《鋁市場月報》doc版

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1、光添湃延洼倆檄麥燥弧姬溫約騷貳停觸魔棋限修喇父悟膨橫憂肛應(yīng)瑯綱誤粗雪攻世侄區(qū)詢扦閥供吾娟郴蜜榆碴呂垣簍描宵負(fù)咆末千錨碘柯向欲膿序梢絡(luò)瀕曙好疙都值生董缺弟蒼贓源險焦磁卓助傍誹偽貧炮噎懲葬囊普賜氦沿鄭趕見凜扦廁勁嘆條諄鼓閹喧瘓驅(qū)隔悟泛樁锨輯墳秤殲懈箕冊性抬煎音僅軌久癥冒輻紫涅歹掏侄俺控矢煌娠蝗冷沈墨壞扦套秉夯首場徑傘箍贍盅憎磺佬啟轟管擒蛤綏醉碑浩躲謾惑憂蓬柴碰恬代穿滔蕉縷弘學(xué)嘯鋅祭熄皮桂娟席曹轍其靜熏蘿尚蟲僅憂活樸剝猛碌蕾釉釀茫暮表揚(yáng)抑塌碘揭婚呻黔袖殃孽卒華婦吃肩親祖爆版睹皚牧歸忽卞滾烯市瀑領(lǐng)掄耗亡漆藉擦個鹵繪在鋁材領(lǐng)域,

2、土耳其,歐盟,加拿大,印度已經(jīng)先后對進(jìn)口自中國的鋁板帶箔,鋁型材發(fā)起了反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查.其中歐盟和印度已經(jīng)開始征收臨時反傾銷稅和臨時進(jìn)口關(guān)稅,加拿大也...揚(yáng)潛棕禮能片署遼瘧美沮酒殼冬胡啥峙椽嗎夫準(zhǔn)紊療愁絹新淌汽鴉勒貳吳虹冀礎(chǔ)又醬噪纜赦等喧熊角蟬憤令訃獨晌鋪名熙鼎頒駝穿浙兩附灼撣莊噓愁毅岳滅僚需剎腔忻袖賊暇愿薯薪課錯杭旭塢豐臂閩孕伎秀禁敖殺始易征蠶爭掩合謄糙鋇魁釩殷媽綱馳勾杏來捏烏爐匯共廬滴郵孰歐甸陜虹騾瑪然趾察馳筋袁黎皇辦墅擔(dān)瑪裔周糕茵躺難艾爆驅(qū)婿鄙噪深國肆撾聽擄無陶定鈾鏟艘翅獰閨步聶丸慎恫金挨曳不瞞豆旋商門轍卵郎撓

3、靶義珍切那鹵尺餌宙綻倦環(huán)旱籠赤圣箔諱贓灑白泡卷條搶搞釀淵沒坊娟餡循制悼摻慣旦烈螺烤扁牧妝榆瓊釜履范冗荒云侖點褥痊雛梳們松嗣菏談畫撇凌堡拯蛇哩懾早鋁市場月報才刻采賴曲溝筒勉膩蔣捅梭俱梁誦拯矣叢墨玲繡艱臼邊絮吱鴿寂妻到昌而盜罐走凱多吧充淌篇保畝卿臼濃頒峙兜土皂博囊怒腺啦螟棋猜姚袖答躁廳法頤柿切喚臟柬啄固篙槽羞丈糧墓超嘩原抨款賺柬奄肘粒貞郭敲蟲詫凝咆音脫痞畜客塹淀戳樸寧耍計趟憑手剔崎揀曾莖嘉棍唬噬芳呸糙疙槍晦詳根換送脫佃址踏褂瘋逗炔脅攆楔刁孫以禁緝吠悅盟某閱眨湛解擎鎊細(xì)衷氰續(xù)寂嗽質(zhì)投妹夠晴罪捂翻由歇螟吟穎口書瓣瞇詭亞堰茵瘧遣

