高級財務管理-湯谷良(第3章)

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1、高級財務管理第三章財務戰(zhàn)略管理2021/8/231安徽財經(jīng)大學商學院第一節(jié)財務戰(zhàn)略基本問題一、財務戰(zhàn)略管理的含義結(jié)合財務管理與企業(yè)戰(zhàn)略等相關概念的內(nèi)涵，我們把企業(yè)財務戰(zhàn)略管理定義為：為謀求企業(yè)資本均衡有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標，增強企業(yè)競爭優(yōu)勢，在深入分析企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境因素對企業(yè)財務活動影響的基礎上，對企業(yè)資金運動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。2021/8/232安徽財經(jīng)大學商學院理解要點：企業(yè)財務戰(zhàn)略關注的焦點是企業(yè)資金運動企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的目標是謀求企業(yè)資本的均衡和有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略目標。強調(diào)了企業(yè)理財環(huán)境因素對財務

2、戰(zhàn)略管理的影響。強調(diào)了財務戰(zhàn)略也應具備戰(zhàn)略的一般特征：全局性、長期性和創(chuàng)造性等。2021/8/233安徽財經(jīng)大學商學院二、財務戰(zhàn)略管理研究的內(nèi)容與程序（一）企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的內(nèi)容1．籌資組合戰(zhàn)略企業(yè)籌資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)內(nèi)外理財環(huán)境的狀況和趨勢，對企業(yè)資金籌措的目標、結(jié)構(gòu)、渠道和方式等進行長期和系統(tǒng)的謀劃，旨在為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的實施和提高企業(yè)的長期競爭力提供可靠的資金保證，并不斷提高企業(yè)籌資效益。2021/8/234安徽財經(jīng)大學商學院籌資戰(zhàn)略針對籌資的動因、籌資渠道、籌資時間、籌資方式、籌資數(shù)額、籌資成本等問題確定應該采取的行動方針。與具體的籌資方法選擇決策不同，

3、企業(yè)籌資戰(zhàn)略是對各種籌資方法之間的共同性和原則性問題作出選擇，它是決定企業(yè)籌資效益最重要的因素，也是企業(yè)具體籌資方法選擇和運用的依據(jù)。2021/8/235安徽財經(jīng)大學商學院2.資本投資戰(zhàn)略主要包括:●固定資產(chǎn)投資方向、企業(yè)規(guī)模和資本規(guī)模的確定；●用于外延擴大投資，還是用于內(nèi)涵擴大投資；●用于老產(chǎn)品改造還是用于新產(chǎn)品開發(fā)投資；●自主經(jīng)營，還是引進外資聯(lián)合投資；●自有資金投資，還是貸款負債投資；●固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)投資比例決策；●有風險條件的投資戰(zhàn)略決策；●通貨膨脹條件下的投資戰(zhàn)略決策等。2021/8/236安徽財經(jīng)大學商學院3.資本收益分配戰(zhàn)略資本收益分配戰(zhàn)略

4、，是明確企業(yè)獲利程度的戰(zhàn)略目標，如利潤額、利潤率等。利潤分配主要是解決在較長時期內(nèi)的企業(yè)留利多少用于資本積累擴大再生產(chǎn)、多少用于分配給股東，多少用于改善職工生活福利提高職工生活質(zhì)量等。這方面的內(nèi)客，主要包括資本收益的管理、股份公司股利分配政策的制定等。2021/8/237安徽財經(jīng)大學商學院（二）財務戰(zhàn)略管理的程序1.戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析實質(zhì)是為保證企業(yè)在現(xiàn)在和未來始終處于有利地位——長期競爭優(yōu)勢的那些關鍵性影響因素形成的一個概念。它屬于預測分析范疇，即一般企業(yè)管理中的判斷情況，是形成戰(zhàn)略決策的基礎。戰(zhàn)略分析首先必須是要能夠意識到對企業(yè)長遠和大局來說正在和將要發(fā)生

5、的重大事件是什么，然后通過對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境因素的研究后，為戰(zhàn)略決策提供各種可能的解決方案。其基本步驟如下：2021/8/238安徽財經(jīng)大學商學院（1）企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境分析環(huán)境分析是指對制定財務戰(zhàn)略時面對的外部環(huán)境和內(nèi)部資源經(jīng)營條件進行分析。因為企業(yè)財務是一個開放性系統(tǒng)，只有和外部環(huán)境相適應，企業(yè)才能生存和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；在適應外部環(huán)境的同時，還要和企業(yè)內(nèi)部的資源經(jīng)營整合能力相配合。（2）確定企業(yè)的財務宗旨在企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境分析的基礎上，明確企業(yè)財務工作的任務。這也是企業(yè)財務戰(zhàn)略管理過程中最重要而又最困難的工作。財務宗旨必須把企業(yè)財務的性質(zhì)、特點和目的描述清楚，財務

6、宗旨不能定得過窄，也不能過寬，否則容易限制企業(yè)的行動或使企業(yè)無所適從。2021/8/239安徽財經(jīng)大學商學院（3）設置企業(yè)財務戰(zhàn)略目標在遵循財務宗旨時所要達到的長期特定地位，它可以看做是企業(yè)財務活動在一定時期所要得到的結(jié)果。企業(yè)財務宗旨為企業(yè)高層管理者選擇要達到的財務戰(zhàn)略目標提供方向和范圍。財務戰(zhàn)略目標應該做到清晰、明確，既有挑戰(zhàn)性，又有現(xiàn)實性。（4）制定企業(yè)財務戰(zhàn)略企業(yè)財務戰(zhàn)略是為實現(xiàn)企業(yè)財務宗旨和財務戰(zhàn)略目標服務的，是從企業(yè)發(fā)展全局出發(fā)而做出的長期性的財務謀劃和財務活動綱領。企業(yè)財務戰(zhàn)略應解決以下問題：如何面對變化了的財務環(huán)境;如何合理分配資源；如何參與

7、競爭,如何進行合作；如何調(diào)動企業(yè)各部門的積極性。2021/8/2310安徽財經(jīng)大學商學院（5）制定企業(yè)財務政策企業(yè)財務戰(zhàn)略的全部含義需要由企業(yè)財務政策來做進一步的闡述和說明。企業(yè)財務政策是指導人們實施財務戰(zhàn)略的細則。它有助于建立一種規(guī)范的、可預測的行動方式,也有助于促進企業(yè)內(nèi)部各單位之間的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)。2.戰(zhàn)略選擇在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的變化趨勢及其對財務活動影響的基礎上，對企業(yè)資金流動所做的全局性、長遠性、系統(tǒng)性和決定性的謀劃，即對財務戰(zhàn)略進行選擇。在選擇財務戰(zhàn)略之前，首先要了解企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容。企業(yè)財務戰(zhàn)略大體上可分為三種：2021/8/2311安徽

8、財經(jīng)大學商學院（1）擴張型財務戰(zhàn)略。即企業(yè)預期到未來