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《化工行業(yè)2017年三季報(bào)總結(jié)：價(jià)格上漲提升盈利水平，供給側(cè)改革繼續(xù)抑制投資》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、化工
2、證券研究報(bào)告—板塊最新信息2017年11月7日[Table_IndustryRank]增持價(jià)格上漲提升盈利水平，供目標(biāo)價(jià)(人公司名稱股票代碼評(píng)級(jí)民幣)[Table_Title]給側(cè)改革繼續(xù)抑制投資巨化股份600160.CH16.47買入上海新陽(yáng)300236.CH40.2買入中化國(guó)際600500.CH14.5買入化工行業(yè)2017年三季報(bào)總結(jié)聯(lián)化科技002250.CH18.26買入華魯恒升600426.CH18.48買入[Table_Summary]從2017年三季報(bào)的數(shù)據(jù)看，油價(jià)回升、環(huán)保監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)持續(xù)等因素推動(dòng)雙箭股份002381.CH12.1買入化工產(chǎn)品價(jià)格上漲，
3、并最終大幅提升石油化工、基礎(chǔ)化工企業(yè)的業(yè)績(jī)。整體衛(wèi)星石化002648.CH18.72買入來(lái)看，大多數(shù)子行業(yè)業(yè)績(jī)均同比上升，僅有磷肥少數(shù)子行業(yè)業(yè)績(jī)下滑。[Table_Source]資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券以2017年11月3日當(dāng)?shù)刎泿攀帐袃r(jià)為標(biāo)準(zhǔn)主要觀點(diǎn)?石化板塊、基礎(chǔ)化工板塊業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)：2017年前三季度石油化工板塊平均營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.35%，平均歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.70%，且三季度單季度同比環(huán)比均繼續(xù)增長(zhǎng)；行業(yè)整體繼續(xù)明顯改善；盈利能力同比略微下滑，但仍處于近年較高水平?；A(chǔ)化工公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)29.55%，歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)下七年新高，同比增長(zhǎng)194.91%。三季度單
4、季度同樣同比環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)維持高景氣狀態(tài)。?產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)放緩，供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)：行業(yè)在建工程持續(xù)下降，在建工程/長(zhǎng)期投資比例為近五年新低，行業(yè)仍未見(jiàn)到規(guī)模擴(kuò)張趨勢(shì)的到來(lái)，在建工程、投資活動(dòng)現(xiàn)金流等指標(biāo)仍未見(jiàn)有明顯拐點(diǎn)出現(xiàn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)。?多數(shù)子行業(yè)業(yè)績(jī)亮眼：從成長(zhǎng)能力看，涂料涂漆、氨綸、聚氨酯、印染化學(xué)品等收入增長(zhǎng)超50%，氮肥、氨綸、氟化工、涂料涂漆等凈利潤(rùn)增速超300%。以毛利率、凈利率和ROE的增長(zhǎng)作為盈利能力的判斷，2017三季氮肥和純堿今年三季盈利能力均較去年同期有較大漲幅，另有七個(gè)子行業(yè)的毛利率、凈利率和ROE同比均上升，鉀肥行業(yè)依然盈利不佳。
5、相關(guān)研究報(bào)告以存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況作為營(yíng)運(yùn)能力的判斷，有機(jī)硅和油品銷售及《化工行業(yè)半年報(bào)總結(jié)：景氣進(jìn)一步提升，產(chǎn)能倉(cāng)儲(chǔ)同比增長(zhǎng)較高，表現(xiàn)優(yōu)異。28個(gè)子行業(yè)中有16個(gè)子行業(yè)的存貨及擴(kuò)張放緩》2017.9.14《化工行業(yè)2017年中期策略：道阻且長(zhǎng)，披沙揀應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況均呈上升狀態(tài)。從投資支出水平看，氨綸、滌綸、磷金》2017.7.2肥子行業(yè)2017年前三季度在建工程同比增長(zhǎng)超過(guò)50%；磷化工、橡膠制《化工行業(yè)：2016年年報(bào)及2017年一季報(bào)總結(jié)》品子行業(yè)下滑超50%。2017.5.8投資建議?中長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)維度：中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司1.周期方面，農(nóng)藥行業(yè)經(jīng)歷幾年
6、低迷，目前跨國(guó)公司補(bǔ)庫(kù)存與業(yè)績(jī)復(fù)蘇帶動(dòng)具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格出口回暖，環(huán)保趨嚴(yán)中小產(chǎn)能逐步關(guān)停，關(guān)注揚(yáng)農(nóng)化工、新安股份、輝豐股化工份、廣信股份、利民股份等；PO工廠庫(kù)存維持低位，下游聚醚排單上升，余嫄嫄*關(guān)注濱化股份；另外全球丙烯酸裝臵面臨老化，行業(yè)供需格局持續(xù)向好，推(8621)20328[Table_Analyser]550薦衛(wèi)星石化；PTA-滌綸行業(yè)景氣提升，龍頭企業(yè)未來(lái)逐步向上游進(jìn)入大煉化yanyuan.yu@bocichina.com領(lǐng)域，推薦關(guān)注桐昆股份、恒逸石化、榮盛石化等。證券投資咨詢業(yè)務(wù)證書編號(hào)：S13005170500022.成長(zhǎng)方面，我們認(rèn)為電子化學(xué)
7、品進(jìn)口替代空間大，龍頭成長(zhǎng)機(jī)遇佳，新型顯示帶來(lái)新增需求，推薦關(guān)注康得新、激智科技、雅克科技、飛凱材料、江*王海濤為本報(bào)告重要貢獻(xiàn)者化微等；電動(dòng)汽車增長(zhǎng)良好，材料需求大增，建議關(guān)注天賜材料、杉杉股份以及外延動(dòng)力電池的尤夫股份；以及創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，成長(zhǎng)快速，堅(jiān)持走差異化發(fā)展路線的標(biāo)的，推薦關(guān)注海利得、安諾其、回天新材。3.主題方面，國(guó)企改革的新進(jìn)展持續(xù)催化，關(guān)注中化國(guó)際、湖南海利等。13494261/30242/2017110716:03目錄投資建議....................................................................
8、...........42017年前三季度行業(yè)運(yùn)行情況概述......................................5收入與利潤(rùn)：石化板塊、基礎(chǔ)化工板塊大幅增長(zhǎng)........................................5盈利能力：石化板塊勢(shì)頭良好，基礎(chǔ)化工板塊穩(wěn)步上升..............................7周轉(zhuǎn)情況：石油化工周轉(zhuǎn)率持續(xù)提升...........................................................
