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1、第四章外匯風(fēng)險管理本章學(xué)習(xí)目標(biāo)了解外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成掌握基本方法外匯風(fēng)險的措施理解并能靈活運用外匯風(fēng)險管理的一般方法本章內(nèi)容外匯風(fēng)險概述外匯風(fēng)險管理的一般方法外匯風(fēng)險管理的基本方法第一節(jié)外匯風(fēng)險概述一、外匯風(fēng)險的概念和種類二、外匯風(fēng)險的構(gòu)成要素1、外匯風(fēng)險的概念以外幣計價的資產(chǎn)與負(fù)債，因外匯匯率波動而引起其價值增減的可能性即為外匯風(fēng)險，或稱匯率風(fēng)險。2、外匯風(fēng)險的種類交易風(fēng)險：指匯率變動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)變化的風(fēng)險。會計風(fēng)險：亦稱折算風(fēng)險，指企業(yè)在將各種資產(chǎn)與負(fù)債轉(zhuǎn)換成記帳貨幣的會計處理業(yè)務(wù)中，因匯率變動而出現(xiàn)賬面金額變動的風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險：指外匯匯率發(fā)生波動而引起國際性企業(yè)
2、未來收益發(fā)生變化的一種潛在的風(fēng)險。3、外匯風(fēng)險的構(gòu)成因素本幣外幣時間時間風(fēng)險價值風(fēng)險外匯風(fēng)險4、外匯風(fēng)險管理程序風(fēng)險識別：有無風(fēng)險風(fēng)險衡量：多大風(fēng)險風(fēng)險管理方法選擇風(fēng)險管理實施監(jiān)督與調(diào)整：效果好壞第二節(jié)外匯風(fēng)險管理的一般方法一、簽訂合同時可選擇的外匯風(fēng)險管理方法二、借助于外匯交易的外匯風(fēng)險管理方法三、借助于信貸的外匯風(fēng)險管理方法四、其他一般性外匯風(fēng)險管理方法一、簽訂合同時可選擇的外匯風(fēng)險管理方法（一）貨幣選擇法1、選擇用本幣計價結(jié)算2、選擇硬幣計價結(jié)算3、選擇多種貨幣計價結(jié)算（二）貨幣保值法1、黃金保值法2、一籃子貨幣保值法3、硬幣保值法（三）提前收付法和拖延收付法通過改變外匯資金的
3、收付日期，來避免外匯風(fēng)險。（四）結(jié)算方式選擇法通過改變國際結(jié)算方式來減少外匯風(fēng)險結(jié)算方式選擇法：匯款，托收，信用證二、借助于外匯交易的外匯風(fēng)險管理方法1、即期合同法：消除三天以內(nèi)的匯率風(fēng)險2、遠(yuǎn)期合同法：消除遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險3、貨幣期貨合同法：消除存量資產(chǎn)和負(fù)債風(fēng)險4、外匯期權(quán)合同法：利用外匯期權(quán)對沖風(fēng)險5、掉期合同法：利用掉期合同對沖外匯風(fēng)險三、借助于信貸的外匯風(fēng)險管理方法借款法：利用即期借款抵補未來外匯收入投資法：現(xiàn)期買入外匯并投資，以抵補未來外匯支出四、其他一般性外匯風(fēng)險管理方法調(diào)整價格法：通過抬高或壓低價格來彌補外匯風(fēng)險易貨貿(mào)易法平衡法：使進口與出口大致平衡第三節(jié)外匯風(fēng)險管理的基
4、本方法一、外匯風(fēng)險管理基本方法在應(yīng)收外匯賬款中的具體應(yīng)用1、遠(yuǎn)期合同法通過與銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯合同來消除遠(yuǎn)期應(yīng)收外匯賬款的外匯風(fēng)險美國C公司在90天后有一筆歐元100000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司向銀行賣出90天遠(yuǎn)期的歐元100000。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.21美元，90天遠(yuǎn)期匯率為1歐元=1.20美元。90天后的實際匯率為1歐元=1.19美元。即期交易：100000×1.21=121000遠(yuǎn)期交易：100000×1.20=12000090天后交易100000×1.19=1190001000100020002、BSI法BSI法就是借款一即期合同一投
5、資法(borrow-spot-invest）。擁有應(yīng)收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應(yīng)收外匯等值的外幣(以此消除時間風(fēng)險)；同時，通過即期交易把外幣兌換成本幣(以此消除價值風(fēng)險)；然后，將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用。屆時應(yīng)收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。美國C公司在90天后有一筆歐元100000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司向銀行借入90天期限的歐元100000借款。借款年利率為3%。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.21美元，該公司借款后用歐元在外匯市場兌換成本幣美元121000，隨即將所得美元進行90天的投資。年投資收
6、益率為5%。90天后的實際匯率為1歐元=1.19美元。90天后，C公司以收回的歐元100000應(yīng)收款歸還銀行貸款。不進行風(fēng)險管理的損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元進行風(fēng)險管理的損益：借款利息：100000×3%×（3/12）=750歐元750×1.19=892.5美元投資收益：121000×5%×（3/12）=1512.5美元避免的匯率損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元總計：2000+1512.5-892.5=2620美元3、LSI法提前收付-即期合同-投資（Lead-Spot-Invest）具有應(yīng)收外匯賬款的公司，在征得債務(wù)方同意后，以
7、一定折扣為條件提前收回貨款(以此消除時間風(fēng)險)；并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣(以此消除價值風(fēng)險)；然后，將換回的本幣進行投資，所獲的收益用以抵補因提前收匯的折扣損失。美國C公司在90天后有一筆歐元100000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司以1%折扣為條件提前收回貨款，并出售給銀行。所得本幣用于投資，年收益率為5%。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.21美元，90天后的實際匯率為1歐元=1.19美元。不進行風(fēng)險管理的損失：100
