加權(quán)平均資本成本70698

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1、加權(quán)平均資本成本目錄［隱藏］?1什么是加權(quán)平均資本成本?2加權(quán)、卜均資木成木的計(jì)算?3加權(quán)平均資木成木的應(yīng)用o3.1加權(quán)平均資本成本的評估方法o3.2加權(quán)平均資本成本求算的基本公式［編輯］什么是加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資本成本(WeightedAverageCostofCapital,WACC),是指企業(yè)以各種逢丕在企業(yè)全部資木中所占的比重為權(quán)數(shù)對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計(jì)算岀來的資本總成本。加權(quán)平均資本成本可用來確定具有平均風(fēng)險投資項(xiàng)口所要求收益率。計(jì)算個別資金占全部資金的比重時，可分別選用賬而價值、市

2、場價值、口標(biāo)價值權(quán)數(shù)來計(jì)算。市場價值權(quán)數(shù)指債券、股墓以市場價格確定權(quán)數(shù)。這樣計(jì)算的加權(quán)平均資木成本能反映企業(yè)目前的實(shí)際情況。同吋，為彌補(bǔ)證券市場價格變動頻繁的不便，也可以用平均價格。目標(biāo)價值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場價值確定權(quán)數(shù)。這種能體現(xiàn)期望的資木結(jié)構(gòu),而不是像賬面價值權(quán)數(shù)和市場價值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資木成木結(jié)構(gòu)，所以按目標(biāo)價值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。然而，企業(yè)很難客觀合理地確定址券的目標(biāo)價值，又使這種計(jì)算方法不易推廣。［編輯］加權(quán)平均資本成本的計(jì)算加權(quán)平均資本成

3、本的計(jì)算公式為:舉例說明:某企業(yè)共有資金100萬元，其中債券（必）30萬元，優(yōu)先股（必）10萬元，普通股（必）40萬元留存收益（必）20萬元各種資金的成木分別為:6%、12%.15.5%和15%。試計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。1、計(jì)算各種資金所占的比重Wb=30十100x100%=30%■Wp=10三100x100%=10%II；=40一100x100%=40%We=204-100x100%=20%2、計(jì)算加權(quán)平均資木成木Kw=30%x6%+10%x12%+40%x15.5%+20%x15%=12.2%■［編輯

4、］加權(quán)平均資本成本的應(yīng)用隨著収益迭的應(yīng)用在我國評估實(shí)踐中的逐步增多，新的問題也在逐步增多。因?yàn)槭找娣ú幌褚郧按蟛糠衷u估師所能輕車熟路的資產(chǎn)加和法那樣冇丿力史成本作為依據(jù)，而是需要更多的分析與判斷，有著更多的變化和不確定性。這也正是要求我們的評佔(zhàn)師提高業(yè)務(wù)素質(zhì)，力爭盡快與國際接軌的一個動力。收益法屮最常用的就是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，也叫DCF法。［編輯］加權(quán)平均資本成本的評估方法采用收益途徑評估公司價值時,評估師廣泛使用的冇兩種方法——即權(quán)益法和投資資本法（有時候也叫直接法和間接法）。權(quán)益法是通過折現(xiàn)公司的紅利或股權(quán)現(xiàn)

5、金流來評佔(zhàn)公司股權(quán)的價值，這個折現(xiàn)率應(yīng)該是反映權(quán)益投資者所要求的回報率。而投資資本法主要是關(guān)注并評估出公司整體的價值，不像權(quán)益法只評估權(quán)益。投資資木法的評估結(jié)杲就是所有權(quán)利耍求者所耍求的價值，包括債權(quán)人和股東。此時要求權(quán)益的價值就只能是把公司整體價值減去債權(quán)的價值（所以被稱為間接法）。求取公司價值最普通的做法就是把公司所有投資者的現(xiàn)金流，包描債權(quán)人和股權(quán)投資者的現(xiàn)金流折現(xiàn)，而折現(xiàn)率則是加權(quán)平均資木成木一一即權(quán)益成本和債務(wù)成本的加權(quán)平均值,英文簡寫為WACC.所以，皿CC是投資資本價值評估（直接）或公司權(quán)益價值評

6、估（間接）的一個重要的計(jì)算參數(shù)。［編輯］加權(quán)平均資本成本求算的基本公式計(jì)算稅后WACC的基本公式如下：WACC=（A；xWe）+（/

7、WACC=(0.25x0.70)+(0.10x(1-0.40)x0.30)=0.175+(0.06x0.30)=0.175+0.018=19.3%這樣，上面例子中全部資本的成本就是19.3%.在很多情況下，資本結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜。也許還有優(yōu)先股或有幾種不同級別的僮務(wù)。上面的公式町以簡單地擴(kuò)大到包括每一種不同級別的資本。