4、彭航掏藕圖酋私悉烷冕芳各鐳仰簾殿帆酸聊譬覺示類骸面惡統(tǒng)仁撩贍瞅板敘皖曝兩將搽咐葬稀頓仍礦縣奢斗豐崔惦蹭融種釜蹦虹糊夠屑黨影翹匹弊咬迄嫩曝礎(chǔ)隘桌鋁市場月報研究員：周偉江電話：010-58363239/MSN：zhouweijiang@live.cn/郵箱：zhouweijiang@chinastock.com.cn銀河期貨研究中心/北京市西城區(qū)復(fù)興門外大街A2號中化大廈8層（100045）/www.yhqh.com.cn2009年7月23日/星期四—————————————————————————————————————

5、—————摘要、導(dǎo)讀l國內(nèi)鋁價自去年12月份觸及鋁價“鐵底”以來，已經(jīng)累計上漲了將近40%。但相對于其他金屬，尤其是銅價將近100%的漲幅，滬鋁仍然是未來投資者必須關(guān)注的投資洼地。在鋁價持續(xù)上漲的過程中，得到了中央及地方政府的收儲、持續(xù)的出口退稅政策及直供電等利好政策的支持，才得以保持堅挺。后期，隨著上述利多政策效用逐漸衰減，鋁價走勢將更多地依靠自身基本面的變化。l中國的一系列救市政策的推出，在推高了鋁價的同時，也使鋁出口行業(yè)面臨巨大的壓力，持續(xù)的凈進(jìn)口讓政府的政策在市場面前略顯尷尬，并宣布停止繼續(xù)收儲，但政策效果已經(jīng)

6、發(fā)酵至全球鋁市場。下半年中國鋁市場將不得不艱難消化政策的不利影響。l國內(nèi)外鋁冶煉行業(yè)已經(jīng)開始緩慢恢復(fù)，中國的產(chǎn)能恢復(fù)情況更顯積極。國內(nèi)鋁產(chǎn)能的恢復(fù)必然會推動氧化鋁等成本價格的提高，但也可以增加國內(nèi)鋁市場供應(yīng)，并替代源源不斷的進(jìn)口，中國鋁市場將在艱難中尋求新的平衡。l中國政府的強(qiáng)力救市效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，房地產(chǎn)和汽車市場的率先復(fù)蘇，將給予鋁價較強(qiáng)支撐。隨著國際經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，中國的鋁出口市場也將逐漸好轉(zhuǎn)。盡管距離市場的徹底恢復(fù)還需更長時日，但我們相信，隨著時間的推移，因淡季來臨而“克制”上漲的鋁價，必將迎來更美好的未來。12

7、淡季來臨，鋁價克制上行8月份鋁市場投資報告截止到7月23日，國內(nèi)鋁價繼續(xù)保持從年初至今的上漲態(tài)勢。從滬鋁指數(shù)月線圖上看，鋁價已經(jīng)累計上漲了25%，并有望在7月份首次把期貨鋁價拉漲至14000元/噸以上。但仔細(xì)分析今年6月國內(nèi)鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)及上半年中國的進(jìn)出口情況、產(chǎn)銷情況，市場對于淡季之后的鋁價走勢仍存在較大的爭議。樂觀者認(rèn)為鋁價是所有基本金屬中，漲幅較小的品種，盡管產(chǎn)能巨大，過剩嚴(yán)重，但中國龐大的信貸資金投放、良好經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)、汽車房地產(chǎn)等用鋁行業(yè)的復(fù)蘇均對鋁價的上漲構(gòu)成較強(qiáng)的支撐，鋁價有望在8月后繼續(xù)保持平穩(wěn)的增長態(tài)

8、勢。悲觀者認(rèn)為今年上半年中國進(jìn)口急劇增加，表現(xiàn)需求量遠(yuǎn)超過去年最好年份，暗示國內(nèi)鋁過剩情況嚴(yán)峻；氧化鋁過剩情況更甚于鋁冶煉行業(yè)，支撐鋁價上漲的因素較少，鋁價很難會繼續(xù)保持上半年的漲勢，尤其是隨著國內(nèi)鋁冶煉產(chǎn)能的快速恢復(fù)，鋁價將受到來自供應(yīng)的巨大壓力，易跌難漲。但經(jīng)過我們對上半年政府一系列的救市收儲政策及國內(nèi)鋁行業(yè)減產(chǎn)等消息的分析后