《外匯交易的種類》PPT課件

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1、一、即期外匯交易二、遠期外匯交易三、外匯套匯交易四、外匯期貨交易五、外匯期權(quán)交易六、外匯掉期交易七、外匯互換交易第七章外匯交易的種類一、即期外匯交易即期外匯交易（spotexchangetransaction），又稱現(xiàn)匯交易，是買賣雙方成交后，在2個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。即期外匯交易的交割即期外匯交易的交割應在交易達成后的2個營業(yè)日內(nèi)完成。這2個營業(yè)日的寬限期是從歐洲過去的外匯交易實踐中沿襲下來的，而目前外匯市場的現(xiàn)匯交易雖然多采用電話、電報、電傳等現(xiàn)代通訊手段完成，雖然交易時間大為縮短，但由于習慣原因仍沿用交易后2個營業(yè)日內(nèi)交割的做法。即期外匯交易的交割日外匯交割的日期稱為交割日（D

2、eliveryDate），又叫起息日，是指外匯買賣雙方必須履行支付義務的日期，交易雙方在這一天將各自的貨幣交割完畢。交割日=結(jié)算日=起息日(valuedate)即期外匯交割日根據(jù)交割的時間不同，又分為三種情況。標準交割日（ValueSpotorVALSP）標準交割日是指即期外匯交易在成交后第二個營業(yè)日交割，又稱T＋2交割。目前大部分的即期外匯交易都采用這種交割日方式進行交割。世界上一些主要外匯市場，倫敦、紐約和蘇黎世等地，其交割日都是在成交后的第二個營業(yè)日。【例】假如一筆外匯交易是在星期一發(fā)生，則其交割日便是星期三。下表給出了T＋2交易日的不同交割日。T＋2交易的交割日交易日星期一星期二星期

3、三星期四星期五交割日星期三星期四星期五星期一星期二如果交易完成時正好趕上交易貨幣的國內(nèi)節(jié)假日，那么，即期交易的交割日就要順延一天。在上例中，如果星期三是法定假日，則將在星期四交割。隔日交割（ValueTomorroworVALTOM）隔日交割是指在成交后第一個營業(yè)日交割，又稱T＋1交割。新加坡、馬來西亞、加拿大是在成交日的次日進行交割，香港的港元兌日元也是在成交日的次日進行交割。當日交割（ValueTodayorVALTOD）當日交割是指在成交日當日進行交割，又稱T＋0交割。如東京，有的外匯交易當天清算，所以又稱為“現(xiàn)貨交易”。確定即期交割日的規(guī)則是：1、交割日必須是兩種貨幣共同的營業(yè)日，至

4、少應該是付款地市場的營業(yè)日。2、交易必須遵循‘價值抵償原則’，即一項外匯交易合同的雙方必須在同一時間進行交割。3、所推算的交割日若是非營業(yè)日，則即期交割日后延。即期外匯交易的作用滿足臨時性的需要即期拋補，避免匯率風險外匯投機【導入案例】某日本進口商從美國進口一批商品，按合同規(guī)定日進口商3個月后需向美國出口商支付100萬美元貨款。簽約時，美元兌日元的即期匯率為118.20/50，付款日的市場即期匯率為120.10/30，假定日本進口商在簽約時未采取任何保值措施，而是等到付款日時在即期市場上按120.30的價格買入美元支付貨款，顯然因計價貨幣美元升值，日本進口商需付出更多的日元才能買到100萬美

5、元，用以支付進口貨款，由此增加進口成本遭受了匯率變動的風險。外匯市場上有沒有交易手段可使日本進口商能夠預先鎖定進口成本，避免因匯率變動而遭受損失？本章將要介紹的遠期外匯交易就是日進口商可以選擇的一種保值手段。二、遠期外匯交易遠期外匯交易（forwardexchangetransaction）是在外匯買賣成交后的未來某一特定日期進行實際交割的外匯交易，它包括所有交割期限超過即期外匯交易的正常交割期限（2個營業(yè)日）的外匯交易。遠期外匯交易的期限按月計算，一般是1--6個月，也可以長達1年，最多的是3個月。遠期外匯交易的主要目的不在于滿足國際結(jié)算的需要，而是為了保值或投機，它使得交易者能夠獲得一種

6、貨幣的確定的未來匯率，從而避免外匯風險；也可使投機者在匯率變動中賺取好處。遠期交易的交割日確定規(guī)則：(1)日對日：遠期交易的起息日與即期交易的交割日對應；(2)月對月：即月底日對月底日期，‘雙底’慣例。假定即期交割日為當月的最后一個營業(yè)日，則遠期交割日也是當月的最后一個營業(yè)日。(3)節(jié)假日順延：若遠期交割日不是營業(yè)日，則順延至下一個營業(yè)日；(4)不跨月：若順延后交割日到了下一個月，則交割日必須提前至當月的最后一個營業(yè)日。遠期外匯交易的類型(一)固定交割日即交易雙方成交時約定交割日期，一般是按成交日期加相應月數(shù)確定交割日。但若交割日在月底且正好是交割銀行的休息日，則交割日提前一天，不跨入下一個

7、月份。如假定一筆5月28日成交的一個月期固定交割日的遠期外匯交易，交割日應是6月30日，若恰逢6月30日是星期六為銀行的休息日，則交割日不能順延至7月2日，而應在6月29日進行交割。(二)非固定交割日在約定的期限內(nèi)任意選擇一個營業(yè)日作為交割日，這種遠期外匯交易稱擇期外匯交易(OptionalForwardTransaction)。擇期外匯交易可分為兩種：1、部分擇期——確定交割月份但未確定交割日。例：5月20