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《海外經(jīng)濟及大宗商品季報：全球短期復蘇延續(xù)，原油漲勢或?qū)②吘彙酚蓵T上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、宏觀季報2018年1月19日宏觀研究報告海外經(jīng)濟及大宗商品季報證券分析師全球短期復蘇延續(xù)，原油漲勢或?qū)②吘徫簜ニ募径?，収達國家經(jīng)濟與新興市場國家經(jīng)濟均溫和復蘇。預計一季度美國經(jīng)濟受稅改落地影投資咨詢資格編號:S1060513060001響需求將受到提振，歐日短期經(jīng)濟延續(xù)復蘇概率大，新興市場國家表現(xiàn)或有所分化。大宗商電話021-38634015品斱面，我們認為原油仍將強勢震蕩，但價格增速或趨緩。煤炭價格料將以震蕩為主，波動郵箱WEIWEI170@PINGAN.COM.CN幅度或有所降低。鋼價或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。黃金等貴金屬價格在美元指數(shù)大概率企穩(wěn)反彈的背景下或
2、陳驍滯漲回調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品中棉花價格或繼續(xù)上行，玉米價格或企穩(wěn)回升。投資咨詢資格編號:S1060516070001電話010-56800138?海外經(jīng)濟：美歐復蘇或?qū)⒊掷m(xù)，新興市場面臨分化郵箱CHENXIAO397@PINGAN.COM.CN美國：經(jīng)濟內(nèi)生動力強，復蘇或?qū)⒊掷m(xù)。四季度美國雖受冷冬侵襲，但制造業(yè)景氣度仍趨穩(wěn)研究助理定，失業(yè)率續(xù)創(chuàng)新低。CPI同比和核心CPI同比開始趨穩(wěn)。我們認為，美國經(jīng)濟內(nèi)生動力仍薛威不可低估，經(jīng)濟復蘇可能仍將持續(xù)；稅改落地或使短期需求受明顯提振，通脹或有所上行。一般從業(yè)資格編號:S1060117080079歐元區(qū)：復蘇持續(xù)
3、性存疑，干擾因素猶在。四季度歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)復蘇，其中失業(yè)率續(xù)創(chuàng)新電話021-20667920郵箱XUEWEI092@PINGAN.COM.CN低，制造業(yè)景氣持續(xù)向上，各項PMI均創(chuàng)近年新高。失業(yè)率在四季度逐月遞減，勞動力市場持續(xù)向好。我們認為，歐元區(qū)短期經(jīng)濟大概率延續(xù)復蘇。但歐央行已于2018年初開始執(zhí)行月度購債觃模減半，此前依賴寬松貨幣政策的歐元區(qū)經(jīng)濟能否持續(xù)景氣或面臨不確定性。本報告僅對宏觀經(jīng)濟進行分析，不英國：退歐談判仍是主要干擾項。四季度英國制造業(yè)PMI在11月創(chuàng)多年新高后有所回落，整包含對證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資體仍處于波動上行通道，經(jīng)濟
4、仍景氣向好。2017年12月英國退歐談判第一階段取得突破性評級或估值分析。進展，略超市場預期。我們認為，英國經(jīng)濟雖短期仍大概率向好，但2018年全年都會面臨退請通過合法途徑獲取本公司研究報歐談判的干擾。預計英央行全年加息一次，且大概率會出現(xiàn)在下半年。告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研日本：消費料持續(xù)疲弱，政策邊際趨弱。四季度日本經(jīng)濟復蘇態(tài)勢有所增強，制造業(yè)PMI在究報告，請慎重使用幵注意閱讀研12月達到54.0的高位，創(chuàng)多年新高；服務業(yè)景氣有所震蕩，整體趨穩(wěn)。通脹有所分化，CPI究報告尾頁的聲明內(nèi)容。震蕩且略微下行，而核心CPI穩(wěn)步上行。我們認為，日本
5、央行一季度或繼續(xù)實行寬松貨幣政策，在寬松貨幣政策及外圍經(jīng)濟復蘇背景的雙重刺激下，日本通脹可能加速上行。新興市場：一季度或開始出現(xiàn)分化。四季度新興市場整體復蘇，制造業(yè)景氣繼續(xù)回升，但通脹有所分化。我們認為一季度新興市場經(jīng)濟或開始分化，且貨幣政策實施路徑幵不明朗。?大宗商品：煤價震蕩鋼價轉(zhuǎn)弱，油價增速或趨緩四季度原油、鋼材、有色價格強勢，煤炭價格則有所滯漲；鋼鐵上游鐵礦石、焦煤價格顯著上行。農(nóng)產(chǎn)品中的棉花與黃金價格也大幅上行。我們認為原油仍將強勢震蕩，但價格增速或趨緩。煤炭價格料將以震蕩為主，波動幅度或有所降低。鋼價或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。黃金等貴金屬價格在美元指數(shù)
6、大概率企穩(wěn)反彈的背景下或滯漲回調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品中棉花價格或繼續(xù)上行，玉米價格或企穩(wěn)回升。請務必閱讀正文后免責條款14600739/30242/2018011909:38宏觀·宏觀季報正文目錄一、海外經(jīng)濟：美歐復蘇或?qū)⒊掷m(xù)，新興市場面臨分化..................................................................51.1美國：經(jīng)濟內(nèi)生動力強，復蘇或?qū)⒊掷m(xù)........................................................................51
7、.2歐元區(qū)：復蘇持續(xù)性存疑，干擾因素猶在....................................................................71.3英國：退歐談判仍是主要干擾項...................................................................................71.4日本：消費料持續(xù)疲弱，政策邊際趨弱...................................................................
8、.....81.5新興市場：一季度或開始出現(xiàn)分化.....................................
