嵌入供應(yīng)鏈公司財務(wù)理論探究

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1、嵌入供應(yīng)鏈公司財務(wù)理論探究　　摘要：依據(jù)經(jīng)濟(jì)人模型建構(gòu)的主流財務(wù)學(xué)理論把供應(yīng)鏈作為外生性變量來處理，現(xiàn)實(shí)的變化需要改造經(jīng)濟(jì)人模型，將供應(yīng)鏈關(guān)系概念和模型嵌入財務(wù)學(xué)的各個主要領(lǐng)域，包括營運(yùn)資金管理、投融資管理和利潤分配等領(lǐng)域，構(gòu)造供應(yīng)鏈內(nèi)生的公司財務(wù)學(xué)理論。對經(jīng)濟(jì)人模型的改造或修正需要個體與集體兼容、個體價值與整體價值共生、沖突與合作并存。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；公司財務(wù)；營運(yùn)資金管理中圖分類號：F275文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1005-0892（2013）05-0109-06大約從20世紀(jì)90年代中期開始，一個全新的概念——“供應(yīng)

2、鏈”被引入公司營運(yùn)資金管理、投融資管理及利潤分配等財務(wù)管理領(lǐng)域。迄今為止，學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界尚未認(rèn)識到的是，這一變化正挑戰(zhàn)主流財務(wù)學(xué)理論的建構(gòu)模式，并沖擊業(yè)已成熟的實(shí)務(wù)規(guī)則。一、供應(yīng)鏈：從外生變量到內(nèi)生變量14嵌入供應(yīng)鏈公司財務(wù)理論探究　　摘要：依據(jù)經(jīng)濟(jì)人模型建構(gòu)的主流財務(wù)學(xué)理論把供應(yīng)鏈作為外生性變量來處理，現(xiàn)實(shí)的變化需要改造經(jīng)濟(jì)人模型，將供應(yīng)鏈關(guān)系概念和模型嵌入財務(wù)學(xué)的各個主要領(lǐng)域，包括營運(yùn)資金管理、投融資管理和利潤分配等領(lǐng)域，構(gòu)造供應(yīng)鏈內(nèi)生的公司財務(wù)學(xué)理論。對經(jīng)濟(jì)人模型的改造或修正需要個體與集體兼容、個體價值與整體價值共生

3、、沖突與合作并存。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；公司財務(wù)；營運(yùn)資金管理中圖分類號：F275文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1005-0892（2013）05-0109-06大約從20世紀(jì)90年代中期開始，一個全新的概念——“供應(yīng)鏈”被引入公司營運(yùn)資金管理、投融資管理及利潤分配等財務(wù)管理領(lǐng)域。迄今為止，學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界尚未認(rèn)識到的是，這一變化正挑戰(zhàn)主流財務(wù)學(xué)理論的建構(gòu)模式，并沖擊業(yè)已成熟的實(shí)務(wù)規(guī)則。一、供應(yīng)鏈：從外生變量到內(nèi)生變量14在主流財務(wù)學(xué)的邏輯和范式框架內(nèi)，供應(yīng)鏈概念是被作為外生性變量設(shè)置的。所以如此，主要是緣于主流財務(wù)學(xué)理論的分析與建構(gòu)模

4、式：新古典。說到新古典，人們自然會想到形式主義、個體主義、經(jīng)濟(jì)人、理性、均衡、邊際分析等術(shù)語。按照新古典的分析范式，每個企業(yè)和個人都是具有獨(dú)立行為能力、獨(dú)立利益驅(qū)動的個體，每個個體的利益都是自身效用的最大化，為了個體效用最大化，每個個體只從自身利益出發(fā)選擇和設(shè)計行為，完全不需要考慮和兼顧他人的利益，這就是所謂的“經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”的內(nèi)核。依照新古典和經(jīng)濟(jì)人的邏輯，即使現(xiàn)實(shí)中存在供應(yīng)鏈并且供應(yīng)鏈的上下游成員企業(yè)間是彼此兼顧和協(xié)調(diào)的，主流財務(wù)學(xué)也應(yīng)當(dāng)視而不見，假設(shè)它們是不存在的。新古典和經(jīng)濟(jì)人所關(guān)心的只是“自己”而不是“供應(yīng)鏈”，所

