企業(yè)過度投資存在風(fēng)險和對策研究

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1、企業(yè)過度投資存在風(fēng)險和對策研究【摘要】投資過度會使企業(yè)面臨市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等多種風(fēng)險，甚至瀕臨破產(chǎn)。為使企業(yè)提高投資效率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，本文通過對國內(nèi)資本運(yùn)行進(jìn)行描述性分析，以了解上市公司不合理投資導(dǎo)致的一系列風(fēng)險行為，建議從企業(yè)建立內(nèi)部投資戰(zhàn)略風(fēng)險控制系統(tǒng)和有效的風(fēng)險處理機(jī)制，完善公司治理；及各級政府健全法律制度等角度防止投資過熱，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】過度投資；風(fēng)險；對策中國經(jīng)濟(jì)在過去的幾年已經(jīng)爆發(fā)了嚴(yán)重的過度投資，給經(jīng)濟(jì)增長和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來了不利影響。許多企業(yè)盲目追

2、求經(jīng)濟(jì)規(guī)模，為滿足資金需求，部分企業(yè)實(shí)行“混業(yè)經(jīng)營”，以“巧妙騰挪”的方式在全國地毯式融資，最后因無法支付過量的本金和過高的融資成本而崩盤。過度投資同時也削弱了經(jīng)濟(jì)增長，制約經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展。近期，因受投資過度、實(shí)際利率飆高、全球經(jīng)濟(jì)增長減速等因素的影響，企業(yè)不堪重負(fù)。企業(yè)能否進(jìn)行高效率投資決策直接決定著企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。本文通過研究國內(nèi)上市公司實(shí)際行為，對其不合理投資方式探討結(jié)構(gòu)調(diào)整對企業(yè)風(fēng)險投資的實(shí)際作用，為其進(jìn)行科學(xué)整改、完善風(fēng)投方案、調(diào)整結(jié)構(gòu)等提供指導(dǎo)。一、面臨的風(fēng)險近年來，我國企業(yè)投資以超

3、過GDP的速度增長，過度投資，通貨膨脹，可能會影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。國內(nèi)企業(yè)在過去的5年已經(jīng)爆發(fā)了嚴(yán)重的過度投資，地產(chǎn)企業(yè)過度投資表現(xiàn)尤為突出，對地區(qū)乃至國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來重大影響，主要表現(xiàn)為以下幾種方面：（一）過度投資增加了企業(yè)的市場風(fēng)險企業(yè)過度投資使企業(yè)面臨的市場風(fēng)險增加了。隨著國際國內(nèi)市場一體化的深入發(fā)展和市場競爭的日益加劇，企業(yè)面臨的風(fēng)險越來越多、越來越復(fù)雜，風(fēng)險管理的任務(wù)越來越重,其市場風(fēng)險主要表現(xiàn)為：1、市場總體風(fēng)險市場總體風(fēng)險指的是由宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)政策變化所帶來的市場風(fēng)險。包括：市場總的

4、供需平衡狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、經(jīng)濟(jì)體制改革以及由此引發(fā)的其他宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動。企業(yè)生存于這種大環(huán)境之中，或多或少受其影響而面臨生存危機(jī)或市場機(jī)遇。2、生產(chǎn)活動的風(fēng)險在激烈的市場競爭中，企業(yè)追求贏利，必須生產(chǎn)適銷對路的商品。在此過程中不可避免的存在生產(chǎn)活動風(fēng)險。因企業(yè)技術(shù)條件、管理才能、市場競爭環(huán)境等各項因素，從產(chǎn)品設(shè)計，到原料采購、產(chǎn)品投產(chǎn)、包裝出售，一直到售后維護(hù)的一系列過程中，都存在著致使商品無法按照預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)出售的風(fēng)險。這種風(fēng)險任何生產(chǎn)者都無法完全避免。3、市場銷售的風(fēng)險商品買賣在時間上的分離是

