財(cái)務(wù)管理-長(zhǎng)期籌資方式

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1、第五章長(zhǎng)期籌資方式1《財(cái)務(wù)管理》課程結(jié)構(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)第1章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念第2章財(cái)務(wù)（報(bào)表）分析工具第3章財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容籌資第4、5、6章投資第7、8、9章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理第10、11、12章利潤(rùn)及其分配第13、14章2第五章長(zhǎng)期籌資方式教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容思考題自測(cè)題自測(cè)題答案習(xí)題案例分析參考文獻(xiàn)3教學(xué)要點(diǎn)企業(yè)籌資的有哪些基本方式，以及各種方式的優(yōu)劣比較；補(bǔ)償性余額、債券價(jià)格計(jì)算；股票、債券、融資租賃是重點(diǎn)。返回4第五章長(zhǎng)期籌資方式第一節(jié)投入資本籌資第二節(jié)發(fā)行普通股籌資第三節(jié)發(fā)行債券籌資第四節(jié)長(zhǎng)期借款籌資第五節(jié)租賃籌資第六節(jié)混合性籌資教學(xué)內(nèi)容返回5第一節(jié)投入資本籌資一、投入資本的種類(lèi)6二

2、、非現(xiàn)金投資的估價(jià)資產(chǎn)評(píng)估的方法：重置成本：是指現(xiàn)今購(gòu)建一項(xiàng)全新的功能相同資產(chǎn)所需支出的最低金額。重置成本法：是現(xiàn)時(shí)條件下被評(píng)估資產(chǎn)全新?tīng)顟B(tài)的重置成本減去該項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值，估算資產(chǎn)價(jià)值的方法。7收益現(xiàn)值法：是將評(píng)估對(duì)象剩余壽命期間每年（或每月）的預(yù)期收益，用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)，累加得出評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值，以此估算資產(chǎn)價(jià)值的方法。二、非現(xiàn)金投資的估價(jià)8投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1能提高企業(yè)的資信和借款能力?；I資資本成本較高2實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)投資能盡快形成經(jīng)營(yíng)能力。沒(méi)有證券作為媒介，不便于產(chǎn)權(quán)的交易3籌資企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。9第二節(jié)發(fā)行普通股籌資股票：(P140

3、第一段)是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。股東權(quán)利：1、資產(chǎn)受益2、公司重大決策3、選擇管理者一、股票的種類(lèi)10一、股票的種類(lèi)根據(jù)股東的權(quán)利和義務(wù)分類(lèi)：（P140）（一）普通股和優(yōu)先股普通股：(P140)是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。我國(guó)目前只有普通股，無(wú)優(yōu)先股。普通股和優(yōu)先股的區(qū)別在P174詳細(xì)講。11（四）按投資主體的不同分類(lèi)主體不同（一）國(guó)家股（二）法人股（三）個(gè)人股（四）外資股12（六）按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的分類(lèi)13二、股票發(fā)行的條件（3）：實(shí)行公開(kāi)、公平、公正的原則，必須同

4、股同權(quán)，同權(quán)同利。（4）：同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。各個(gè)單位或個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。14（二）《公司法》對(duì)發(fā)行股票的要求15（1）：發(fā)起人認(rèn)繳和社會(huì)公開(kāi)募集的股本達(dá)到法定資本最低限額。（P143）（2）：發(fā)起設(shè)立的，需由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份。（3）：募集設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%，其余股份應(yīng)向社會(huì)公開(kāi)募集。首次發(fā)行股票的要求需具備的條件：16四、股票發(fā)行的推銷(xiāo)方式自銷(xiāo)方式：是將股份公司自行直接將股票出售給投資者，而不經(jīng)過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。17委托承銷(xiāo)方式委托承銷(xiāo)方式：是指發(fā)行公司將股票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)委托給證券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)代理。

5、包銷(xiāo)：是發(fā)行公司與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷(xiāo)協(xié)議，由證券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)買(mǎi)進(jìn)股份公司的全部股票，然后將所購(gòu)股票轉(zhuǎn)銷(xiāo)給社會(huì)上的投資者。代銷(xiāo)：是由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理股票發(fā)售業(yè)務(wù)，若實(shí)際募集股份數(shù)達(dá)不到發(fā)行數(shù)，承銷(xiāo)將未售出的股份歸還給發(fā)行公司。18包銷(xiāo)與代銷(xiāo)方式對(duì)發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)有利不利包銷(xiāo)可以促進(jìn)股票順利出售，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)；將股票以略低的價(jià)格售給承銷(xiāo)商，實(shí)際發(fā)行費(fèi)用高；代銷(xiāo)將股票以略高的價(jià)格售給承銷(xiāo)商，實(shí)際發(fā)行費(fèi)用低；發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行公司自己承擔(dān)。19五、股票發(fā)行價(jià)格的確定股票發(fā)行價(jià)格（一）等價(jià)（二）時(shí)價(jià)（三）中間價(jià)溢價(jià)發(fā)行：按超過(guò)股票面額的價(jià)格發(fā)行股票。折價(jià)發(fā)行：按低于股票面額的價(jià)格發(fā)行股票。20我國(guó)《公司

6、法》規(guī)定：股票發(fā)行價(jià)格可以是票面金額（即等價(jià)），也可以超過(guò)票面金額（即溢價(jià)）發(fā)行，但不得低于票面金額（即折價(jià)）。21六、股票上市（一）股票上市的意義（1）提高公司所發(fā)行股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)性。（2）股權(quán)社會(huì)化，防止股權(quán)過(guò)于集中。（3）提高公司的知名度。（4）有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格。（5）便于確定公司的價(jià)值，以利于促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化目標(biāo)。22股票上市的不利之處：（1）各種“公開(kāi)”的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)秘密。（2）股市的人為波動(dòng)可能歪曲公司的實(shí)際情況。（3）可能分散公司的控制權(quán)。有些公司即使已符合上市條件，也寧愿放棄上市機(jī)會(huì)。23七、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1、沒(méi)有固定的股利

7、負(fù)擔(dān)；資本成本較高；（相對(duì)于債權(quán)資本）2、股本沒(méi)有固定的到期日；可能分散公司的控制權(quán)3、籌資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)??；新股東攤薄利潤(rùn)4、增強(qiáng)信譽(yù)；形成資本公積發(fā)行新股會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。24第三節(jié)發(fā)行債券籌資債券：(P154)是債務(wù)人為籌集債權(quán)資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。25一、債券的種類(lèi)（二）抵押債券與信用債券擔(dān)保：是指法律規(guī)定或者當(dāng)事人約定的確保合同履行，保障債權(quán)人利益實(shí)現(xiàn)的法律措施。擔(dān)保方式：保證