棉花期貨套期保值快速入門

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1、棉花期貨套期保值快速入門讓您輕松領(lǐng)略套保的真諦棉花期貨套期保值快速入門簡易版口語化鄭州商品交易所研究發(fā)展部目錄前言.1套期保值綜述.1第一部分賣期保值.2一、賣期保值分析.2二、實(shí)物交割.61、套保交割與套利交割.62、交割地點(diǎn).83、交割流程.84、交割規(guī)定.9第二部分買期保值.10一、買期保值分析.10二、實(shí)物交割.161、履約.162、套保交割與套利交割.163、提貨地點(diǎn).174、通貨流程.18第三部分套期保值理念.18一、以保值的目的來計(jì)劃，以投機(jī)的眼光來操作.191、下單的目的是保值.192、下單時(shí)要分析大勢.19二、套保以平倉為主，交割為

2、輔.21三、套保的期貨部分未必一定是盈利的.22四、重視規(guī)則.231、保證金.232、持倉限制.233、套期保值申報(bào).24五、嚴(yán)格帳戶管理.24六、靈活運(yùn)用套期保值.25后記.26前言(編者按)本資料用口語化的語言，通過案例分析來解釋，使您輕松理解套期保值的真諦。過去，由于很多企業(yè)對(duì)套期保值的認(rèn)識(shí)非常有限，所以要么進(jìn)入被套，要么干脆觀望，一方面使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)無法回避，另一方面使期貨市場功能無法有效發(fā)揮;還有不少企業(yè)認(rèn)為，做現(xiàn)貨虧損無所謂，反正大家一樣，如果做期貨虧了，不好交代;也有一些企業(yè)參與期貨套期保值，由于管理不善，虧了是公家的，盈了是自己的，即便

3、賺了,公司的帳戶也沒有多少利潤。這些既影響了相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)期貨的看法，也對(duì)中國期貨市場的發(fā)展造成了不良影響。本資料前兩部分將賣期保值和買期保值的概念、理論通過舉例進(jìn)行了詳細(xì)解釋;第三部分是理念分析，特別重要，以前套期保值沒有做好最主要的原因是缺乏理念分析，請(qǐng)您務(wù)必認(rèn)真閱讀，相信對(duì)您進(jìn)行套保業(yè)務(wù)會(huì)有很大的指導(dǎo)作用。本資料的分析比較詳盡，我們希望做到"資料到，等于人到"。希望通過本資料的閱讀能使您對(duì)套期保值有一個(gè)全面的、正確的認(rèn)識(shí)，愿涉棉企業(yè)通過期貨市場能有效回避現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。編者2004年8月套期保值綜述1999年棉花市場放開后，棉花現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度不斷加

4、大，2003年度更是如此，棉花現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生了大漲和大跌兩波行情，給涉棉企業(yè)帶來了很大風(fēng)險(xiǎn)，虧損在幾千萬甚至上億元的企業(yè)不在少數(shù)。那么在這種價(jià)格大幅波動(dòng)面前，期貨能幫您做什么?您對(duì)期貨又是如何看待的呢?對(duì)現(xiàn)貨市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的回避，從全世界來看，通過期貨套期保值是最好的選擇。所謂套期保值(口語概念):就是您對(duì)現(xiàn)貨有什么擔(dān)心，就通過期貨做什么(簡稱"擔(dān)心什么做什么")。您擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格下跌，就通過期貨市場賣出期貨合約;您擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格上漲，就通過期貨市場買進(jìn)期貨合約，這樣就可以使現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)得以回避。套期保值(理論概念):就是在期貨市場買進(jìn)(賣出)與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)?/p>

5、交易方向相反的商品期貨合約，在未來某一時(shí)間通過賣出(買進(jìn))期貨合約做對(duì)沖，從而補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場價(jià)格不利變動(dòng)所帶來的實(shí)際損失，使現(xiàn)貨經(jīng)營成本維持在一個(gè)理想的水平。也就是說套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。如果您對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌有擔(dān)心，就先閱讀以下賣期保值部分;如果您對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格上漲有擔(dān)心，就先閱讀以下買期保值部分。第一部分賣期保值一、賣期保值分析[例一]2004年2月27日，某企業(yè)庫存有棉花，擔(dān)心價(jià)格下跌。如果在現(xiàn)貨市場賣出，一下子也賣不完，況且，價(jià)格天天下跌，您想賣還沒人買呢!這時(shí)您有擔(dān)心，怎么辦?如果您不是在現(xiàn)貨市場賣出，而是通過期貨市場

6、賣出，又會(huì)怎么樣呢?由于我國當(dāng)時(shí)還沒有期貨，我們以在美國紐約期貨交易所做賣出棉花套期保值為例來分析一下:2004年中國現(xiàn)貨價(jià)格美盤期貨2月27日17600元/噸，庫存現(xiàn)貨賣出407期貨合約，價(jià)格13500元/噸6月17日15000元/噸期貨價(jià)格9500元/噸，平倉結(jié)果現(xiàn)貨少賣2600元/噸期貨賺4000元/噸實(shí)際賣價(jià)19000說明:本表中美盤價(jià)格已折算成人民幣價(jià)。在2月27日賣7月份期貨合約，價(jià)格為13500元/噸(這在期貨市場叫"開倉")，到了6月17日，期貨價(jià)格跌到9500元/噸，立即買進(jìn)"平倉"(做了一個(gè)與最初方向相反的交易)，這樣，高價(jià)賣出低

7、價(jià)買進(jìn)就賺了4000元/噸(13500-9500)。但是，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格已跌到15000，1噸少賣2600元。但是，由于做期貨賺了4000元，不僅回避了風(fēng)險(xiǎn)還提高了賣價(jià)。作用:涉棉企業(yè)在預(yù)期棉花價(jià)格下跌時(shí)，可以事先在期貨市場上賣出數(shù)量相當(dāng)?shù)钠谪浐霞s，而不必急著把現(xiàn)貨賣出，即使棉價(jià)下跌，現(xiàn)貨市場發(fā)生虧損，期貨市場上產(chǎn)生的盈利也可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損，達(dá)到轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。進(jìn)一步分析:當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格高(17600元/噸)，而期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格低(只13500)，為什么還要賣呢?當(dāng)您認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格大勢會(huì)跌時(shí)，期貨價(jià)格也會(huì)跌，這是因?yàn)槠谪泝r(jià)格波動(dòng)的依據(jù)是現(xiàn)貨。雖然現(xiàn)貨

8、17600，期貨才13500，但您對(duì)大勢看跌，記住，一定要考慮大勢，這叫"重勢不重價(jià)"。只要大勢看跌，期貨也