海外經(jīng)濟(jì)及大宗商品季報(bào)：全球短期復(fù)蘇延續(xù)，原油漲勢(shì)或?qū)②吘?/h1>

《海外經(jīng)濟(jì)及大宗商品季報(bào)：全球短期復(fù)蘇延續(xù)，原油漲勢(shì)或?qū)②吘彙酚蓵?huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、宏觀季報(bào)2018年1月19日宏觀研究報(bào)告海外經(jīng)濟(jì)及大宗商品季報(bào)證券分析師全球短期復(fù)蘇延續(xù)，原油漲勢(shì)或?qū)②吘徫簜ニ募径?，収達(dá)國家經(jīng)濟(jì)與新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟(jì)均溫和復(fù)蘇。預(yù)計(jì)一季度美國經(jīng)濟(jì)受稅改落地影投資咨詢資格編號(hào):S1060513060001響需求將受到提振，歐日短期經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇概率大，新興市場(chǎng)國家表現(xiàn)或有所分化。大宗商電話021-38634015品斱面，我們認(rèn)為原油仍將強(qiáng)勢(shì)震蕩，但價(jià)格增速或趨緩。煤炭?jī)r(jià)格料將以震蕩為主，波動(dòng)郵箱WEIWEI170@PINGAN.COM.CN幅度或有所降低。鋼價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。黃金等貴金屬價(jià)格在美元指數(shù)大概率企穩(wěn)反彈的背景下或

2、陳驍滯漲回調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品中棉花價(jià)格或繼續(xù)上行，玉米價(jià)格或企穩(wěn)回升。投資咨詢資格編號(hào):S1060516070001電話010-56800138?海外經(jīng)濟(jì)：美歐復(fù)蘇或?qū)⒊掷m(xù)，新興市場(chǎng)面臨分化郵箱CHENXIAO397@PINGAN.COM.CN美國：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)，復(fù)蘇或?qū)⒊掷m(xù)。四季度美國雖受冷冬侵襲，但制造業(yè)景氣度仍趨穩(wěn)研究助理定，失業(yè)率續(xù)創(chuàng)新低。CPI同比和核心CPI同比開始趨穩(wěn)。我們認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力仍薛威不可低估，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能仍將持續(xù)；稅改落地或使短期需求受明顯提振，通脹或有所上行。一般從業(yè)資格編號(hào):S1060117080079歐元區(qū)：復(fù)蘇持續(xù)

3、性存疑，干擾因素猶在。四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，其中失業(yè)率續(xù)創(chuàng)新電話021-20667920郵箱XUEWEI092@PINGAN.COM.CN低，制造業(yè)景氣持續(xù)向上，各項(xiàng)PMI均創(chuàng)近年新高。失業(yè)率在四季度逐月遞減，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)向好。我們認(rèn)為，歐元區(qū)短期經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)復(fù)蘇。但歐央行已于2018年初開始執(zhí)行月度購債觃模減半，此前依賴寬松貨幣政策的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)景氣或面臨不確定性。本報(bào)告僅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析，不英國：退歐談判仍是主要干擾項(xiàng)。四季度英國制造業(yè)PMI在11月創(chuàng)多年新高后有所回落，整包含對(duì)證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資體仍處于波動(dòng)上行通道，經(jīng)濟(jì)

4、仍景氣向好。2017年12月英國退歐談判第一階段取得突破性評(píng)級(jí)或估值分析。進(jìn)展，略超市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為，英國經(jīng)濟(jì)雖短期仍大概率向好，但2018年全年都會(huì)面臨退請(qǐng)通過合法途徑獲取本公司研究報(bào)歐談判的干擾。預(yù)計(jì)英央行全年加息一次，且大概率會(huì)出現(xiàn)在下半年。告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研日本：消費(fèi)料持續(xù)疲弱，政策邊際趨弱。四季度日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有所增強(qiáng)，制造業(yè)PMI在究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用幵注意閱讀研12月達(dá)到54.0的高位，創(chuàng)多年新高；服務(wù)業(yè)景氣有所震蕩，整體趨穩(wěn)。通脹有所分化，CPI究報(bào)告尾頁的聲明內(nèi)容。震蕩且略微下行，而核心CPI穩(wěn)步上行。我們認(rèn)為，日本

5、央行一季度或繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策，在寬松貨幣政策及外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景的雙重刺激下，日本通脹可能加速上行。新興市場(chǎng)：一季度或開始出現(xiàn)分化。四季度新興市場(chǎng)整體復(fù)蘇，制造業(yè)景氣繼續(xù)回升，但通脹有所分化。我們認(rèn)為一季度新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)或開始分化，且貨幣政策實(shí)施路徑幵不明朗。?大宗商品：煤價(jià)震蕩鋼價(jià)轉(zhuǎn)弱，油價(jià)增速或趨緩四季度原油、鋼材、有色價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，煤炭?jī)r(jià)格則有所滯漲；鋼鐵上游鐵礦石、焦煤價(jià)格顯著上行。農(nóng)產(chǎn)品中的棉花與黃金價(jià)格也大幅上行。我們認(rèn)為原油仍將強(qiáng)勢(shì)震蕩，但價(jià)格增速或趨緩。煤炭?jī)r(jià)格料將以震蕩為主，波動(dòng)幅度或有所降低。鋼價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。黃金等貴金屬價(jià)格在美元指數(shù)

6、大概率企穩(wěn)反彈的背景下或滯漲回調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品中棉花價(jià)格或繼續(xù)上行，玉米價(jià)格或企穩(wěn)回升。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款14600739/30242/2018011909:38宏觀·宏觀季報(bào)正文目錄一、海外經(jīng)濟(jì)：美歐復(fù)蘇或?qū)⒊掷m(xù)，新興市場(chǎng)面臨分化..................................................................51.1美國：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)，復(fù)蘇或?qū)⒊掷m(xù)........................................................................51

7、.2歐元區(qū)：復(fù)蘇持續(xù)性存疑，干擾因素猶在....................................................................71.3英國：退歐談判仍是主要干擾項(xiàng)...................................................................................71.4日本：消費(fèi)料持續(xù)疲弱，政策邊際趨弱...................................................................

8、.....81.5新興市場(chǎng)：一季度或開始出現(xiàn)分化.....................................