5、市場經(jīng)濟(jì)最典型的特征之一。而商品銷售的成功是一個企業(yè)能否在激烈競爭的市場中存活的關(guān)鍵。買賣期間，市場價格波動、潛在競爭者的營銷手段、消費(fèi)者認(rèn)知變化等一些無法預(yù)料的因素成為市場風(fēng)險的重要組成部分。4、市場價格風(fēng)險過度投資將使市場上的商品數(shù)量增加，從而導(dǎo)致供過于求，根據(jù)價格波動的原理，供過于求就會引起商品價格下跌,企業(yè)利潤變薄，投資風(fēng)險增加。因此，價格風(fēng)險也同樣不可避免。（二）過度投資增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險國有企業(yè)投資大部分也屬于過度投資。對國有企業(yè)來說，國家擁有的是相對控股權(quán)，實(shí)際控股權(quán)掌握在相關(guān)聯(lián)企

6、業(yè)手中。一些關(guān)聯(lián)企業(yè)為了私人利益不惜以損害國家利益為代價，假借國有企業(yè)的名義實(shí)行私人持股，從中牟取利潤。這一方面損害了國有資產(chǎn)，另一方面也不利于良好市場競爭環(huán)境的形成，因此，國有企業(yè)的過度投資會加大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。1、債務(wù)沉重，融資能力不足中小企業(yè)的債務(wù)形成有很多原因，如經(jīng)營不善，決策失誤，市場經(jīng)營等，加重了企業(yè)債務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)不能正常的生產(chǎn)經(jīng)營，而且因為經(jīng)濟(jì)效益低下，也缺少其它金融機(jī)構(gòu)的資金支持。隨著規(guī)模擴(kuò)大，業(yè)務(wù)增加，許多企業(yè)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。2、風(fēng)險防范意識差，缺乏行業(yè)規(guī)避機(jī)制對于風(fēng)險很高的行業(yè)，稍

7、有疏忽就會造成嚴(yán)重?fù)p失，致使企業(yè)遭受嚴(yán)重資金損失。中小外貿(mào)企業(yè)普遍缺乏風(fēng)險防范意識，還沒有建立企業(yè)風(fēng)險防范機(jī)制，更沒有將防范風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)利益結(jié)合起來。如果一味追求投資規(guī)模，而忽視風(fēng)險防范，很可能給公司帶來嚴(yán)重后果，引致較高的經(jīng)營風(fēng)險。3、項目本身的風(fēng)險有的建設(shè)項目規(guī)模較小，施工成本較大，難以產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益；部分企業(yè)產(chǎn)品不暢銷或沒有競爭力，卻盲目立項；墊資風(fēng)險（一般為帶資施工、形象節(jié)點(diǎn)付款、低比例形象進(jìn)度付款和工程竣工后付款等）在國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下被大幅放大；有的項目投資回收期長，如果還一味增大投資擴(kuò)大

8、規(guī)模,會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過重，經(jīng)營管理帶來困難。（三）過度投資增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險銀行通過持續(xù)放貸給企業(yè)進(jìn)行風(fēng)投行為提供發(fā)展空間，而市場自身存在一定缺陷，使得企業(yè)邊際成本不斷上升，在長期內(nèi)處于虧損狀態(tài)，因此，銀行面臨資金回籠困境，企業(yè)信譽(yù)受挫，在長期內(nèi)不利于平穩(wěn)運(yùn)行。具體表現(xiàn)在：1、企業(yè)脫離實(shí)際進(jìn)行風(fēng)投。當(dāng)上述情形發(fā)生時，企業(yè)資金鏈短缺，在長期內(nèi)規(guī)模遞增效應(yīng)無限擴(kuò)大。過度投資在企業(yè)經(jīng)營不善、利潤下滑時，可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，從而無法歸還到期債務(wù)。2、會計成本中應(yīng)收賬款呈上升態(tài)勢，企業(yè)預(yù)期