5、關(guān)注的只是“利己”而不是“利他”、是公司“個體”而不是供應(yīng)鏈“群體”，因此，在主流財務(wù)學(xué)框架中，體現(xiàn)利他性的供應(yīng)鏈只能被設(shè)定為“外生性變量”，只能被排除在主流財務(wù)學(xué)體系之外。這也說明，任何在主流財務(wù)學(xué)的邏輯框架內(nèi)試圖想嵌入供應(yīng)鏈概念的做法，都是不懂財務(wù)學(xué)的表現(xiàn)。然而，現(xiàn)實(shí)并不像主流財務(wù)學(xué)所主觀設(shè)定的那樣純粹，供應(yīng)鏈不僅現(xiàn)實(shí)地存在著，而且對公司運(yùn)營的價值越來越大，在公司風(fēng)險控制與價值創(chuàng)造中的作用越來越顯著，尤其是在金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期。從2007年開始并延續(xù)至今的這次國際性金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間所出現(xiàn)的狀況來看，資金鏈斷裂是企業(yè)破產(chǎn)倒

6、閉的最大殺手，而導(dǎo)致資金鏈斷裂的最致命的原因正是供應(yīng)鏈崩潰。鑒于這種現(xiàn)狀，忽視或輕視供應(yīng)鏈的財務(wù)學(xué)注定是有重大缺陷、遠(yuǎn)離現(xiàn)實(shí)的財務(wù)學(xué)。14令人欣慰的是，20世紀(jì)90年代以來，財務(wù)學(xué)界開始了新的覺醒，默默地挑戰(zhàn)起供應(yīng)鏈外生型的財務(wù)學(xué)理論及其所指導(dǎo)下的財務(wù)實(shí)務(wù)規(guī)則，陸續(xù)把供應(yīng)鏈概念嵌入到整個財務(wù)學(xué)體系中，包括主流財務(wù)學(xué)公認(rèn)的財務(wù)學(xué)的四大模塊：營運(yùn)資金管理、投資管理、融資管理和利潤分配。二、基于供應(yīng)鏈的營運(yùn)資金管理隨著供應(yīng)鏈管理模式的推廣應(yīng)用，公司財務(wù)的營運(yùn)資金管理領(lǐng)域首先得到響應(yīng)，實(shí)踐中紛紛構(gòu)造基于供應(yīng)鏈的營運(yùn)資金管理模式，學(xué)

7、者們也陸續(xù)突破主流財務(wù)學(xué)的界限，倡導(dǎo)將供應(yīng)鏈關(guān)系作為營運(yùn)資金管理的重點(diǎn)。美國學(xué)者JuanColina（2002）提出，全面的營運(yùn)資金管理計劃應(yīng)包括收入管理、供應(yīng)鏈管理和資本支出管理，從而將供應(yīng)鏈嵌入營運(yùn)資金管理體系。學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的新變化，標(biāo)志著一種新的營運(yùn)資金管理理論和模式的出現(xiàn)。14供應(yīng)鏈概念首先在營運(yùn)資金管理理論和實(shí)務(wù)中得到應(yīng)用，主要的原因和背景是：（1）營運(yùn)資金是公司財務(wù)管理和運(yùn)營管理的重中之重。公司的首要目標(biāo)是生存，而生存的底線或紅線是營運(yùn)資金。公司的兩個基本目標(biāo)是生存和發(fā)展，利潤決定發(fā)展，資金流決定生存。國內(nèi)外

8、眾多企業(yè)失敗的主要原因是資金流或現(xiàn)金流斷流，金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間頻發(fā)的營運(yùn)資金危機(jī)是企業(yè)最致命的殺手，國際金融危機(jī)的深刻啟示也是現(xiàn)金為王、資金至尊。（2）營運(yùn)資金流轉(zhuǎn)或周轉(zhuǎn)依托公司的供應(yīng)鏈關(guān)系。營運(yùn)資金顧名思義是依托“營運(yùn)”或“運(yùn)營”的資金，實(shí)際上也就是依托業(yè)務(wù)經(jīng)營上下游或“供應(yīng)鏈”的資金。按照通常的解釋，