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《財務管理學課件--第七章-證券投資管理.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。
1、證券投資管理概述1.債券投資2.第七章證券投資管理股票投資3.第一節(jié)證券投資管理概述證券投資的概念證券投資的目的證券的種類證券投資的特征證券投資是指企業(yè)暫時或長期不準備用于內部投資的貨幣資金用于購買股票、債券等金融資產(chǎn)，以期獲取收益或其他長遠利益的投資行為。金融資產(chǎn)是指可以在金融市場上交易的資產(chǎn)。股票、債券、商業(yè)票據(jù)、基金等。一、證券投資的定義（一）存放暫時閑置資金；（二）為了積累發(fā)展基金或償債基金，滿足未來的財務需求；（三）滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求；（四）為了控制相關企業(yè)，增強企業(yè)競爭能力；（五）獲取較長時期的投資收益。二、證券投資的目的三、證券的分類
2、（一）按證券發(fā)行主體不同：政府證券、金融證券、企業(yè)證券；（二）按證券的到期日不同：短期證券、長期證券；（三）按證券所體現(xiàn)的權益關系不同：所有權證券、債權證券、混合證券；（四）按證券的收益狀況不同：固定收益證券、變動收益證券；四、證券投資的特征1.收益性2.流通性3.風險性4.可分割性5.相容性第二節(jié)債券投資債券投資的特點債券投資的分類債券的估價債券收益的計算債券投資的風險1.不參與企業(yè)的經(jīng)營管理；2.投資收益是確定的；3.價格的波動性較?。?.風險相對較小。一、債券投資的特點（一）按發(fā)行主體分：政府債券、金融債券、公司債券；（二）按期限長短分：短期債券、中
3、期債券、長期債券；（三）按利率是否固定分：固定利率債券浮動利率債券；（四）按是否記名分：記名債券、無記名債券；（五）按是否上市流通分：上市債券、非上市債券。二、債券的分類企業(yè)進行短期債券投資的目的主要是為了配合企業(yè)對資金的需求，調節(jié)現(xiàn)金余額，使現(xiàn)金余額達到合理水平。企業(yè)進行長期債券投資的目的主要是為了取得穩(wěn)定的投資收益。（一）一般情況下債券的估價模型債券價值：債券未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。又稱為債券的內在價值。債券價值=各期利息的現(xiàn)值之和+本金現(xiàn)值三、債券的估價例7-1：某債券面值10000元，票面利率8％，按年復利計息，期限5年，當前市場利率10％，債券市價
4、為922元，問是否應購買？如果要求獲得12%的收益率，問債券價格為多少時，才能夠買？（二）一次還本付息的不計復利的債券估價一次還本付息的單利債券價值是到期時的本利和的現(xiàn)值。例7-2：華夏公司擬購買另一家公司企業(yè)債券作為投資，該債券面值1000元，期限5年，票面利率10％，單利計息，到期一次還本付息。當前市場利率8％，該債券發(fā)行價格多少才能購買？四、債券投資收益的計算（一）不考慮時間價值情況下投資收益率的計算1.最終實際收益率的計算最終實際收益是指債券發(fā)行認購日至最終到期日，投資者獲得的實際收益。最終實際收益率=年利息+（面值-認購價）/償還年限認購價例7-
5、4：一張面值100元的債券，票面利率為10%，2年期，發(fā)行價格為95元，求最終實際收益率？2.持有期間收益率的計算持有期間收益是指是指在發(fā)行日購入，持有至到期前將債券賣出所獲得的收益。（到期一次還本付息）持有期間收益率=（賣出價-購入價）/持有年數(shù)購入價例7-5：A企業(yè)于2006年4月1日以10000元購入面值10000元新發(fā)行債券，票面利率為12%，兩年后一次還本付息。如果A企業(yè)在2007年7月1日以11300元的價格出售，求A企業(yè)債券持有期間收益率是多少？3.到期收益率的計算到期收益是指購入已在市場上流通的舊債券，一直持有至到期日所獲得的收益。（到期一
6、次還本付息）到期收益率=（到期收入本利和-購入價）/殘存年數(shù)購入價接上例，B企業(yè)購入A企業(yè)轉讓的債券，并持有到還本付息為止，求B企業(yè)到期收益率？（二）考慮時間價值計算的債券到期收益率購入債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益。它是能使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購買價格的貼現(xiàn)率。P=I×(P/A,I,n)+M(P/F,I,n)例7-12:新華公司2005年5月1日以平價購買一張面值為1000元的債券，其票面利率為8％，每年5月1日計算并支付一次利息，并于5年后的4月30日到期，按面值收回本金，試計算該債券的收益率。如果買價為1105元，該債券的收益率又是
7、多少？平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率，溢價購入的債券，其到期收益率小于票面利率，折價購入的債券，其到期收益率大于票面利率。第二節(jié)股票投資股票投資的相關概念股票投資的特點股票票投資的目的股票的估價股票投資收益的計算股票是股份公司為融通權益資本發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)證明股東所持股份的憑證。購買股票的所有者稱為股東，擁有發(fā)行企業(yè)一定數(shù)量的股份。股票作為一種所有權憑證，代表著對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權。一、股票投資的相關概念（一）股票價值V股票的價值是指其預期的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。也稱為“股票的內在價值”、理論價值。預期的未來現(xiàn)金流入包括：每期預期股利
8、、出售時獲得的價格收入。（二）股票價格P股票的價格是指股票在市場交
