀行實力雄厚，抗風險能力越