籌資方式課件.ppt

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1、第四章籌資方式第一節(jié)企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資的分類二、企業(yè)籌資渠道與方式第二節(jié)資金需要量預(yù)測(cè)第三節(jié)權(quán)益資金的籌集第四節(jié)期權(quán)籌資（不要求）第五節(jié)負(fù)債資金的籌集一、企業(yè)籌資的分類1.按資金使用期限的長(zhǎng)短分類：（1）短期資金一般是指供一年以內(nèi)使用的資金。主要投資于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等，一般在短期內(nèi)可收回。也可采用商業(yè)信用和銀行借款等方式來籌集。（2）長(zhǎng)期資金一般是指供一年以上使用的資金。一般需幾年甚至十幾年才能收回。采用吸收投資、發(fā)行股票、發(fā)行公司債券、取得長(zhǎng)期借款、融資租賃和內(nèi)部積累等方式來籌集。2.按資金的來源渠道分類（1）所有者權(quán)益

2、是指投資人對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括投資者投入企業(yè)的資本及持續(xù)經(jīng)營(yíng)中形成的經(jīng)營(yíng)積累。一般不用還本，因而稱之為企業(yè)的自有資金、主權(quán)資金或權(quán)益資金。企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資金成本相對(duì)較高。（2）負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量，需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。到期要還本付息，承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)而言，付出的資金成本較低。3.按照是否通過金融機(jī)構(gòu)分為直接籌資和間接籌資（1）直接籌資，是指資金供求雙方通過一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系的籌資形成。（2）間接籌資，是指資金供求雙方通過金融中介機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)

3、資金融通的活動(dòng)。4.按照資金的取得方式不同分為內(nèi)源籌資和外源籌資（1）內(nèi)源籌資，是指企業(yè)利用自身的儲(chǔ)蓄（折舊和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過程。（2）外源籌資，是指吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過程，包括股票發(fā)行、債券發(fā)行、商業(yè)信貸、銀行借貸等。5.按照籌資的結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映（1）表內(nèi)籌資是指可能直接引起資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債與所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)的籌資。融資租賃（2）表外籌資是指不會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債與所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)的籌資。直接表外籌資，以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資。經(jīng)營(yíng)租賃、代銷商品、來料加工等

4、間接表外籌資，是用另一個(gè)企業(yè)的負(fù)債代替本企業(yè)負(fù)債。母公司投資于子公司或附屬公司二、企業(yè)籌資渠道與方式企業(yè)籌資活動(dòng)需要通過一定的渠道并采用一定的方式來完成。（一）籌資渠道籌資渠道是指客觀存在的籌措資金的來源方向與通道。我國(guó)企業(yè)目前籌資渠道主要包括：國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個(gè)人資金、企業(yè)自留資金各種籌資渠道在體現(xiàn)資金供應(yīng)量的多少時(shí)，存在著較大的差別。（二）籌資方式籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時(shí)選用的具體籌資形式。我國(guó)企業(yè)目前籌資方式主要有以下幾種（1）吸收直接投資；（2）發(fā)行股票；（3）利用留存

5、收益；（4）向銀行借款；（5）利用商業(yè)信用；（6）發(fā)行公司債券；（7）融資租賃；（8）杠桿收購(gòu)其中：利用（1）-（3）方式籌措的資金為權(quán)益資金；利用（4）-（7）方式籌措的資金為負(fù)債資金。三、企業(yè)籌資的基本原則（一）規(guī)模適當(dāng)原則（二）籌資及時(shí)原則（三）來源合理原則（四）方式經(jīng)濟(jì)原則第二節(jié)資金需要量預(yù)測(cè)企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)一、定性預(yù)測(cè)法二、比率預(yù)測(cè)法一、銷售百分比法銷售百分比法是根據(jù)資金組成項(xiàng)目與銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按照計(jì)劃期銷售收入增長(zhǎng)情況來預(yù)測(cè)需要追加資金的數(shù)額。步驟：1.分析基期資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目與銷售總額之間的依存關(guān)系（1

6、）資產(chǎn)類項(xiàng)目①貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目，與銷售收入的關(guān)系較為密切，一般會(huì)隨銷售額的增長(zhǎng)而相應(yīng)地增加。②短期投資、其他應(yīng)收款、長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)等項(xiàng)目，其增減變動(dòng)一般與銷售收入無必然聯(lián)系。③固定資產(chǎn)項(xiàng)目是否要增加，應(yīng)視基期的固定資產(chǎn)利用情況來確定。（2）負(fù)債及股東權(quán)益項(xiàng)目①應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付稅金等項(xiàng)目，一般應(yīng)隨銷售的增長(zhǎng)成正比例增加②長(zhǎng)期負(fù)債、股本、資本公積等項(xiàng)目，則不隨銷售的增長(zhǎng)而增加。③盈余公積和未分配利潤(rùn)項(xiàng)目，可以作為計(jì)劃期追加資金的內(nèi)部來源，無須對(duì)外籌集，因而可視為不隨銷售增長(zhǎng)而增加。2.根據(jù)以上

7、分析，列表計(jì)算基期資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目占銷售額的百分比3.預(yù)測(cè)計(jì)劃期銷售量4.根據(jù)下列公式計(jì)算計(jì)劃期需要增加的資金數(shù)量計(jì)劃期對(duì)外部籌資需要量=例題星光公司2005年銷售額為30000萬元，銷售凈利率為8％，股利發(fā)放率為凈利潤(rùn)的40％，固定資產(chǎn)的利用程度已達(dá)到飽和狀態(tài)。該公司2005年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表：教材P66假定該公司預(yù)測(cè)2006年銷售額為35000萬元，并仍按基年股利發(fā)放率支付股利，留存收益可以抵充籌資額，要求預(yù)測(cè)2006年需要對(duì)外籌資追加的資金需要量。解析向外部籌資追加資金數(shù)量=（57％-15％）×（35000-30000）－3

8、5000×8％×（1-40％）=2100-1680=420（萬元）二、資金習(xí)性法——分項(xiàng)法是根據(jù)各資金占用項(xiàng)目和各資金來源項(xiàng)目同產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把各項(xiàng)目的資金分成不變和變動(dòng)兩部分，分別測(cè)算各項(xiàng)目不變資金數(shù)額和變動(dòng)資金的