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1、國際金融實(shí)際匯率對(duì)我國貿(mào)易影響的實(shí)證研究華中科技大學(xué)周毓萍提要本文從分析實(shí)際匯率的決定出發(fā),在大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上研究了":<9———"::<年人民幣實(shí)際匯率的變化對(duì)我國出口和貿(mào)易余額的影響,說明實(shí)際匯率的變動(dòng)可以影響一國的國際競爭力,從而影響出口,但貿(mào)易余額的調(diào)整對(duì)實(shí)際匯率的波動(dòng)有滯后效應(yīng),這為政府制定促進(jìn)出口的政策提供科學(xué)依據(jù)。關(guān)鍵詞實(shí)際匯率名義匯率@曲線效應(yīng)對(duì)于一個(gè)開放經(jīng)濟(jì),匯率無疑衡量一國產(chǎn)品的國際競爭力的重?cái)?shù)。是一個(gè)至關(guān)重要的經(jīng)濟(jì)變要指標(biāo)之一,另一方面說明貿(mào)易余如表"所示,用消費(fèi)物價(jià)指數(shù)量,它的高低直接影響著一國
2、的對(duì)額的調(diào)整對(duì)實(shí)際匯率的變化有滯測算的實(shí)際匯率2",2"上升,表示外競爭力、國際收支狀況以及一國后效應(yīng),為此,政府利用貨幣貶值本幣貶值,從":;<年至"::H年實(shí)的通貨膨脹。":;<年以來,為了維政策來促進(jìn)出口,必須考慮到@曲際匯率2"總的趨勢是上升的A除持我國的國際競爭力,人民幣基本線效應(yīng),并配合運(yùn)用總需求緊縮政":<<年外B,人民幣從"5;HH:貶值呈現(xiàn)貶值趨勢,人民幣兌美元的名策來達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。到!5H=8H,貶值幅度為=<5"?,2"義匯率從":;<年的"5=<6=元>美從"::H年到"::<年大致呈現(xiàn)下一、實(shí)
3、際匯率的測算元貶至"::<年的<58;<6元>美降的態(tài)勢,說明人民幣升值,從元,人民幣貶值;:5;?。國內(nèi)外大實(shí)際匯率是研究匯率問題的"::H年的<5="<;上升到"::<年量的理論和實(shí)證研究表明,真正對(duì)出發(fā)點(diǎn)和基礎(chǔ),在匯率理論中具有的<58;:",升幅為:5。從總體一國產(chǎn)品的國際競爭力和宏觀經(jīng)極其重要的作用,因此有必要對(duì)實(shí)上看,":;<年到"::<年人民幣實(shí)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響的是實(shí)際匯率的際匯率的測算進(jìn)行研究,大體上有際貶值;95;?,比名義貶值少:個(gè)變動(dòng),歷史上一些發(fā)展中國家的貨6種測算方法:物價(jià)指數(shù)調(diào)整法、貿(mào)百分
4、點(diǎn),從動(dòng)態(tài)比較看,人民幣實(shí)幣貶值政策之所以不能奏效是因易品價(jià)格比非貿(mào)易品價(jià)格法和實(shí)際匯率與名義匯率的變化并非完為沒能有效抑制通貨膨脹導(dǎo)致實(shí)際有效匯率法。全一致。際匯率甚至不跌反升,因此要客A一B物價(jià)指數(shù)調(diào)整法A二B貿(mào)易品價(jià)格比非貿(mào)易品觀、準(zhǔn)確地刻劃人民幣匯率的變動(dòng)物價(jià)指數(shù)調(diào)整得到人民幣實(shí)價(jià)格法幅度就需對(duì)人民幣實(shí)際匯率進(jìn)行際匯率,記為2",其計(jì)算公式是:實(shí)際匯率成為衡量兩類商品研究。本文從分析實(shí)際匯率的決定2"C&5DE>D7———貿(mào)易品與非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格出發(fā),在大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上研究了其中,2"代表人民幣名義匯率的指標(biāo),
5、記為28,相應(yīng)地,名義匯率我國改革開放以后人民幣實(shí)際匯A元>外幣B,DE與D分別代表外國被認(rèn)為是衡量兩種貨幣相對(duì)價(jià)格率的變化對(duì)我國出口和貿(mào)易余額和中國的物價(jià)指數(shù),實(shí)際中一般選的貨幣概念,其優(yōu)點(diǎn)是很好地反映的影響,一方面說明了實(shí)際匯率是用消費(fèi)物價(jià)指數(shù)或FGD平減指一國國際競爭力的變化:28上升,#$%&’$(%)*$(+,-*$*.)-/($01’(0&2&/&(’-34*567899"!"國際金融值趨勢,&%從$55%年的>7)??升至$555年的7!)$$。由上分析可以看出人民幣實(shí)際有效匯率、名義匯率和實(shí)際匯率存在明
6、顯的區(qū)別,各指標(biāo)所反映的經(jīng)濟(jì)含義各有側(cè)重,由于用物價(jià)指數(shù)調(diào)整得到的實(shí)際匯率指標(biāo)能夠更好地反映實(shí)際購買力,因此,本文用實(shí)際匯率9&%:來分析對(duì)出口和貿(mào)易余額的影響。二、實(shí)際匯率對(duì)貿(mào)易的影響實(shí)際匯率可以衡量一國出口競爭力,它影響出口額的變動(dòng)、貿(mào)易余額的變動(dòng),在分析實(shí)際匯率對(duì)表明貿(mào)易品價(jià)格相對(duì)非貿(mào)易品上匯率指數(shù),第3個(gè)國家實(shí)際有效匯貿(mào)易影響之前,必須對(duì)名義出口總升,將促使國內(nèi)資源流向貿(mào)易品部率的計(jì)算公式是:額進(jìn)行必要調(diào)整,因?yàn)槊x變量沒門,本國的國際競爭力將改善,反&%’*;+$<+3&30+;&;=*;3有考慮到物價(jià)上漲的
7、因素,不能真之則惡化,但是這種實(shí)際匯率在現(xiàn)其中;表示第3個(gè)國家的主要實(shí)地反映變量的實(shí)際變動(dòng),從表"實(shí)中很難測算,因此根據(jù)國外學(xué)者貿(mào)易伙伴國,+3和+;分別代表3國可以看出,名義出口總額從$57#的通常做法,采用了以下公式:和;國的消費(fèi)物價(jià)指數(shù),&3和&;分年到$557年一直呈上升的趨勢,&"’()*+,-./0&+,1234/別代表3國和;國的匯率,*3;代表從$57#年的$7$)"億美元上升到其中,*+,-./為美國批發(fā)物價(jià);國的競爭力權(quán)重,實(shí)際有效匯率$7%6)>億美元,增幅為5$?)$"8,指數(shù),代表貿(mào)易品的實(shí)際
8、價(jià)格,的上升表示本幣升值,下降表示本而實(shí)際出口總額從$57#年到$557&+,1234/為中國的零售物價(jià)指數(shù),幣貶值。年大致呈上升的趨勢,從$57#年從&"的變動(dòng)情況看,從$567年到我國實(shí)際有效匯率&%變動(dòng)大的$>6)>"億美元上升到?5!)??$557年人民幣貶值幅度為!7)78,體可以分為兩個(gè)階段:第一階段從億美元,增幅為$