資金的時間價值和風險分析ppt課件.ppt

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1、資金時間價值與風險分析第二章1本章內容第一節(jié)資金時間價值第二節(jié)風險分析2第一節(jié)資金時間價值一、資金時間價值的概念二、終值與現(xiàn)值三、普通年金的終值與現(xiàn)值四、即付年金的終值與現(xiàn)值五、遞延年金和永續(xù)年金的現(xiàn)值六、折現(xiàn)率、期間和利率的推算3一、資金時間價值的概念資金時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量的差額。資金的時間價值來源于資金進入社會再生產過程后的價值增量。在通常狀況下，相當于沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。結論資金時間價值≠利率在通貨膨脹很低的情況下，可將國庫券利率視為資金時間價值的相對數(shù)4二、終值與現(xiàn)

2、值1、終值2、現(xiàn)值3、計息方式4、計算5終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某個時點上的價值，俗稱本利和，記作Ｆ。6現(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價值，記作Ｐ。7計息方式單利：每期都按初始本金計算利息，當期利息即使不取出也不計入下期本金，計算基礎不變。復利：以當期末本利和為計息基礎計算下期利息，即利上加利。8計算（一）單利的終值和現(xiàn)值（二）復利的終值和現(xiàn)值9（一）單利的終值和現(xiàn)值符號：I利息P現(xiàn)值F終值i每一利息期的利率（折現(xiàn)率）n計息的期數(shù)10（一）單利的終值和現(xiàn)值公式：I=P×i×nF=P+

3、I=P+P×i×n=P(1+i×n)P=F÷（1＋i×n）例題11某人持有一張帶息票據(jù)，面額為2000元，票面利率5%，該票據(jù)出票日期為8月12日，到期日為11月10日（共90天），則該持有者可獲得利息多少？I=2000×5%×（90÷360）=25（元）在計算利息時，給出的利率均為年利率，對于不足一年的利息，以一年等于360天來折算。注意12某人希望在5年末取得本利和1000元，用以支付一筆款項。則在利率為5%，單利方式計算條件下，此人現(xiàn)在需存入銀行的資金為多少？P=1000÷（1+5%×5）=800（元）13（二）復利

4、的終值和現(xiàn)值（1）復利終值（2）復利現(xiàn)值14復利終值一年后的終值：F1=P+P×i=P（1+i）兩年后的終值：F2=F1+F1×i=P(1+i)2以此類推第n年的終值（本利和）：F=P(1+i)n即復利終值公式：F=P·(1+i)n或F=P(F/P,i,n)即復利終值＝現(xiàn)值×復利終值系數(shù)0123n－2n－1nPF=?15某人將20000元存放于銀行，年存款利率為6%，則計算其本利和為多少？1年后的本利和F1=20000×（1+6%）=21200（元）2年后的本利和F2=20000×（1+6%）2=22472（元）3年后的本

5、利和F3=20000×（1+6%）3=23820.32（元）16復利現(xiàn)值已知今后某一特定時間收到或付出的一筆款項，按折現(xiàn)率（i）所計算的現(xiàn)在時點價值。即復利現(xiàn)值的計算公式為：P=F（1＋i)-n或P=F(P/F,i,n)即：復利現(xiàn)值＝終值×復利現(xiàn)值系數(shù)FP=？0123nn－117某投資項目預計6年后可獲得收益800萬元，按年利率12%計算，則這筆收益的現(xiàn)值為多少？P=800×（1+12%）－6=800×0.5066=405.28（萬元）18三、普通年金概念：年金是一定時期內每次等額收付的系列款項，記作Ａ。（1）普通年金終值

6、的計算（2）年償債基金的計算（3）普通年金現(xiàn)值的計算（4）年資本回收額的計算nA=Pi1－(1+i)－nA=F(1+i)－1i19（1）普通年金終值的計算012n－2AAAAAn－1nAA·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)12n－2n－1普通年金是指從第一期起，在一定時期內每期期末等額發(fā)生的系列收付款項，又稱后付年金。20公式F=A＋A·(1+i)＋A·(1+i)2＋···+A·(1+i)n-1（1）兩邊同乘（1+i），則F（1+i）=A·(1+i)＋A·(1+i)2＋···+A·(1+i)n（2）由（

7、2）－（1）得：F（1+i）－F=A·(1+i)n－AF×i=A·[(1+i)n－1]F=A·[(1+i)n－1]÷i或F=A（F/A,i,n）即普通年金終值＝年金×年金終值系數(shù)21假設某企業(yè)投資一項目，在5年建設期內每年年末從銀行借款100萬元，借款年利率為10%，則該項目竣工時，企業(yè)應付本息的總額為多少？F=100×[（1+10%）5－1]÷10%=100×（F/A，10%，5）=100×6.1051=610.51（萬元）22年償債基金的計算償債基金是指為了在約定的未來某一時點，清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分

8、次等額形成的存款準備金。A=F或A=F（A/F，i，n）即：償債基金年金=終值×償債基金系數(shù)A=F[1/（F/A，i，n）]即：償債基金年金=終值÷年金終值系數(shù)例題i（1+i）n－123某企業(yè)有一筆4年后到期的借款，到期值為1000萬元，若存款年復利率為10%，則為償還該項借款應建立的償債基金為多少？A