項目融資資金來源概述.ppt

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1、第七章項目融資資金來源項目融資的資金構(gòu)成資本市場投資銀行及其他資金提供者資本結(jié)構(gòu)分析資金成本分析股本資金準(zhǔn)股本資金國內(nèi)銀行貸款國外貸款發(fā)行債券租賃融資項目融資的資金構(gòu)成權(quán)益資本[資本金]：企業(yè)/項目公司在工商行政管理部門的登記的注冊資金投資主體[國家、法人、個人或外商]投入企業(yè)/項目的資本體現(xiàn)了投資人對企業(yè)/項目資產(chǎn)和收益的所有權(quán)[控制權(quán)、重大事項表決權(quán)]分享權(quán)益，承擔(dān)風(fēng)險1股本資金資本金來源：國家財政撥款，用于公益性項目{效益相對較差}國內(nèi)企業(yè)直接投資國外企業(yè)直接投資發(fā)行股票企業(yè)利潤留成[稅后公積金和未分配利潤]投資者或利益

2、相關(guān)者提供的從屬性債務(wù)在資金優(yōu)先序列中債務(wù)資金準(zhǔn)股本資金股本資金準(zhǔn)股本資金的形式：無擔(dān)保貸款零息債券可轉(zhuǎn)換債券2準(zhǔn)股本資金沒有擔(dān)保、本息支付有限制主要由發(fā)起人提供：政府或企業(yè)貼現(xiàn)發(fā)行債券到期按照債券面值支付在有效期內(nèi)不付利息可轉(zhuǎn)換債券在有效期內(nèi)只付息在到期日前債券持有人有權(quán)按規(guī)定價格將債券轉(zhuǎn)換成股票不需要擔(dān)保債券利息低于同類貸款利息比貸款成本低按期限分類：短期：1年以內(nèi)償還[流動資金]中長期：1-5年償還長期：5年以上償還[基本建設(shè)、技術(shù)改造、城市建設(shè)綜合開發(fā)、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施及農(nóng)業(yè)資源開發(fā)]3國內(nèi)銀行貸款外國政府[長期優(yōu)惠]貸款

3、：國際金融機(jī)構(gòu)貸款：國際貨幣基金組織世界銀行[國際開發(fā)協(xié)會]世界銀行[國際復(fù)興開發(fā)銀行]亞洲開發(fā)銀行貸款出口信貸國際商業(yè)貸款4國外貸款外國政府[長期優(yōu)惠]貸款：政府信貸政府間的開發(fā)援助,贈與成分較高[一般為50%-70%]利率低，年利率只有2%-3%償還期較長，一般為20-30年用于借款國非盈利開發(fā)項目[基礎(chǔ)設(shè)施、能源]/貸款國優(yōu)勢行業(yè)[設(shè)備出口]國際金融機(jī)構(gòu)貸款：a國際貨幣基金組織：按照成員國的基金份額、面臨的收支困難程度和解決困難政策的可行性來確定貸款份額不提供企業(yè)、項目貸款面向成員國在國際收支暫時不平衡時提供貸款b世界銀

4、行[國際開發(fā)協(xié)會]軟貸款對象：人均國民收入低于一定值的國家償還期35年寬限期10年只需支付利息，暫不歸還貸款本金未償還貸款0.75%的年手續(xù)費(fèi)，未支取貸款0.5%的承諾費(fèi)b世界銀行[國際復(fù)興開發(fā)銀行]硬貸款：面向發(fā)展中國家償還期20年、寬限期5年，0.75%的承諾費(fèi)，利率低于市場利率，每半年利率調(diào)整一次按世行貸款程序、項目評估辦法選擇項目貸款項目實(shí)行國際競爭性招標(biāo)財政部國際司資金統(tǒng)計處關(guān)于《世界銀行貸款項目會計核算辦法》的問題解答c亞洲開發(fā)銀行貸款：普通資金貸款[硬貸款]、亞洲開發(fā)基金貸款[軟貸款]技術(shù)援助基金[贈款]行業(yè)：農(nóng)

5、業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)水利、林業(yè)、漁業(yè)、水電出口信貸出口國政府對銀行貼補(bǔ)利息并提供擔(dān)保由銀行向外貿(mào)企業(yè)[工業(yè)成套設(shè)備]發(fā)放較低利率貸款，支持本國商品出口出口信貸由政府政策性補(bǔ)貼，利率較低類別：買方信貸/賣方信貸a買方信貸出口方銀行向進(jìn)口方銀行提供的商業(yè)信貸金額一般不超過合同金額的85%分期償還/每半年還本付息一次期限不超過10年需支付利息、管理費(fèi)、保險費(fèi)、承諾費(fèi)b賣方信貸出口方銀行向本國出口商提供的商業(yè)信貸出口方以此為墊付資金允許買方[進(jìn)口方]賒購產(chǎn)品，分期支付貨款進(jìn)口方一般先付合同金額的15%作為定金。出口商收到貨款后向銀行歸還貸

6、款貸款成本[利息、保險費(fèi)、管理費(fèi)、承諾費(fèi)]計入出口貨價，轉(zhuǎn)移到進(jìn)口方國際商業(yè)貸款貸款形式：單個銀行貸款/國際銀團(tuán)[辛迪加]貸款貸款利率高/還款期短/風(fēng)險較大：固定利率/浮動利率浮動利率：用于中長期貸款，在倫敦同業(yè)銀行拆借利率LIBOR的基礎(chǔ)上，加上一定的利差[0.25-1.25]債券利息在稅前支付，相對于股票，資金成本低，風(fēng)險小債券合同允許提前兌回債券；但限制了發(fā)行人的資產(chǎn)流動性、證券銷售、紅利支付；降低了企業(yè)經(jīng)營靈活性企業(yè)債券債務(wù)人為籌集資金發(fā)行的一種有價證券，承諾按期向債權(quán)人支付利息和償還本金5發(fā)行債券企業(yè)債券固定利率/浮

7、動利率長期/短期有擔(dān)保/無擔(dān)保不動產(chǎn)、動產(chǎn)、信托抵押債券包銷商[投資銀行]確定：債券發(fā)行規(guī)模、價格、方式和費(fèi)用信用評定機(jī)構(gòu)確定債券等級境外債券國際債券：在國外向外國投資者發(fā)行的外幣債券發(fā)行國際債券，首先要經(jīng)過信用評級機(jī)構(gòu)評定發(fā)行人信用等級委托承銷團(tuán)確定發(fā)行條件發(fā)行后的債券可在二級市場上流通企業(yè)/項目公司以支付租金的形式向租賃公司借入設(shè)備租期長：設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期租賃合同關(guān)系人：出租人、承租人和供貨人可得租金免稅可避免設(shè)備過時的風(fēng)險租賃籌資成本較高6租賃籌資投資銀行的起源/沿革18世紀(jì)/19世紀(jì)由歐美的金融機(jī)構(gòu)演變而來金融機(jī)構(gòu)：銷

8、售政府債券/貼現(xiàn)企業(yè)票據(jù)投資銀行的組織結(jié)構(gòu)合伙人制混合公司制現(xiàn)代公司制投資銀行提供的服務(wù)投資銀行的業(yè)務(wù)投資銀行/其他資金提供者根本原因：貿(mào)易活動活躍需要融資信用。商人成為銀行家，提供融資和票據(jù)承兌貼現(xiàn)。催化劑：證券業(yè)的興起和發(fā)展。證券承銷商和經(jīng)紀(jì)人?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高潮：大量的