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《中國(guó)樓市根本沒(méi)有泡沫調(diào)控方法不對(duì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、張五常：中國(guó)樓市根本沒(méi)有泡沫調(diào)控方法不對(duì)http://money.msn.com.cn2011-08-3108:47:00來(lái)源:中國(guó)企業(yè)家網(wǎng)張五常（資料圖） 作者張五常 上星期寫(xiě)好，思往事，想著些什么，叫太太在網(wǎng)上找到老師布魯納(KarlBrunner,1916-1989)的資料，讀到師兄AlanMeltzer追悼布老師的文章，禁不住叫不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)的太太也要讀。像布魯納那樣的學(xué)者，今天不容易找到了。布魯納是二十世紀(jì)的貨幣理論大師，跟弗里德曼平起平坐。Meltzer是他的學(xué)生，也是他數(shù)十年研究不斷的唯一拍檔，相
2、得益彰，在行內(nèi)是有口皆碑的。粗略地分界，弗里德曼在貨幣理論的貢獻(xiàn)主要是在貨幣需求那方面，布魯納的貢獻(xiàn)主要是在貨幣供應(yīng)那方面，而師兄的貢獻(xiàn)是在貨幣銀根(monetarybase)那方面。這三位對(duì)貨幣研究之精，之深入，我高山仰止快五十年了。布魯納沒(méi)有拿得諾貝爾獎(jiǎng)是運(yùn)程的問(wèn)題，不是貢獻(xiàn)的問(wèn)題。師兄還健在，拿到，替老師平反一下我會(huì)站起來(lái)拍掌?！ ∥?guī)状卧谖恼聝?nèi)提到布魯納。今天輪到自己日暮黃昏，回顧自己在一門(mén)學(xué)問(wèn)上走過(guò)的漫長(zhǎng)的路，對(duì)事實(shí)考查的執(zhí)著主要來(lái)自阿爾欽的教誨，對(duì)邏輯與科學(xué)方法的堅(jiān)持則主要來(lái)自布魯納。想當(dāng)年，在思想
3、上布老師跟我是合不來(lái)的，有點(diǎn)格格不入。任何推理他喜歡把邏輯與科學(xué)規(guī)格放在前頭，而我則喜歡天馬行空，或魂游四海。這是稱(chēng)贊自己。要批評(píng)你可以說(shuō)我喜歡胡思亂想，不依常規(guī)。我要到一個(gè)題材或理論假說(shuō)的結(jié)構(gòu)有了眉目，才一下子排山倒海地轉(zhuǎn)到邏輯與科學(xué)規(guī)格那邊去。受到布老師的影響，在這后階段我很執(zhí)著，一絲不茍，往往翻來(lái)覆去想多天。當(dāng)年在思考上跟老師合不來(lái)，因?yàn)槲也欢迷鯓影押箅A段的嚴(yán)謹(jǐn)推理搬到前面去，但我在后階段的執(zhí)著嚴(yán)謹(jǐn)，是受到布老師的影響?！ ≌f(shuō)起來(lái)，我沒(méi)有用英語(yǔ)在國(guó)際學(xué)報(bào)發(fā)表過(guò)一篇關(guān)于貨幣的文章。然而，關(guān)于貨幣的話題，我
4、這一輩在美國(guó)求學(xué)的不可能不受到感染，何況我是出自這話題的兩大重鎮(zhèn)：洛杉磯加大與芝加哥大學(xué)。一九六一與一九六二這兩年的暑期，在洛杉磯加大，我是布魯納的研究助理，檔次最低的，替他收集及計(jì)算美國(guó)數(shù)十年的不同貨幣量的數(shù)字變化。跟著是阿爾欽跟我研討他后來(lái)發(fā)表的《為什么有貨幣？》，再跟著是AxelLeijonhufvud同期同校寫(xiě)他后來(lái)大名遠(yuǎn)播的《凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)與凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)》。布魯納一九六五年離開(kāi)洛杉磯加大。我也離開(kāi)，任教于長(zhǎng)灘，一九六七年轉(zhuǎn)到芝加哥大學(xué)。當(dāng)時(shí)芝大有三個(gè)貨幣理論大師：一個(gè)是米爾頓？弗里德曼，一個(gè)是夏
