工程項(xiàng)目投資與融資課程論文

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1、工程項(xiàng)目投資與融資課程設(shè)計(jì)姓名：學(xué)號(hào)：專(zhuān)業(yè)班級(jí)：指導(dǎo)老師：時(shí)間：-6-淺析工程項(xiàng)目融資的現(xiàn)代模式摘要：工程項(xiàng)目融資在國(guó)際上應(yīng)用很廣泛，我國(guó)也引入了國(guó)際上很多融資模式，近年來(lái)也有很多成功的案例。我國(guó)當(dāng)前以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為工作中心，政府資金又嚴(yán)重不足，在這樣的現(xiàn)狀下，BOT等工程項(xiàng)目融資模式將有很好的發(fā)展前景，對(duì)工程項(xiàng)目融資模式的研究也就顯得非常重要了。本文主要介紹了幾種傳統(tǒng)的工程項(xiàng)目融資模式以及一些現(xiàn)代的工程項(xiàng)目融資模式，特別是BOT，并進(jìn)一步分析了這些融資模式在我國(guó)發(fā)展的局限，最后提出了一些建議，希望能對(duì)我國(guó)的工程項(xiàng)目融資發(fā)展有一些幫助。一．傳統(tǒng)工程項(xiàng)目融資模式傳統(tǒng)工程項(xiàng)目融

2、資模式主要有直接融資模式，項(xiàng)目公司融資模式，杠桿租賃融資模式，設(shè)施使用協(xié)議融資模式以及產(chǎn)品支付融資模式等形式。1.直接融資模式直接融資模式：是指由項(xiàng)目投資者直接安排項(xiàng)目的融資，并直接承擔(dān)融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式。它可根據(jù)股東主體的不同需求分為集中化形式和分散化形式。直接融資模式作為一種結(jié)構(gòu)最簡(jiǎn)單的融資模式，有著可以靈活安排融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本等優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)也需要注意應(yīng)該如何限制貸款銀行對(duì)投資者的權(quán)利追索問(wèn)題。2.項(xiàng)目公司融資模式這種模式主要有單一項(xiàng)目公司模式和合資項(xiàng)目模式兩種形式。其中前者相對(duì)于后者減少了投資者在項(xiàng)目中的直接風(fēng)險(xiǎn)，起到分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的作用，同時(shí)前者

3、運(yùn)行起來(lái)比后者要更為復(fù)雜。整體來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目公司融資模式在稅務(wù)結(jié)構(gòu)的安排上，債務(wù)形式的選擇上缺乏靈活性。3.杠桿租賃融資模式它是指在項(xiàng)目投資者的安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)出租人融資購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目的資產(chǎn)，然后租賃給承租人的一種融資模式。這種模式優(yōu)點(diǎn)頗多，最突出的就是可享受稅前嘗租的好處，而且債務(wù)償還較為靈活。同時(shí)，由于這種模式參與者眾多，它運(yùn)行起來(lái)是比較復(fù)雜的，而且重新安排融資的靈活性差，給投資者帶來(lái)一定的局限。4.設(shè)施使用協(xié)議融資模式顧名思義，這種模式是指在某種設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和這種設(shè)施的使用者之間達(dá)成的具有“無(wú)論提貨與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。他要求所建的工程有不可替代

4、性，而且這種融資模式的完成需要有完善的協(xié)議支撐，還要有強(qiáng)有力的市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)實(shí)行獎(jiǎng)懲。5.產(chǎn)品支付融資模式這種模式以項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品及其銷(xiāo)售收益的所有權(quán)作為擔(dān)保品，而不是采用轉(zhuǎn)讓和抵押方式。這就使產(chǎn)品的價(jià)格，銷(xiāo)路相對(duì)穩(wěn)定，收益比較有保障。需要注意的是產(chǎn)品支付只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，并不是產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。-6-二．工程項(xiàng)目融資的現(xiàn)代模式隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求量與政府資金短缺之間的矛盾日益突出，特別是發(fā)展中國(guó)家，這種情形尤為嚴(yán)重，這就使融資模式趨向多樣化。1．BOT模式BOT代表一種新的項(xiàng)目融資和管理模式，在我國(guó)研究的學(xué)者也比較多。它是指國(guó)內(nèi)外投資人或財(cái)團(tuán)作為項(xiàng)目發(fā)起人，

5、從某個(gè)國(guó)家的地方政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的特許權(quán)，然后組建項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)的融資，設(shè)計(jì)，建造和運(yùn)營(yíng)。它運(yùn)作程序的全過(guò)程可以分為三個(gè)階段，準(zhǔn)備階段，實(shí)施階段與項(xiàng)目移交階段。BOT的核心是項(xiàng)目融資，BOT成功與否的關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)的合理分擔(dān)。其中風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。BOT作為一種相對(duì)引入較早的融資模式，也是以下其他融資模式發(fā)展的基礎(chǔ)，在我國(guó)引起了廣泛的關(guān)注，有關(guān)BOT的研究也層出不窮。首先，它具有以下優(yōu)點(diǎn)：①采用BOT模式有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)，解決了政府在基礎(chǔ)設(shè)施投資中資金不足的問(wèn)題；②這種模式有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作

6、效率；③它可以給民間私人（企業(yè)）提供更多的投資機(jī)會(huì)，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；④BOT還可以為社會(huì)公眾提供及時(shí)、甚至超前的，更多更好的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)；⑤這種模式可以有效轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)⑥吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)BOT模式也有它發(fā)展的局限：“首先，不是所有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都可以采用這種投資方式，只有那些具有營(yíng)利性的基礎(chǔ)設(shè)施才可以采用這種投資方式，它主要適用于競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的行業(yè)或有穩(wěn)定收益率的項(xiàng)目；其次，采用BOT投資方式的項(xiàng)目，一般投資額較大，投資周期較長(zhǎng)，需要較高水平的管理，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性較大，對(duì)BOT項(xiàng)目公司要求很高，需要慎重對(duì)待?！?．BOT的衍生模式①BOOBOO是承包商

7、根據(jù)政府賦予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，但是并不將此項(xiàng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目移交給公共部門(mén)。它與BOT的主要區(qū)別就在于BOT中項(xiàng)目公司在特許期結(jié)束后必須將項(xiàng)目設(shè)施交還給原始權(quán)益人，而在BOO中，項(xiàng)目公司有權(quán)不受任何時(shí)間限制地?fù)碛胁⒔?jīng)營(yíng)項(xiàng)目設(shè)施。②BOOTBOOT是私人合伙或某國(guó)際財(cái)團(tuán)融資建設(shè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)擁有所有權(quán)并進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，在規(guī)定的期限屆滿(mǎn)后移交給當(dāng)?shù)卣块T(mén)。與BOT相比,運(yùn)用BOOT模式投資的項(xiàng)目，投資企業(yè)擁有的項(xiàng)目?jī)r(jià)值增加了產(chǎn)權(quán)價(jià)值。③BT-6-BT是由業(yè)主通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)的方式確定建設(shè)方，由建設(shè)方負(fù)責(zé)項(xiàng)目資金籌