中債收益率曲線整體上移，中債指數(shù)跌幅明顯擴(kuò)大.doc

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1、中債收益率曲線整體上移，中債指數(shù)跌幅明顯擴(kuò)大——2013年11月份債券市場(chǎng)分析報(bào)告本月要點(diǎn)u基本面穩(wěn)定、資金面緊張，債券市場(chǎng)大幅下挫u一級(jí)市場(chǎng)債券供給量有所下降，二級(jí)市場(chǎng)交易活躍11月份在基本面穩(wěn)定、資金面緊張、需求有限等因素的影響下，債券市場(chǎng)大幅下挫，各類券種全線回調(diào)，上半月利率債大調(diào)，下半月利率債趨穩(wěn)信用債加速下跌。中債-綜合凈價(jià)指數(shù)繼續(xù)延續(xù)自今年7月份以來(lái)的下跌，跌幅再次明顯擴(kuò)大。一、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)勁歐盟委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)續(xù)升至98.5，創(chuàng)2011年8月以來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期98。歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)終值確認(rèn)由

2、10月所創(chuàng)27個(gè)月高位負(fù)14.5，降至負(fù)15.4。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布報(bào)告稱，美國(guó)11月ISM制造業(yè)指數(shù)為57.3，創(chuàng)下2011年4月以來(lái)最高水平，前值為56.4。此次ISM數(shù)據(jù)超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期11月份ISM制造業(yè)指數(shù)為55。分項(xiàng)指數(shù)中，多項(xiàng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，就業(yè)指數(shù)由上個(gè)月的53.2激增至56.5，新增訂單指數(shù)激增3點(diǎn)至63.6，制造業(yè)生產(chǎn)力指數(shù)也由10月的60.8上升至62.8。美國(guó)勞工部發(fā)布11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，該月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)20.3萬(wàn)人，較預(yù)期高出1.8萬(wàn)人，失業(yè)率跌至7%的5年低點(diǎn)，消費(fèi)者信心觸及5個(gè)月高位。1411月份

3、，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)收于1821點(diǎn)，較上月末上升317點(diǎn)，漲幅為21.08%，顯示世界貿(mào)易活動(dòng)轉(zhuǎn)向活躍。二、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈良好態(tài)勢(shì)1、居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.0%2013年11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.0%。其中，城市上漲3.0%，農(nóng)村上漲3.1%；食品價(jià)格上漲5.9%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.9%，服務(wù)價(jià)格上漲3.3%。1-11月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.6%。11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，農(nóng)村持平（漲跌幅度為0，下同）；食品價(jià)格下降0.2%，非食

4、品價(jià)格持平；消費(fèi)品價(jià)格持平，服務(wù)價(jià)格下降0.2%。（%）圖1.全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格漲跌幅數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降1.4%2013年11月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.4%，環(huán)比持平（漲跌幅度為0，下同）。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.5%14，環(huán)比持平。1-11月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.1%。（%）圖2.工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲跌幅數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）與上月持平2013年11月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.4%，與上月持平，為2012年5

5、月以來(lái)的高點(diǎn)，連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明我國(guó)制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中向好。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為52.4%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，為19個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為50.2%，與上月持平，連續(xù)2個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上；小型企業(yè)PMI為48.3%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，連續(xù)4個(gè)月小幅回落。圖3.制造業(yè)PMI指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）14數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4、規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.0%2013年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)10.0%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），比10月份回落0.

6、3個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比看，11月份比上月增長(zhǎng)0.76%。1-11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.7%。（%）圖4.規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)速度數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5、進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)12.7%1411月出口總值達(dá)2022.05億美元，環(huán)比增長(zhǎng)9.1%，同比增長(zhǎng)12.7%。前11個(gè)月累計(jì)出口20023.19億美元，同比增長(zhǎng)8.3%。進(jìn)口增速放緩，同比增長(zhǎng)僅為5.3%，低于上月的7.6%和市場(chǎng)預(yù)期值7.0%。前11個(gè)月累計(jì)進(jìn)口總值17681.73億美元，同比增長(zhǎng)7.1%。中國(guó)11月貿(mào)易順差338.01億美元，前11個(gè)月累計(jì)貿(mào)易順差2341.46億美元。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后

7、，中國(guó)2013年11月進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)11.4%，其中出口同比增長(zhǎng)13.2%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)9.3%。2013年11月進(jìn)出口總值環(huán)比增長(zhǎng)2.9%，其中出口環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，進(jìn)口環(huán)比下降0.4%。圖5.進(jìn)出口貿(mào)易總額增減情況（單位：%）http://www.mofcom.gov.cn三、金融市場(chǎng)保持穩(wěn)定1、金融機(jī)構(gòu)存貸款持續(xù)增長(zhǎng)1411月末，本外幣貸款余額76.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%。人民幣貸款余額71.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%，與上月末持平，比去年同期低1.5個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加6246億元，同比多增1026億元。本外幣存款余額105.99

8、萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2