議息會(huì)議召開(kāi)在際、樂(lè)觀中夾帶謹(jǐn)慎

《議息會(huì)議召開(kāi)在際、樂(lè)觀中夾帶謹(jǐn)慎》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、[table_page]周報(bào)[table_subject]2014年09月16日證券研究報(bào)告--周報(bào)議息會(huì)議召開(kāi)在際、樂(lè)觀中夾帶謹(jǐn)慎海外ETF周報(bào)2014.09.16[table_research]分析師：趙恒珩[table_main]華寶定期研究類(lèi)模板◎投資要點(diǎn)：執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0890510120007電話：021-68778086?海外ETF周報(bào)。隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)始對(duì)海外市場(chǎng)的投資需求不郵箱：zhaohengheng@cnhbstock.com斷增長(zhǎng)，我們將推出全新的華寶證券海外ETP周報(bào)，從資金流向上對(duì)美國(guó)研究助理：姚杰境內(nèi)的ETF產(chǎn)品進(jìn)

2、行跟蹤和分析，為廣大投資者從宏觀層面提供配臵美國(guó)電話：021-68778219資產(chǎn)的信息與幫助。我們的周報(bào)將從全部ETF的申贖數(shù)據(jù)入手，對(duì)不同資銷(xiāo)售服務(wù)電話：產(chǎn)類(lèi)別的ETF資金流向進(jìn)行統(tǒng)計(jì)；同時(shí)，我們也會(huì)對(duì)權(quán)益類(lèi)ETF根據(jù)行業(yè)021-68778075進(jìn)行分類(lèi)統(tǒng)計(jì)，給投資者一個(gè)直觀的行業(yè)資金動(dòng)向。我們之所以選擇以ETF相關(guān)研究報(bào)告為入手點(diǎn)，主要的原因在于它能更好地、宏觀地體現(xiàn)和追蹤美國(guó)市場(chǎng)的變化，剔除了無(wú)法對(duì)個(gè)股進(jìn)行實(shí)地調(diào)研帶來(lái)的信息滯后和不對(duì)稱。[table_product]1《邁出糾結(jié)、轉(zhuǎn)向樂(lè)觀》，2014.09.092《糾結(jié)的市場(chǎng)情緒》，2014.09

3、.023《美股增長(zhǎng)迅猛、全球暗流涌動(dòng)》，2014.08.264《資金流向反轉(zhuǎn)、市場(chǎng)神經(jīng)脆弱》，2014.08.195《市場(chǎng)小幅回調(diào)，避險(xiǎn)情緒加重》，2014.08.12敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)聲明華寶證券1/10[table_page]周報(bào)1.全美ETF一周概覽1.1.全市場(chǎng)概覽本期（9月10日至9月16日）美國(guó)ETF市場(chǎng)中，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的資金在出現(xiàn)了上周出現(xiàn)了45億美金的凈流入后本周繼續(xù)保持流入的狀態(tài)，本周權(quán)益類(lèi)ETF資金凈流量為26億美金，相比上周流入狀態(tài)有所放緩。固定收益類(lèi)ETF在上周出現(xiàn)2億凈流出后本周的流出速度也有所放緩，僅出現(xiàn)了6600萬(wàn)美元凈流出

4、。從這一周的資金流向變化我們可以感覺(jué)到隨著本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)于升息速度加快的預(yù)期進(jìn)一步得到體現(xiàn)?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)為了避免挫傷經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必會(huì)控制加息的幅度在一定范圍內(nèi)。而像1994年一年內(nèi)加息300個(gè)基點(diǎn)的情況應(yīng)該不會(huì)重演。但是，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，短期內(nèi)市場(chǎng)的唯一反應(yīng)就是拋售，市場(chǎng)將會(huì)拋售一切資產(chǎn)。所以從本周資金流動(dòng)就感受到了投資者開(kāi)始變得比之前更為謹(jǐn)慎、小心。權(quán)益類(lèi)資金流入比上周減少了近一半，固定收益類(lèi)資金流出大幅減緩?？紤]到本周制造業(yè)指數(shù)和房屋價(jià)格指數(shù)低于市場(chǎng)預(yù)期、議息會(huì)議即將召開(kāi)、蘇格蘭公投對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的潛在危險(xiǎn)，市場(chǎng)出現(xiàn)避險(xiǎn)情緒都

5、在預(yù)料之中。另一方面，由于本月阿里巴巴即將IPO,按照目前所提交的價(jià)格區(qū)間，融資額將在218億美元左右。很多機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始出清手中的一些科技股，像微軟、雅虎、Linkedin等等，從而籌集資金投資阿里。所以周一收盤(pán)時(shí)，納斯達(dá)克承壓下跌1.6%。這種下跌可能在阿里上市前還會(huì)出現(xiàn)。表1：全美ETF資金流向一覽全美ETF概況（按資產(chǎn)類(lèi)別）資產(chǎn)類(lèi)別資金凈流向（百萬(wàn)美元）占總市值百分比權(quán)益類(lèi)2,662.360.17%國(guó)際1,046.800.23%美國(guó)本土1,615.560.15%固定收益類(lèi)-66.50-0.02%國(guó)際77.200.28%美國(guó)本土-143.70-0.0

6、5%另類(lèi)145.062.85%資產(chǎn)配臵類(lèi)26.430.50%貨幣類(lèi)3.610.10%商品類(lèi)339.710.51%總計(jì)3,110.670.16%資料來(lái)源：華寶證券研究所、Bloomberg敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)聲明華寶證券2/10[table_page]周報(bào)圖1：全美ETF資金流向資料來(lái)源：華寶證券研究所、Bloomberg1.2.杠桿ETF一覽再來(lái)看美國(guó)杠桿型ETF的資金變化情況，上周杠桿類(lèi)ETF資金凈流入為7億2153萬(wàn)美元、反向杠桿ETF的資金由凈流出1億3427萬(wàn)美元，。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，市場(chǎng)依然維持了上周的樂(lè)觀情緒。杠桿類(lèi)ETF出現(xiàn)3億7037萬(wàn)的凈流

7、入，而反向杠桿則是出現(xiàn)了2億1145萬(wàn)的凈流出。這一數(shù)據(jù)和權(quán)益類(lèi)和固定收益類(lèi)資金的變動(dòng)所反映的樂(lè)觀但篇謹(jǐn)慎的情緒是一致的。由此可見(jiàn)升息的預(yù)期對(duì)市場(chǎng)情緒影響頗大。表2：美國(guó)杠桿型ETF資金變化情況全美杠桿和反向杠桿ETF一覽類(lèi)別資金凈流向（百萬(wàn)美元）占總市值百分比杠桿類(lèi)370.371.72%反向杠桿類(lèi)-211.45-1.05%總計(jì)158.920.38%敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處免責(zé)聲明華寶證券3/10[table_page]周報(bào)資料來(lái)源：華寶證券研究所、Bloomberg圖2：全美正反向杠桿ETF資金流向資料來(lái)源：華寶證券研究所、Bloomberg1.3.本期美國(guó)市

8、場(chǎng)ETF申贖和表現(xiàn)情況一覽我們統(tǒng)計(jì)了美國(guó)全部的ETF產(chǎn)品，并按照申