重慶啤酒股權(quán)案例分析

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1、公司價(jià)值評(píng)估報(bào)告—重慶啤酒(600312)評(píng)估案例班級(jí)：XXXXXXX組員：姓名：XXX_學(xué)號(hào)XXX姓名：XXX學(xué)號(hào)XXX姓名：XXX學(xué)號(hào)XXX（一）一般內(nèi)容簡(jiǎn)介自2004年12月，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)頒布《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（暫行）》Z后，特別是國(guó)資委2006年274號(hào)文件實(shí)施以來(lái)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估越來(lái)越引起評(píng)估界的關(guān)注，特別是過(guò)去成本法一統(tǒng)天下的模式逐漸開(kāi)始改變，金業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法和市場(chǎng)法的作用逐漸開(kāi)始發(fā)揮出來(lái)，但H前國(guó)內(nèi)評(píng)估界對(duì)收益法評(píng)估述存在一些意見(jiàn)不一致的地方，對(duì)于收益法中的一些重要參數(shù)的分析取值也存在不同的做法，特別是對(duì)于未來(lái)預(yù)測(cè)，包括經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)、營(yíng)運(yùn)資金的預(yù)測(cè)、

2、資本性支出和折『/攤銷的預(yù)測(cè)等都還存在一些不同的做法，因此需要業(yè)內(nèi)人士不斷的思考、完善收益法的評(píng)估。對(duì)于市場(chǎng)法在國(guó)外已經(jīng)是比較成熟的評(píng)估方法，但目前在國(guó)內(nèi)尚處于發(fā)展的初期階段，從理論認(rèn)識(shí)到實(shí)際應(yīng)用都述存在一?些需耍進(jìn)一步研究的深入認(rèn)識(shí)的部分。本案例涉及一家啤酒企業(yè)的評(píng)估，分別采用了自由現(xiàn)金流法和市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。（二）評(píng)估項(xiàng)目背景一、公司簡(jiǎn)介重慶啤酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”或“本公司”）系經(jīng)重慶市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)渝改委（1993）109號(hào)文批準(zhǔn)，由重慶啤酒（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“重啤集團(tuán)”）作為獨(dú)家發(fā)起人將重慶啤酒廠進(jìn)行改組，采用定向募集方式設(shè)立的股份有限公司。

3、簡(jiǎn)稱：重慶啤酒，股票代碼：600312。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司于1997年10月發(fā)行人民幣普通股4000萬(wàn)股，并于同月在上海證券交易所上市交易。經(jīng)營(yíng)范圍：啤酒、非酒精飲料（限制類除外）的生產(chǎn)、銷售；啤酒設(shè)備、包裝物、原輔材料的生產(chǎn)、銷售；普通貨運(yùn)（不含危險(xiǎn)品運(yùn)輸）。發(fā)行價(jià)格：5.54元。上市日期：1997-10-30。主承銷商：申銀力?國(guó)證券股份有限公司上市推薦人：申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司。二、公司未來(lái)發(fā)展的展望1、所處行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。2011年全國(guó)啤酒產(chǎn)銷量初步預(yù)計(jì)將達(dá)到4898萬(wàn)千升左右，啤酒行業(yè)近年來(lái)保持著低穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，啤酒行業(yè)在我國(guó)仍然貝有較大

4、的發(fā)展空間。目前我國(guó)啤酒行業(yè)正不斷向集團(tuán)化、規(guī)?；~進(jìn)，國(guó)際啤酒行業(yè)已經(jīng)在國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)縱深發(fā)展并將長(zhǎng)期持續(xù)，促使中國(guó)啤酒業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際化步伐進(jìn)一步加快。預(yù)計(jì)2012年啤酒企業(yè)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，因此，2012年的啤酒市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)格局仍將繼續(xù)延續(xù)。2、公司未來(lái)發(fā)展機(jī)遇，發(fā)展戰(zhàn)略和新年度的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。2012年，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局時(shí)期，國(guó)家提倡大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，把拉動(dòng)內(nèi)需、刺激消費(fèi)放在了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的首要位置，為快速消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了良好的宏觀外部環(huán)境。2012年公司所處啤酒行業(yè)仍將面臨原輔

