金融危機后金融創(chuàng)新審計研究

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1、金融危機后金融創(chuàng)新審計研究摘要：本文分析了2008年美國金融危機中金融創(chuàng)新所扮演的角色，分析了本次金融危機后我國金融創(chuàng)新發(fā)展的新趨勢，指出了金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管造成的困難。提出金融危機后金融審計作為保障金融安全的重要手段，通過加強內(nèi)部控制的評估、改革金融審計方法等保障金融安全。關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新金融風(fēng)險金融審計一、引言2008年席卷全球的金融危機，次級貸款和房地產(chǎn)泡沫的破滅是主要原因，而金融創(chuàng)新則起到了推波助瀾的作用。金融創(chuàng)新可以概括為金融機構(gòu)以盈利為目的對金融業(yè)現(xiàn)行的金融體制、金融工具和金融手段的創(chuàng)造性開發(fā)和變革，從而推動金融業(yè)的發(fā)展。1989年，schwartz提出了抵押貸款證券化產(chǎn)品的

2、定價模型，資產(chǎn)證券化飛速發(fā)展，后來出現(xiàn)抵押債務(wù)債券（collateralizeddebtobligation，簡稱cdo）、cdo2、cdon等產(chǎn)品。1995年產(chǎn)生了信貸違約掉期（creditdefault金融危機后金融創(chuàng)新審計研究摘要：本文分析了2008年美國金融危機中金融創(chuàng)新所扮演的角色，分析了本次金融危機后我國金融創(chuàng)新發(fā)展的新趨勢，指出了金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管造成的困難。提出金融危機后金融審計作為保障金融安全的重要手段，通過加強內(nèi)部控制的評估、改革金融審計方法等保障金融安全。關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新金融風(fēng)險金融審計一、引言2008年席卷全球的金融危機，次級貸款和房地產(chǎn)泡沫的破滅是主要原因，而金

3、融創(chuàng)新則起到了推波助瀾的作用。金融創(chuàng)新可以概括為金融機構(gòu)以盈利為目的對金融業(yè)現(xiàn)行的金融體制、金融工具和金融手段的創(chuàng)造性開發(fā)和變革，從而推動金融業(yè)的發(fā)展。1989年，schwartz提出了抵押貸款證券化產(chǎn)品的定價模型，資產(chǎn)證券化飛速發(fā)展，后來出現(xiàn)抵押債務(wù)債券（collateralizeddebtobligation，簡稱cdo）、cdo2、cdon等產(chǎn)品。1995年產(chǎn)生了信貸違約掉期（creditdefault金融危機后金融創(chuàng)新審計研究摘要：本文分析了2008年美國金融危機中金融創(chuàng)新所扮演的角色，分析了本次金融危機后我國金融創(chuàng)新發(fā)展的新趨勢，指出了金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管造成的困難。提出金融危機

4、后金融審計作為保障金融安全的重要手段，通過加強內(nèi)部控制的評估、改革金融審計方法等保障金融安全。關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新金融風(fēng)險金融審計一、引言2008年席卷全球的金融危機，次級貸款和房地產(chǎn)泡沫的破滅是主要原因，而金融創(chuàng)新則起到了推波助瀾的作用。金融創(chuàng)新可以概括為金融機構(gòu)以盈利為目的對金融業(yè)現(xiàn)行的金融體制、金融工具和金融手段的創(chuàng)造性開發(fā)和變革，從而推動金融業(yè)的發(fā)展。1989年，schwartz提出了抵押貸款證券化產(chǎn)品的定價模型，資產(chǎn)證券化飛速發(fā)展，后來出現(xiàn)抵押債務(wù)債券（collateralizeddebtobligation，簡稱cdo）、cdo2、cdon等產(chǎn)品。1995年產(chǎn)生了信貸違約掉期（c

5、reditdefaultswap，簡稱cds）。這些創(chuàng)新的金融工具在本次金融危機中扮演了重要的角色：（1）對創(chuàng)新金融工具的投機加劇了金融市場的不穩(wěn)定性。金融創(chuàng)新工具本是用來進行信用風(fēng)險管理的工具，但近年來金融市場的高度發(fā)展和衍生化趨勢，導(dǎo)致該類產(chǎn)品成為了投機的工具，成為部分金融機構(gòu)進行對賭的工具，交易金額遠(yuǎn)超過基礎(chǔ)資產(chǎn)或債務(wù)的名義金額。在本次金融危機中，雖然cdo產(chǎn)品對應(yīng)的次級貸款具有較高的風(fēng)險，但在高收益的刺激下，大量資金被投入cdo，更多的資金被投入對應(yīng)的cds，這進一步刺激了cdo和cds的高漲。在cdo和cds面臨的風(fēng)險開始出現(xiàn)的時候，這些投機資金開始撤離，cdo和cds價格大跌

6、。在高杠桿的作用下，金融市場就會產(chǎn)生劇烈的波動。美國國際集團正是由于過量賣出cds產(chǎn)品，導(dǎo)致市值巨虧并陷入困境。由于過度使用cds，使其超越了原來進行風(fēng)險管理的作用，反而形成了新的系統(tǒng)性信用風(fēng)險源頭，使危機不斷加劇。（2）金融創(chuàng)新放大了金融風(fēng)險。美國證券業(yè)及金融市場協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2008年7月，美國cdo市場上流通的證券總價值已超過9萬億美元，而cds的總市值更是高達62萬億美元之多，是次級貸款金額的幾十甚至幾百倍。次級貸款違約率上升時，發(fā)放貸款的金融機構(gòu)會遭受損失，損失金額為違約金額。然而過于復(fù)雜的金融創(chuàng)新和過度的杠桿融資導(dǎo)致了經(jīng)濟的惡化，由于這些創(chuàng)新的金融工具的存在，損失的就不

7、僅僅是違約金額，還有建立在次級貸款基礎(chǔ)上的各種金融工具，包括cdo、cds等帶來的損失，而且它們的順周期性質(zhì)和高杠桿作用將損失擴大了幾十倍，它們對損失的放大使眾多金融機構(gòu)難負(fù)重荷。（3）金融創(chuàng)新擴大了金融風(fēng)險的影響范圍。傳統(tǒng)的貸款一般只會影響發(fā)放貸款的金融機構(gòu)，然而在創(chuàng)新的金融工具下，風(fēng)險大規(guī)模傳播。金融創(chuàng)新原本為了風(fēng)險控制，但其發(fā)展，卻同時演變?yōu)榻鹑谕稒C，這可能是在利益驅(qū)動下人們?yōu)榱俗非蟾呃麧櫠矣诿案唢L(fēng)險的結(jié)果。次貸危機爆發(fā)以后