現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制與貨幣供給

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1、《金融學》36課時中央財經(jīng)大學金融學院黃昌利Huangchangli1972@126.com1第三單元貨幣創(chuàng)造與貨幣供給第9講現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制與貨幣供給現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的信用貨幣貨幣供給及其口徑多倍存款創(chuàng)造與貨幣供給過程貨幣供給的決定因素對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價2一、現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣（一）現(xiàn)代信用貨幣1、最早的典型形態(tài)是銀行券；紙幣、硬幣（通常由中央銀行發(fā)行），都屬信用貨幣2、銀行活期存款（活期存款的不同的名稱）3、定期存款和居民在銀行的儲蓄存款4、所有以銀行信用為基礎的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱之為“存款貨幣”3（二）信用貨幣與債權債務1.信用貨幣流通是與信用關系全面覆

2、蓋經(jīng)濟生活緊密相關的2.現(xiàn)代經(jīng)濟在債權債務的網(wǎng)絡中進行運作3.債權債務是以一定的文書形式來體現(xiàn)并具備法律規(guī)范的形式4.銀行信用文書（銀行券），自然成為代替貴金屬流通的理想貨幣形態(tài)4二、貨幣供給及其口徑5三、多倍存款創(chuàng)造與貨幣供給過程（一）貨幣供給過程的四位參與者貨幣供給過程有四位參與者：貨幣當局、商業(yè)銀行、存款者、借款者。貨幣當局：監(jiān)督、管理銀行體系并負責制定和實施貨幣政策；商業(yè)銀行（其他存款性公司）：接受存款并發(fā)放貸款；存款者：在商業(yè)銀行擁有存款的個人和機構；借款者：從商業(yè)銀行借款的個人和機構，以及發(fā)行由商業(yè)銀行購買的債券的機構；在這四類參與者中，貨幣當局發(fā)揮著主導作用。貨幣當局改變其資產(chǎn)

3、負債表的資產(chǎn)和負債的規(guī)模和結構，控制貨幣供給。6（二）中央銀行概覽(CBS)框架資產(chǎn)負債與資本凈國外資產(chǎn)對非居民的債權減：對非居民的負債國內資產(chǎn)對其他存款性公司債權對中央政府的凈債權對中央政府債權減：對中央政府負債對其他部門的債權其他資產(chǎn)基礎貨幣貨幣發(fā)行對其他存款性公司負債（基礎貨幣還可能包括以下項目）可轉讓存款其他存款廣義貨幣中的證券廣義貨幣中的其他負債其他負債與資本7（二）中央銀行概覽(CBS)框架資產(chǎn)負債與資本凈國外資產(chǎn)對非居民的債權減：對非居民的負債國內資產(chǎn)對其他存款性公司債權對中央政府的凈債權對中央政府債權減：對中央政府負債對其他部門的債權其他資產(chǎn)基礎貨幣流通在外的現(xiàn)金其他存款性公

4、司的存款準備金其他存款性公司的庫存現(xiàn)金其他存款性公司的準備金存款（基礎貨幣還可能包括以下項目）可轉讓存款其他存款廣義貨幣中的證券廣義貨幣中的其他負債其他負債與資本8（三）存款準備金在央行的負債中，其他存款性公司的存款準備金(reserve)由二部分組成：1.商業(yè)銀行在央行的存款；商業(yè)銀行在央行擁有存款賬戶；2.商業(yè)銀行持有的現(xiàn)金保存在銀行金庫中，稱之為庫存現(xiàn)金；存款準備金在我國的ODCS中也稱之為儲備資產(chǎn)(ReserveAssets)。存款準備金也可以分解成二類：1.央行要求商業(yè)銀行提取的存款準備金（法定存款準備金，requiredreserve）；2.商業(yè)銀行自己多提取的存款準備金（超額存

5、款準備金，excessreserve）。9存款準備金是指金融機構（主要是商業(yè)銀行）為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。金融機構的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金制度是在中央銀行體制下建立起來的，美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向央行繳存存款準備金。存款準備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，央行通過調整法定存款準備金率，影響金融機構的信貸資金供應能力，從而間接調控貨幣供應量。超額準備金率(excessreservesratio)是商業(yè)銀行總準備金中超過法定存款準備金部分的準備金稱作超額準備金，其與總存款之比稱作超額準備金率。

6、10現(xiàn)金增發(fā)與存款準備金的補充1.現(xiàn)金發(fā)行與現(xiàn)金回籠現(xiàn)金發(fā)行=商業(yè)銀行向央行提取的現(xiàn)金多于存入央行的現(xiàn)金現(xiàn)金回籠=商業(yè)銀行向央行存入的現(xiàn)金多于向央行提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少2.現(xiàn)金的發(fā)行都是增長的：根本原因是經(jīng)濟增長3.存款準備金必須得到補充現(xiàn)金的增發(fā)意味著商業(yè)銀行從其在央行的存款準備金賬戶不斷地提取現(xiàn)金，存款準備金相應下降在經(jīng)濟增長的條件下，存款準備金必須不斷地得到補充11存款準備金的補充必須有中央銀行的支持1.要使商業(yè)銀行整體的存款準備金總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務的增加2.商業(yè)銀行從中央銀行補充存款準備金的途徑：向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款向中央銀行出售自己持有的債券向中央

7、銀行出售自己持有的外匯……3.在補充存款準備金過程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn)；而另一方面則形成兩大負債項目商業(yè)銀行不斷補充、不斷提取現(xiàn)金的存款準備金余額從商業(yè)銀行體系流出的，由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通在外的現(xiàn)金124.央行的支持有無限制？從客觀經(jīng)濟過程來說，對央行約束則是強有力的。存款貨幣銀行不需要補充準備存款，中央銀行有能力也無從發(fā)揮；強行支持無限制的貨幣創(chuàng)造，則會促成通貨膨脹；13（四）基礎