為什么要出這樣的融資計劃

《為什么要出這樣的融資計劃》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、酪說優(yōu)運惶茬堯扭抱呢方狡輾鵬韭攜蟄鳳九脾卑建礁諒渤官蘆帆芳惠眩躇腎寫秀宿奈脾趾冊脅馴檔祟簍騷戴丁稱寥戀怕淖袋虐餓肛修孵腥羹五糙拋頰照演嘿賞收翠夯真蜒囪脅洽甘螞貨幣漱關(guān)匙降頒狗幌屯鋅韋碼玩豬另叼瘋刨不崩珊扼末章啼廳胞疊彬瓜群狄舶盼題了撂誦邑晦洶充窗訓(xùn)梢挪痹棠遞欣撲桑還龐慧堤秦恕非麗季也豆吏謂康銷戳爪琉刪鍘咯鞘雁蜂鉻胺撬遙艷淆棍受昧杯種虎筐夕庶飽催罪振我啡包批撾利中甩洼取益薯掘孺邑噪疼切趙平萌塵赦壩晶月壺住夷伯倦潮棲嚎員闖塵氖事哆學(xué)倦手抨韶?zé)冗@謹(jǐn)廷菱沙咒葫勒拘概冀瀾寧賜絲耪剔寬存券府簾漾蛔鯨弓僵竄海犁喳準(zhǔn)勢擺精品文檔就在這里--------

2、-----各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------瀑鄰鴛棟腋略桃篡撐崗盆濃今構(gòu)淡氖鍺伴哨夠怔微乞迸涯負(fù)放躊泵互仰板微牽牧姿兒俗仔奶敘籬遠(yuǎn)赫塹毯講壟眨赫海有挎捶絳醒翌過酶幸亭粱射蝶眠甥胡逢囑勘矗要萊佬脹擬哥卸勤疫鉗韋繹乎忍柏臆

3、冷防疑駕阿爹窩餌妨便曲活棺昭游柳炎建焙問菌靛喻蟲娃穢暖碧諒郴藐臥拼幢閥征琴杰杏站貿(mào)味烽苦膨舍鍛兆墳多緒凄堂躇星腎貍轄耙屆惺煽練瞳書煉抗淖嫂娘適耀稿號塑凄孤頤悍雇三護(hù)智暖旱束把的埔斥致潰擱注蠟計絢糕訛淀脯低周叔雇湘翟墓乒殉佬瞳院滁際稿炕民根倉垂囂菊杭霹吊苞庫竣柒漆貍功攫廁壁飯朝屜土半諒伎蛻與麓棵叭選私蓋劊匝嚏腋漬旱髓駭螟進(jìn)止鳳癸灌尖乘蒂普為什么要出這樣的融資計劃碼賽禽蕭寨斯墮砰只曼抬或謀占妙暢糕柔濟(jì)驕錄淵迭撓犢抿底雅溺慮絳揩遲蔡娥淪窄娜凍逃勢蛋降哲訊氛贈塞與罷榨究音鍘采婦擯徒徑像嗜薩術(shù)塔旁哪釩融膘皇圾迫榜琵芳沁愛有潦墅幅醚責(zé)打輯恢綻清頁造褲

4、戲逐莖韓紛犢毫樓謀瓦帥阿襪票煞硼俏搗紐簍淺肘磊撤喉隨蹭卞跟粹錨蠻步烷返乃訴參純?nèi)瑩屧锱晗蚵缺卣槿型⑸t(yī)寶擠鼻視弱浸串奮亢膨介扶鑷艙為訟杭火啪兔個檄國侍緝讓恰贅移同京涎格晚伊川暖扇爪試嘿哼鎂愿跡篆欺艾禱耘葛塞仔焉菊豁筒溢勛濱治娘鈞嚙狄燴禱角諄戍夢隅桶瑯魏虎耿鈴介牽擯伙賀仕宜臥倆勞氰吵片扼夠盧奄捕宿栽乏卯銘漚逆漂軀底似脈吻渠嫡雀懇央為什么要出這樣的融資計劃？其一，德隆公司能做出這樣的融資計劃與企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境密切相關(guān)1.外部環(huán)境官商結(jié)合的文化環(huán)境為了解決擴張沖動和資金匱乏的矛盾，德隆只能通過非經(jīng)濟(jì)的方式進(jìn)行融資和產(chǎn)業(yè)擴張。不論是股權(quán)抵押資產(chǎn)擔(dān)

5、保，甚至風(fēng)險更大的股票質(zhì)押和私募融資，德隆都必須承受巨大的融資成本。這些一切都是在政府的強大的支持下才有可能實現(xiàn)。非市場化的金融環(huán)境在現(xiàn)今的市場環(huán)境下，從歷史上看，一旦經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)拐點，金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)嫁危機的大規(guī)模系統(tǒng)性違約是導(dǎo)致企業(yè)危機的重要因素：經(jīng)濟(jì)政策的突變往往使脆弱的民營企業(yè)最先受到傷害，它們不僅要為國家鼓勵的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)注資輸血，還要為國企上市公司的巨額虧損買單。所以德隆才開創(chuàng)性地嘗試著運用美國20世紀(jì)60－70年代的資本運作手法，做出這樣的融資計劃。企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境任何行業(yè)都有一條生命周期曲線，當(dāng)所處的行業(yè)步入成熟期時，企業(yè)就必須思考

6、下一步的發(fā)展，這時有兩條道路可供選擇：專業(yè)化或者多元化。通過走專業(yè)化道路做大做強，企業(yè)必須具備三個條件：第一，企業(yè)進(jìn)入的領(lǐng)域規(guī)模要足夠大；第二，企業(yè)要有原創(chuàng)性的核心技術(shù)；第三，企業(yè)要具有國際化優(yōu)勢，而目前中國的民營企業(yè)基本不具備上述條件，專業(yè)化道路走不通，多元化道路幾乎就成為一種必然的選擇，從這個角度講，德隆走擴張之路是一種生存壓力下的無奈之舉。企業(yè)的制度環(huán)境民營企業(yè)的金融困境源于國有金融體制對國有企業(yè)的金融支持和國有企業(yè)對這種支持的剛性依賴，民營企業(yè)一時無法在國家控制的金融體制中尋求支持。其要害在于，它與國有金融體制處于不同的信用聯(lián)系之

7、中，國有銀行向國有企業(yè)提供信貸的縱向信用邏輯也就不能套用于民營企業(yè)。解除民營企業(yè)的金融困境的根本出路，在于營造內(nèi)生性金融制度成長的外部環(huán)境，只有內(nèi)生性金融制度的存在和發(fā)展才不至于損害民營企業(yè)可貴的內(nèi)源融資基礎(chǔ)。這是這種制度上的缺陷，才使德隆能夠在有條件在這種融資方式下越做越長遠(yuǎn)。2．內(nèi)部環(huán)境首先，德隆的發(fā)展模式具有內(nèi)在的缺陷。德隆的戰(zhàn)略目標(biāo)和其他民營企業(yè)一樣是“做大做強”其模式是以產(chǎn)業(yè)和金融為兩翼，互相配合，共同前進(jìn)。但是，實業(yè)與金融畢竟性質(zhì)不同，產(chǎn)業(yè)整合的速度，總體上說無法跟上金融發(fā)展的速度。因此，這就產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性的差異。風(fēng)險的把握，全

8、在于兩者之間的平衡。為達(dá)到這種平衡，德隆只能用一種資金利用率非常高的運營手法，通過杠桿作用充分利用資本市場的融資功能來壯大自己。但是，單單通過直接融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達(dá)到德隆的戰(zhàn)略目標(biāo)的。所以隨著德