5、理·約翰遜，一個(gè)是今天還健在的羅伯特·蒙代爾。同事們天天談貨幣，我喜歡跑到那里的法律學(xué)院找科斯，有時(shí)到那里的商業(yè)學(xué)院找施蒂格勒。當(dāng)然還有法律學(xué)院的戴維德。芝大是我知道唯一的分學(xué)系但不分彼此的大學(xué)。當(dāng)時(shí)作為系主任的ArnoldHarberger對(duì)我說(shuō)：“歷史上經(jīng)濟(jì)學(xué)陣容最強(qiáng)是今天的芝大，幾個(gè)學(xué)系都是一家人，你要到處跑才學(xué)得多?！薄 √岬竭@些陳年舊事，因?yàn)檫@幾年西方的金融與財(cái)赤給整個(gè)地球帶來(lái)麻煩，而我認(rèn)為這些麻煩主要起于貨幣政策出現(xiàn)了嚴(yán)重失誤。不要告訴我是哪位專(zhuān)家的貨幣調(diào)控出錯(cuò)，或是今天某大師有較佳的貨幣調(diào)控方法。
6、半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，有什么貨幣規(guī)則大家沒(méi)有聽(tīng)過(guò)呢，有什么貨幣紀(jì)律大家沒(méi)有建議過(guò)？還有什么貨幣調(diào)控的方法沒(méi)有嘗試過(guò)？我不懷疑不同的名家建議還會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)，不懷疑繼續(xù)有名家認(rèn)為貨幣政策可以調(diào)控經(jīng)濟(jì)，但我也不懷疑錯(cuò)失會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)。貨幣的主要用場(chǎng)是協(xié)助貿(mào)易與投資大家早就知道，怎會(huì)轉(zhuǎn)到調(diào)控經(jīng)濟(jì)那邊去是復(fù)雜無(wú)比的學(xué)問(wèn)。弗里德曼當(dāng)年說(shuō)的不可能錯(cuò)：在無(wú)錨的貨幣制度下，貨幣量要有適當(dāng)?shù)募s束。但到后來(lái)，貨幣量應(yīng)該怎樣算，通脹的預(yù)期為什么老是看不準(zhǔn)，為什么要轉(zhuǎn)用利率調(diào)校，皆復(fù)雜無(wú)比的學(xué)問(wèn)。 不要把問(wèn)題看得太復(fù)雜吧。三年前雷曼兄弟事發(fā)給美國(guó)帶
7、來(lái)的不幸，顯示出來(lái)的因由與效果跟二十多年前日本遇上的不幸大有雷同之處。主要是三點(diǎn)?！ ∑湟皇墙栀J擴(kuò)張得太多，收縮時(shí)一下子使國(guó)家以金錢(qián)量度的財(cái)富下跌了三分之一或以上。其二是銀行恐怕借錢(qián)出去收不回來(lái)，成本息低也不愿意借出去。這跟凱恩斯說(shuō)的流動(dòng)性陷阱是兩回事。其三是福利制度、工資管制及利益團(tuán)體的左右，收入的預(yù)期無(wú)從提升。是多么可怕的不幸：日本的經(jīng)濟(jì)衰退了二十多年還沒(méi)有起色，害得今天四年要換五個(gè)首相?！ ≠M(fèi)雪的簡(jiǎn)單方程式不是說(shuō)得清楚嗎？財(cái)富等于年金收入除以利率。這年金收入后來(lái)弗里德曼稱(chēng)固定收入，是不同的預(yù)期收入折現(xiàn)后的
8、平均預(yù)期收入。因?yàn)榻柝洈U(kuò)張過(guò)甚，收縮時(shí)使房地產(chǎn)及股市之價(jià)暴跌，即是費(fèi)雪方程式的財(cái)富暴跌了。市民消費(fèi)的意向當(dāng)然受到影響而下降。國(guó)家的資源依舊，原則上這消費(fèi)意向是可以調(diào)校再上升的。然而，怎樣才能把財(cái)富再推上去呢？調(diào)低利率嗎？銀行見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)大不愿意借出。提升收入的預(yù)期嗎？解除最低工資談何容易，拆散利益團(tuán)體處處山頭。大手削減福利嗎？英國(guó)最近出現(xiàn)的動(dòng)亂是效果?！ ≡瓌t上大手搞起通脹是一個(gè)辦法，但老人
