市場期望報酬率和國債利率(2015).doc

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1、（一）折現(xiàn)率的確定1、無風(fēng)險收益率rf，參照國家近五年發(fā)行的中長期國債利率的平均水平（見表5-4），按照十年期以上國債利率平均水平確定無風(fēng)險收益率rf的近似，即rf=4.08%。表5-4中長期國債利率序號國債代碼國債名稱期限實際利率1國債1002100.03462國債1003300.04123國債1007100.03394國債1009200.04005國債1012100.03286國債1014500.04077國債1018300.04078國債1019100.03449國債1023300.040010國債

2、1024100.033111國債1026300.040012國債1029200.038613國債1031100.033214國債1034100.037015國債1037500.044516國債1040300.042717國債1041100.038118國債1102100.039819國債1105300.043620國債1108100.038721國債1110200.041922國債1112500.045323國債1115100.040324國債1116300.045525國債1119100.039726國

3、債1123500.043827國債1124100.036028國債1204100.035429國債1206200.040730國債1208500.043031國債1209100.033932國債1212300.041133國債1213300.041634國債1215100.034235國債1218200.041436國債1220500.044037國債1221100.035838國債1305100.035539國債1309200.040340國債1310500.042841國債1311100.034142

4、國債1316200.043743國債1318100.041244國債1319300.048245國債1324500.053846國債1325300.051147國債1405100.044748國債1409200.048349國債1410500.047250國債1412100.040451國債1416300.048252國債1417200.046853國債1421100.041754國債1425300.043555國債1427500.042856國債1429100.0381平均0.04082、市場期望報酬率

5、rm，一般認(rèn)為，股票指數(shù)的波動能夠反映市場整體的波動情況，指數(shù)的長期平均收益率可以反映市場期望的平均報酬率。通過對上證綜合指數(shù)自1992年5月21日全面放開股價、實行自由競價交易后至2014年12月31日期間的指數(shù)平均收益率進(jìn)行測算，得出市場期望報酬率的近似，即：rm=11.24%。