5、材料上漲、物流費(fèi)用增長(zhǎng)、人力資源成本增加等諸多不利因索，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷多元化和白熱化的情況下，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，如何確保公司實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定的發(fā)展是公司面臨的主要挑戰(zhàn)。公司計(jì)劃2012年實(shí)現(xiàn)啤酒銷量116.33萬(wàn)千升，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.85億元，計(jì)劃成本17.43億元，計(jì)劃費(fèi)用7.59億元。為完成2012年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，公司將繼續(xù)堅(jiān)持以審場(chǎng)為導(dǎo)向，以效益為核心的經(jīng)營(yíng)策略，以管理組織架構(gòu)調(diào)整為突破口，繼續(xù)強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管控，以商務(wù)必贏戰(zhàn)役和生產(chǎn)卓越化為推手，以持續(xù)改進(jìn)為手段，以經(jīng)營(yíng)結(jié)果和規(guī)模效益為導(dǎo)向，確保2012年預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。(1)實(shí)施商務(wù)必贏戰(zhàn)役，維持核心市場(chǎng)地位

6、實(shí)施〃龍騰計(jì)劃〃，加強(qiáng)銷售隊(duì)伍建設(shè)，以強(qiáng)化銷售執(zhí)行力；在各主休市場(chǎng)有針性地實(shí)施〃勇者之路〃，加強(qiáng)品牌建設(shè)，持續(xù)打造山城啤酒成為全國(guó)性知名品牌，形成國(guó)際品牌、全國(guó)性品牌和優(yōu)秀本土品牌的品牌組合體系，用強(qiáng)有力的品牌來(lái)維持市場(chǎng)地位；進(jìn)行價(jià)格細(xì)分和市場(chǎng)細(xì)分，以尋找機(jī)會(huì)市場(chǎng)，繼續(xù)實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高千升灑收入，增加市場(chǎng)份額提升銷量；加強(qiáng)經(jīng)銷商隊(duì)伍建設(shè)，鞏固渠道，通過(guò)渠道掌控力，保持主體由場(chǎng)穩(wěn)固的終端地位；實(shí)施精細(xì)化管理，提升銷售費(fèi)用的有效性和可控性。(2)以本部生產(chǎn)區(qū)域?yàn)樵圏c(diǎn)，逐步推行生產(chǎn)卓越化，建立統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)管理體系在以本部生產(chǎn)區(qū)域?yàn)樵圏c(diǎn)的生產(chǎn)卓越化項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，將在公司內(nèi)逐步推行

7、生產(chǎn)卓越化，抓好落實(shí)和實(shí)施，建立跟蹤、回顧和評(píng)價(jià)的機(jī)制；通過(guò)扎扎實(shí)實(shí)地開(kāi)展好生產(chǎn)卓越化項(xiàng)目，有效消化成木上漲的壓力o建立起公司的統(tǒng)計(jì)管理體系,包括統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、KPI指標(biāo)、月度報(bào)表等等，并保證指標(biāo)必須真實(shí)有效。（3）建立并完善人力資源績(jī)效考核體系，使之充分發(fā)揮激勵(lì)與約束并重的功能；完善人力資源績(jī)效考核體系，充分適應(yīng)公司當(dāng)前的實(shí)際狀況，最人限度地發(fā)揮激勵(lì)與約束的功能?？己梭w系要有機(jī)的結(jié)合個(gè)人目標(biāo)與組織（團(tuán)隊(duì)）目標(biāo)，將KP1指標(biāo)細(xì)化到具休崗位，能夠吸引、激勵(lì)和保留人才。（4）加強(qiáng)預(yù)算及財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)營(yíng)實(shí)力強(qiáng)化