《資金時(shí)間價(jià)值》PPT課件.ppt

《《資金時(shí)間價(jià)值》PPT課件.ppt》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、現(xiàn)代企業(yè)管理主講：程華教授第十二章財(cái)務(wù)管理FINANCIALMANAGEMENT學(xué)習(xí)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容資金的時(shí)間價(jià)值籌資管理投資管理第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述一、財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理是研究企業(yè)投資決策和籌資決策以及資金運(yùn)行控制的學(xué)科。財(cái)務(wù)管理與資產(chǎn)的獲得及其合理使用的決策有關(guān)，并與企業(yè)的生產(chǎn)、銷售管理發(fā)生直接聯(lián)系。二、資金時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值（TimeValueofMoney）是指資金在不斷運(yùn)動(dòng)過(guò)程中隨著時(shí)間的推移而形成的增值。表現(xiàn)為等額資金在不同的時(shí)間具有不同的價(jià)值。注意：并不是所有的資金都有時(shí)間價(jià)值，只有把資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。對(duì)于

2、資金的時(shí)間價(jià)值，可以從兩個(gè)方面理解：首先，資金投入流通，與勞動(dòng)相結(jié)合其價(jià)值發(fā)生增值，資金增值的實(shí)質(zhì)是勞動(dòng)者在生產(chǎn)過(guò)程中創(chuàng)造了剩余價(jià)值。因此，從投資者的角度來(lái)看，資金的增值特性使資金具有時(shí)間價(jià)值。其次，資金一旦用于投資，就不能用于現(xiàn)期消費(fèi)。犧牲現(xiàn)期消費(fèi)是為了能在將來(lái)得到更多的消費(fèi)。從消費(fèi)者的角度來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)作的必要補(bǔ)償。資金時(shí)間價(jià)值的大小取決于多方面的因素，從投資角度來(lái)看主要有：1.投資收益率，即單位投資所能取得的收益；2.通貨膨脹因素，即對(duì)因通貨膨脹貨幣貶值造成的損失所應(yīng)作的補(bǔ)償；3.風(fēng)險(xiǎn)因素，即對(duì)因風(fēng)險(xiǎn)的存在可能帶來(lái)的

3、損失應(yīng)作的補(bǔ)償。資金時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：（1）把資金投入生產(chǎn)或流通領(lǐng)域產(chǎn)生的增殖，稱為利潤(rùn)（Profit）或收益（Income）；（2）把資金存入銀行或向銀行借貸所得到或付出的增殖額，稱為利息（Interest）。（一）利息與利率1.利息與利率（1）利息利息是指占用資金所付的代價(jià)（或放棄使用資金所得的補(bǔ)償）。（2）利率利率是指在某一特定時(shí)間內(nèi)，所得（或所付）利息額與借貸金額（即本金）之比。用來(lái)表示利息的大小并進(jìn)行計(jì)息之用，通常以百分?jǐn)?shù)來(lái)表示。有關(guān)概念2.單利與復(fù)利利息的計(jì)算有單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息之分。（1）單利計(jì)息（SimpleInterest）單利計(jì)息指

4、僅用本金計(jì)算利息，利息不再生利息。單利計(jì)息時(shí)的利息計(jì)算式為：式中：In--------n個(gè)計(jì)息周期后的總利息；P-------本金；n-------計(jì)息期數(shù)（通常為年）；i-------利率（通常為年利率）；則n個(gè)計(jì)息周期后的本利和為：例:某人擬從證券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)一年前發(fā)行的三年期年利率為14%（單利）、到期一次還本付息、面額為100元的國(guó)庫(kù)券，若此人要求在余下的二年中獲得12%以上的年利率（單利），問(wèn)此人應(yīng)該以多少的價(jià)格買(mǎi)入？（2）復(fù)利計(jì)息（CompoundInterest）復(fù)利計(jì)息是用本金和前期累計(jì)利息總額之和進(jìn)行計(jì)息，即除最初的本金要計(jì)算利息外，每一計(jì)息周

5、期的利息都要并入本金，再生利息。復(fù)利計(jì)算的本利和公式為：用復(fù)利法計(jì)息比較符合資金時(shí)間價(jià)值中關(guān)于資金在運(yùn)動(dòng)過(guò)程中增殖的客觀實(shí)際，因此，在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計(jì)息。復(fù)利計(jì)息有間斷復(fù)利法和連續(xù)復(fù)利法之分。如果計(jì)息周期為一定的時(shí)間區(qū)間（如年、季、月），并按復(fù)利計(jì)息，稱為間斷復(fù)利法。如果計(jì)算周期無(wú)限縮短（或者說(shuō)以瞬時(shí)作計(jì)息周期），則稱為連續(xù)復(fù)利法。從理論上講，資金是在不停地運(yùn)動(dòng)，每時(shí)每刻都通過(guò)生產(chǎn)和流通在增殖，但是在實(shí)際商業(yè)活動(dòng)中，計(jì)息周期不可能無(wú)限縮短，因而都采用較為簡(jiǎn)單的間斷復(fù)利法。3.名義利率與實(shí)際利率在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，復(fù)利計(jì)算通常以年為計(jì)息周期。但在實(shí)

6、際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，計(jì)息周期有半年、季、月、周、日等多種。當(dāng)利率的時(shí)間單位與計(jì)息期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。（1）實(shí)際利率（EffectiveInterestRate）：計(jì)算利息時(shí)實(shí)際采用的有效利率；（2）名義利率（NominalInterestRate）：計(jì)息周期的利率乘以每年計(jì)息周期數(shù)。按月計(jì)算利息，且其月利率為1%，通常也稱為“年利率12%，每月計(jì)息一次”。則1%是月實(shí)際利率；1%×12=12%即為年名義利率；(1+1%)12-1=12.68%為年實(shí)際利率。例：注：通常所說(shuō)的年利率都是名義利率，如果不對(duì)計(jì)息期加以說(shuō)明，則表示1年計(jì)息1次。設(shè)

7、r為年名義利率，i表示年實(shí)際利率，m表示一年中的計(jì)息次數(shù)，P為本金。則計(jì)息周期的實(shí)際利率為r/m；一年后本利和為：利息為：按利率定義得實(shí)際利率i為：名義利率和實(shí)際利率的關(guān)系：當(dāng)m=1時(shí)，年名義利率等于年實(shí)際利率（i=r）；當(dāng)m>1時(shí)，年實(shí)際利率大于年名義利率（i>r）；當(dāng)m→∞時(shí)（即按連續(xù)復(fù)利計(jì)算時(shí)），i與r的關(guān)系為：即一年中計(jì)算復(fù)利的次數(shù)越頻繁，則年實(shí)際利率比名義利率越高?！舅伎碱}】：若按單利計(jì)息，名義利率與實(shí)際利率是什么樣的關(guān)系？計(jì)息周期一年內(nèi)計(jì)息周期數(shù)（m）年名義利率（r）%各期利率（r/m）%年實(shí)際利率（i）%年112%（已知）1212.000半年2

8、612.360季4312.551月12112.683