pta期貨套期保值入門

《pta期貨套期保值入門》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、鄭州商品交易所PTA期貨系列宣傳材料之六PTA期貨套期保值快速入門2006年10月目錄前言3一、套期保值綜述4（一）聚酯行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)4（二）套期保值工具4（三）PTA與其他產(chǎn)品的相關(guān)性5（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)需要如何認(rèn)識(shí)期貨？6（五）企業(yè)套期保值操作人員需要知道什么？7二、賣期保值8（一）賣期保值分析8（二）實(shí)物交割13三、買期保值14（一）買期保值分析14（二）實(shí)物交割18四、不同企業(yè)如何套期保值19（一）PTA生產(chǎn)廠的套期保值19（二）化纖廠的套期保值20（三）聚酯切片廠的套期保值20（四）貿(mào)易商的套期保值21

2、（五）瓶片廠的套期保值21（六）再生短纖廠的套期保值22五、套期保值注意問題22（一）套期保值誤區(qū)22（二）需要注意的問題23六、企業(yè)套期保值的內(nèi)控管理29（一）套期保值交易程序29（二）監(jiān)督管理30附件1：鄭州商品交易所套期保值管理辦法32附件2：外企套期保值實(shí)證35附件3：期貨定價(jià)功能40附件4：套期保值實(shí)證42附件5：期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能44附件6：PTA與其他產(chǎn)品相關(guān)性圖示45后記49前言現(xiàn)貨價(jià)格有波動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)；有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營或貿(mào)易中，就要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。企業(yè)的經(jīng)營模式?jīng)Q定企業(yè)

3、在競爭中是否有優(yōu)勢(shì)，是否能夠抓住主動(dòng)權(quán)。毛澤東說過：“抓戰(zhàn)略主要抓兩點(diǎn)：一是抓主動(dòng)權(quán)，二是抓戰(zhàn)略方向。失去了主動(dòng)權(quán)，就等于被打敗”。聚酯行業(yè)在現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)時(shí)，如果能夠抓住價(jià)格變化的主動(dòng)權(quán)，就能很好地回避現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但是，如何抓主動(dòng)權(quán)？首先，思想上要有主動(dòng)性，要主動(dòng)尋找有利于抓住價(jià)格波動(dòng)的先機(jī)，或時(shí)時(shí)考慮避險(xiǎn)。其次，要有合適的人才。企業(yè)的經(jīng)營能力需要依靠具有專業(yè)、道德、高度執(zhí)行力的優(yōu)秀人才來達(dá)成。優(yōu)秀的人才，才會(huì)愿意和公司共同創(chuàng)造遠(yuǎn)景；而好的公司，才能吸引優(yōu)秀的人才，兩者互補(bǔ)，才能引領(lǐng)企業(yè)創(chuàng)造更好的前途

4、。那么，如何抓戰(zhàn)略方向呢？答案是，現(xiàn)貨和期貨兩手都要抓，兩手都要硬，要學(xué)會(huì)“兩條腿”走路?，F(xiàn)貨形勢(shì)好，就經(jīng)營好現(xiàn)貨；現(xiàn)貨形勢(shì)不好，就主動(dòng)積極利用好期貨。一、套期保值綜述（一）聚酯行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2005年P(guān)TA上半年大跌，從9000元/噸跌到6600元/噸，跌幅27％；下半年又漲到8500元/噸，漲幅29％。2006年從3月份的7760元/噸，到8月份漲到11400元/噸，漲幅47％；10月又跌到8000元/噸，跌幅30％，給聚酯行業(yè)帶來了很大風(fēng)險(xiǎn)。在本資料敘述中，不少地方使用聚酯。由于PTA整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格相

5、關(guān)性很強(qiáng)，所以不管是聚酯原料PTA/MEG/PX，還是聚酯產(chǎn)品切片、短纖和長絲等，都可以用PTA期貨做避險(xiǎn)。那么，在這種價(jià)格大幅波動(dòng)面前，期貨能幫您做什么？2005-2006年P(guān)TA現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖（二）套期保值工具對(duì)現(xiàn)貨市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的回避，從全世界來看，通過期貨套期保值是最好的選擇。所謂套期保值（口語概念）：就是對(duì)現(xiàn)貨有什么擔(dān)心，就通過期貨做什么（簡稱“擔(dān)心什么做什么”）。擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格下跌，就通過期貨市場賣出期貨合約；擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格上漲，就通過期貨市場買進(jìn)期貨合約，這樣就可以使現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)得以回避。套期保值

6、（理論概念）：就是在期貨市場買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹纳唐菲谪浐霞s，在未來某一時(shí)間通過賣出（買進(jìn)）期貨合約做對(duì)沖交易，從而補(bǔ)償因現(xiàn)貨價(jià)格不利變動(dòng)所帶來的實(shí)際損失，使現(xiàn)貨經(jīng)營成本維持在一個(gè)理想的水平。也就是說，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。風(fēng)險(xiǎn)（三）PTA與其他產(chǎn)品的相關(guān)性附件6列出的是各品種與PTA的價(jià)格波動(dòng)走勢(shì)對(duì)比圖，使您更容易看出其相關(guān)性。相關(guān)性越強(qiáng)，表明二者價(jià)格參考性越強(qiáng)，套期保值的可行性越大。PTA與PX相關(guān)性：2001年至今平均0.91。2006年上半年0.

7、94。（PTA與PX價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖見附件6：圖1）國產(chǎn)PTA和進(jìn)口PTA相關(guān)性：2001年至今平均0.98。（國產(chǎn)PTA和進(jìn)口PTA價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖，見附件6：圖2）PTA與MEG相關(guān)性：2001年至今平均0.81。2006年上半年0.86。（PTA與MEG價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖，見附件6：圖3）PTA與切片相關(guān)性：2001年至今平均0.96。2006年上半年0.99。（PTA與切片價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖，見附件6：圖4）PTA與長絲相關(guān)性：2001年至今平均0.93。2006年上半年0.94。（PTA與長絲價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

8、圖，見附件6：圖5）PTA與短纖相關(guān)性：2001年至今平均0.87。2006年上半年0.96。（PTA與短纖價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖，見附件6：圖6）PTA與棉花相關(guān)性：2001年至今平均－0.41。2006年上半年－0.52。但是PTA和棉花的價(jià)差走勢(shì)與棉花價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性很強(qiáng)，為PTA和棉花套利提供了機(jī)會(huì)。（PTA與棉花價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖，見附件6：圖7）從疊加圖可以看出每年同一時(shí)期價(jià)格變化很大，有時(shí)有規(guī)律，有時(shí)沒有規(guī)律。（PTA2000－2006年價(jià)