中國的資本大鱷德隆資本運營與風(fēng)險管理（案例）

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1、中國的資本大鱷德隆一、學(xué)生創(chuàng)業(yè)二、股市發(fā)家三、三大戰(zhàn)役四、醉翁之意不在酒五、打造金融帝國六、神話背后一、學(xué)生創(chuàng)業(yè)1986年，唐萬新與另外６名學(xué)生在時任新疆八一中學(xué)化學(xué)教師的兄長唐萬里幫助下，懷著創(chuàng)業(yè)的沖動和實業(yè)報國的熱情，用僅有的400元錢在烏魯木齊創(chuàng)辦了一家名為“朋友”的公司。當(dāng)時，彩色攝影沖印業(yè)務(wù)在新疆還是空白，朋友公司相中了這個項目。自此唐萬新頻繁往來于烏魯木齊與廣州之間，把膠卷拿到廣東沖印成照片，再交到客戶手上。一、學(xué)生創(chuàng)業(yè)稍有積蓄之后，“朋友”買了臺別人淘汰的舊機器，由于當(dāng)時彩色相片沖擴業(yè)務(wù)在

2、新疆尚屬空白，唐萬新腦瓜子又靈活，“朋友”價錢比別人便宜一半還多，每天顧客盈門，“朋友”開張一年多就賺了100萬元。用彩擴挖到的第一桶金子，朋友公司先后搞過服裝批發(fā)、小掛面廠、小化肥廠、自行車鎖廠等多種經(jīng)營；1988年又承包新疆科委下屬的新產(chǎn)品新技術(shù)開發(fā)部，從事電腦軟件開發(fā)等業(yè)務(wù)。這些創(chuàng)業(yè)探索，無一例外地失敗了。到1990年，將100萬賠得一干二凈。一、學(xué)生創(chuàng)業(yè)90-91年，唐萬新靠代理電腦銷售才緩過勁來，不僅還清了債務(wù)，還重新積累了100萬。這才使他在商場上初步建立了良好的信譽。1992年，唐萬新與幾

3、個朋友注冊成立了“烏魯木齊德隆實業(yè)公司”，是為新疆德隆集團之前身。德隆寓意“以德興隆”。二、股市發(fā)家1992年，初生的中國股市，充滿著風(fēng)險和機會，就在相當(dāng)多的人還不識股票為何物、把股票看作資本主義的洪水猛獸的時候，唐萬新卻篤信股票的增值潛力，他把股票稱為“中國人第一次真正擁有的個人財產(chǎn)”。在一級市場取得成功之后，唐又將戰(zhàn)線轉(zhuǎn)向一級半市場。唐和他的同事們毫不諱言當(dāng)年的那段經(jīng)歷。唐萬新回憶：“1993年之前法人股和流通股界限不清，只要是股票，大家認(rèn)為都可以上市，我把法人股全部賣了，幾個月就賺了幾千萬。二、股

4、市發(fā)家唐萬新說：“比賺錢更重要的是，我們對資本市場有了切身的體驗”。1995年，唐萬新成立了新疆德隆國際實業(yè)總公司，注冊資本2億元；唐的三個哥哥唐萬里、唐萬平、唐萬川也陸續(xù)加入弟弟的事業(yè)，外界將四兄弟稱為“萬里平川一片新”。德隆逐漸從一個“朋友”公司演變成一個類家族企業(yè)，開始了真正的發(fā)達歷程。三、三大戰(zhàn)役“達園會議”是德隆十年歷程中一次具有重大轉(zhuǎn)折意義的會議，被稱為德隆的“遵義會議”。時為1997年5月。正是在這次會議上，德隆確立了由“金融投機”轉(zhuǎn)向“實業(yè)投資”的戰(zhàn)略發(fā)展方向。三、三大戰(zhàn)役方向明確之后，

5、接下來的問題是：運作什么產(chǎn)業(yè)？怎么運作？唐氏兄弟發(fā)現(xiàn)，世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個基本規(guī)律是，制造業(yè)的接力棒先由歐美傳到日本，再由日本傳到臺灣、香港、東南亞，現(xiàn)在正向中國大陸傳遞。這對中國意味著歷史性的機遇。“制造業(yè)應(yīng)當(dāng)在中國落地生根”，因為中國有著非常廉價的勞動力，更重要的是，經(jīng)過十幾年的改革開放，中國已經(jīng)具備相當(dāng)高的裝備水平和技術(shù)水平。三、三大戰(zhàn)役通過收購國家股、法人股股權(quán)，德隆相繼入主新疆屯河、沈陽合金和湘火炬三家上市公司，這是德隆奠定其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、同時也奠定其資本市場領(lǐng)導(dǎo)者地位的“三大戰(zhàn)役”。1、新疆屯

6、河新疆屯河前身是一家集體企業(yè)——新疆昌吉回族自治州屯河水泥廠，1993年改制為股份有限公司；1996年在上交所上市(600737)。從96年底開始，德隆先后通過幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，控制了新疆屯河28%的股份，成為其第一大股東。三、三大戰(zhàn)役作為新疆第二大水泥企業(yè)，新疆屯河與本地區(qū)的“龍頭老大”天山水泥（000877）相距不到50公里，雙方為爭奪市場拼殺得異常慘烈。德隆入主新疆屯河后，于2000年將新疆屯河的水泥業(yè)務(wù)與天山水泥合并，并通過其他手段最后達到直接控制天山水泥（000877）的目的。完成了占全新疆60%

7、生產(chǎn)能力的水泥市場的整合。三、三大戰(zhàn)役脫去灰色水泥外殼的新疆屯河，把主業(yè)移向了以番茄、胡蘿卜、紅花、枸杞等當(dāng)?shù)靥厣哔Y源加工為核心的“紅色產(chǎn)業(yè)”；出資7800萬元收購“昌通番茄制品有限公司”，3398萬元收購“新疆烏蘇番茄制品廠”，投資7183萬元對“新疆屯河科林番茄制品公司”進行技術(shù)改造。在國內(nèi)，新疆屯河以5.1億元收購了果汁飲料市場上大名鼎鼎的匯源集團51%的股權(quán)；為了打入并占領(lǐng)國際市場，新疆屯河收購了一家有20多年番茄醬經(jīng)營資歷的外國銷售公司，并與美國亨氏(Heinz)集團建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，將它

8、的番茄醬出口到美國乃至全世界。三、三大戰(zhàn)役2、合金投資合金投資的前身是沈陽合金廠，中國最大的鎳合金材料生產(chǎn)企業(yè)，1990年改制為股份有限公司；1996年在深交所上市(000633)。1997年，新疆德隆通過國家股轉(zhuǎn)讓入主合金投資，出資7000萬元成為其第一大股東，占公司總股本的29％。德隆入主后，盯住了合金材料的下游產(chǎn)品—電動工具。1998年，合金投資出資9000萬元，收購了上海星特浩企業(yè)有限公司75%的股權(quán)，該公司是當(dāng)時中國最大的電動工具