外匯風(fēng)險管理技巧.ppt

《外匯風(fēng)險管理技巧.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、第八章匯率風(fēng)險管理技巧將要涉及的問題1、企業(yè)和金融機構(gòu)承擔(dān)怎樣的匯率風(fēng)險？2、企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險？3、金融機構(gòu)如何規(guī)避匯率風(fēng)險？企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險1、交易風(fēng)險（TransactionExposure)2、折算風(fēng)險(TranslationExposure)3、經(jīng)濟風(fēng)險(EconomicExposure)第一節(jié)：交易風(fēng)險一、交易風(fēng)險概念交易風(fēng)險是指由于匯率波動而使以本幣計值的資產(chǎn)、負(fù)債、盈利或預(yù)期未來現(xiàn)金流量（不管是否確定）的本幣價值發(fā)生變動而給外匯交易主體帶來的不確定性。這些風(fēng)險包括：1、以即期或延期付款為支付條件的商品或勞務(wù)的進(jìn)出口,在貨物裝運和勞務(wù)提供后,而貨款或勞務(wù)費用尚未收付

2、前,外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險。2、以外幣計價的國際信貸活動,在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的匯率風(fēng)險。例如:某項目借入是日元,到期歸還的也應(yīng)是日元。而該項目產(chǎn)生效益后收到的是美元。若美元對日元匯率猛跌,該項目要比原計劃多花許多美元,才能兌成日元歸還本息,結(jié)果造成虧損。3、向外籌資中的匯率風(fēng)險。借入一種外幣而需要換成另一種外幣使用,則籌資人將承受借入貨幣與使用貨幣之間匯率變動的風(fēng)險。4、待履行的遠(yuǎn)期外匯合同,約定匯率和到期即期匯率變動而產(chǎn)生的風(fēng)險。二、交易風(fēng)險的特點1、有確定的時間段；2、有確定的外匯現(xiàn)金流量；3、企業(yè)和銀行都承擔(dān)交易風(fēng)險；4、企業(yè)規(guī)避交易風(fēng)險時往往依靠銀行提供相應(yīng)的金融服務(wù)

3、。三、交易風(fēng)險的管理策略1、遠(yuǎn)期外匯市場避險2、貨幣市場避險3、期貨市場避險4、期權(quán)市場避險5、互換市場避險四、管理方法交易風(fēng)險的管理方法可以分為三類：（一）防范措施1、可供簽訂合同時選擇的防范措施，包括選擇好合同貨幣、加列合同條款、調(diào)整價格或利率。1）選擇好合同貨幣。在有關(guān)對外貿(mào)易和借貸等經(jīng)濟交易中，選擇何種貨幣簽訂合同作為計價結(jié)算的貨幣或計值清償?shù)呢泿?，直接關(guān)系到交易主體是否將承擔(dān)匯率風(fēng)險。在選擇合同貨幣時可以遵循以下基本原則：第一，爭取使用本國貨幣作為合同貨幣。第二，出口、借貸資本輸出爭取使用硬幣，即在外匯市場上匯率呈現(xiàn)升值趨勢的貨幣。2）在合同中加列貨幣保值條款。貨幣保值是指

4、選擇某種與合同貨幣不一致的、價值穩(wěn)定的貨幣，將合同金額轉(zhuǎn)換用所選貨幣來表示在結(jié)算或清償時，按所選貨幣表示的金額以合同貨幣來完成收付。目前，各國所使用的貨幣保值條款主要是“一籃子”貨幣保值條款，就是選擇多種貨幣對合同貨幣保值，即在簽訂合同時，確定好所選擇多種貨幣與合同貨幣之間的匯率、并規(guī)定每種所選貨幣的權(quán)數(shù)，如果匯率發(fā)生變動，則在結(jié)算或清償時，根據(jù)當(dāng)時匯率變動幅度和每種所選貨幣的權(quán)數(shù)，對收付的合同貨幣金額作相應(yīng)調(diào)整。3）調(diào)整價格或利率。在一筆交易中，交易雙方都爭取到對已有利的合同貨幣是不可能的，當(dāng)一方不得不接受對己不利的貨幣作為合同貨幣時，可以爭取對談判中的價格或利率作適當(dāng)調(diào)整：如要求

5、適當(dāng)提高以軟幣計價結(jié)算的出口價格，或以軟幣計值清償?shù)馁J款利率；要求適當(dāng)降低以硬幣計價結(jié)算的進(jìn)口價格，或以硬幣計值清償?shù)慕杩罾?。（二）金融市場操作交易合同簽訂后，涉外?jīng)濟實體可以利用外匯市場和貨幣市場來消除外匯風(fēng)險。主要方法有，現(xiàn)匯交易、期匯交易、期貨交易、期權(quán)交易、借款與投資、借款——現(xiàn)匯交易——投資、外幣票據(jù)貼現(xiàn)、利率和貨幣互換等。1）現(xiàn)匯交易。這里主要是指外匯銀行在外匯市場上利用即期交易對自己每日的外匯頭寸進(jìn)行平衡性外匯買賣。2）借款與投資。是指通過創(chuàng)造與未來外匯收入或支出相同幣種、相同金額、相同期限的債務(wù)或債權(quán)，以達(dá)到消除外匯風(fēng)險的目的。3）外幣票據(jù)貼現(xiàn)。這種方法既有利于加速

6、出口商的資金周轉(zhuǎn)，又能達(dá)到消除外匯風(fēng)險的目的。出口商在向進(jìn)口商提供資金融通，而擁有遠(yuǎn)期外匯票據(jù)的情形下，可以拿遠(yuǎn)期外匯票據(jù)到銀行要求貼現(xiàn)，提前獲取外匯，并將其出售，取得本幣現(xiàn)款。（三）其他管理方法除上述簽訂合同的方法、借助金融操作的方法外，還有一些方法，主要是：提前或錯后、配對、保險。1）提前或錯后收付外匯。是指涉外經(jīng)濟實體根據(jù)對計價貨幣匯率的走勢預(yù)測，將收付外匯的結(jié)算日或清償日提前或錯后，以達(dá)到防范外匯風(fēng)險或獲取匯率變動收益的目的。2）配對。是指涉外主體在一筆交易發(fā)生時或發(fā)生后，再進(jìn)行一筆與該筆交易在幣種、金額、收付日上完全相同，但資金流向正好相反的交易，使兩筆交易所面臨匯率變動的

7、影響相互抵消的一種做法。3）保險。指涉外主體向有關(guān)保險公司投保匯率變動險，一旦因匯率變動而蒙受損失，便由保險公司給予合理的賠償。匯率風(fēng)險的保險一般由國家承擔(dān)。第二節(jié)：經(jīng)濟風(fēng)險一、經(jīng)濟風(fēng)險概念經(jīng)濟風(fēng)險(economicexposure)，指由于外匯匯率變動使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的可能性，即企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的損失程度。它是指意料之外的匯率變動引起企業(yè)未來一定期間內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)、收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在風(fēng)險。匯率的變動通過對企業(yè)生產(chǎn)成本、銷售價