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1、證券業(yè)從業(yè)人員資格考試輔導證券發(fā)行與承銷飛考網www.Freekao.com第一章證券經營機構的投資銀行業(yè)務本章共分4節(jié)。第一節(jié)投資銀行業(yè)務的概述大綱要求：熟悉投資銀行業(yè)的含義。了解國外投資銀行業(yè)的歷史發(fā)展。掌握我國投資銀行業(yè)發(fā)展過程中發(fā)行監(jiān)管制度的演變、股票發(fā)行方式的變化、股票發(fā)行定價的演變以及債券管理制度的發(fā)展。了解證券公司的業(yè)務資格條件。掌握保薦機構和保薦代表人的資格條件。了解國債的承銷業(yè)務資格、申報材料。掌握投資銀行業(yè)務內部控制的總體要求。熟悉承銷業(yè)務的風險控制。了解證券承銷業(yè)務中的不當行為以及對不當行為的處罰措施。了解投資銀行業(yè)務的監(jiān)管。熟悉核準制的特點。
2、掌握證券發(fā)行上市保薦制度的內容，熟悉中國證監(jiān)會對保薦機構和保薦代表人的監(jiān)管措施。了解中國證監(jiān)會對投資銀行業(yè)務的非現場檢查和現場檢查的監(jiān)管要求。知識點一、投資銀行業(yè)的定義1.狹義的就是指某些資本市場活動，著重指一級市場上的承銷、并購和融資活動的財務顧問。2.廣義的包括眾多資本市場活動，包括公司融資、兼并顧問、股票和債券等金融產品的銷售和交易、資產管理和風險投資業(yè)務等。知識點二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史（以美國的發(fā)展脈絡為線索）發(fā)展歷程：混業(yè)經營—→分業(yè)經營—→混業(yè)經營起源：19世紀美國的私人銀行。1864年的《國民銀行法》嚴厲禁止國民銀行從事證券市場活動，只有私人銀行
3、可以通過吸收儲戶存款，在證券市場上開展投資或承銷活動，私人銀行為投資銀行的雛形。（一）投資銀行業(yè)的初期繁榮（混業(yè)經營）美國的J.P.摩根、紐約第一國民銀行、庫恩洛布公司都是私人銀行與證券公司的混合體。1927年的《麥克法頓法》干脆取消了禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定，銀行業(yè)的兩個領域融合，投資銀行業(yè)的繁榮真正開始。（二）20世紀30年代確立分業(yè)經營框架1.背景：30年代經濟大蕭條，導致美國大量銀行倒閉，究其根源，是由于商業(yè)銀行、證券業(yè)、保險業(yè)在機構、資金操作上的混合，尤其是商業(yè)銀行將大量存款放到股票市場上，導致股市泡沫，混業(yè)經營模式成為罪魁禍首。2.1933年通過的《證
4、券法》和《格拉斯—斯蒂格爾法》對一級市場產生了重大影響，要求銀行在證券業(yè)務和存貸業(yè)務之間做選擇，從法律上規(guī)定了分業(yè)經營。1934年通過的《證券交易法》不僅對一級市場進行了規(guī)范，而且對交易商也產生了影響。1937年成立的全美交易商協會則加強了對場外經紀人和證券商的管理，并對會員制定了業(yè)務標準。3.結果：投資銀行與商業(yè)銀行在業(yè)務上嚴格分離，逐步形成分業(yè)經營的制度框架，奠定了美國投資銀行業(yè)的基礎，并且對其它國家銀行業(yè)的管理模式產生了重大影響。第二次世界大戰(zhàn)期間是政府主導證券市場的發(fā)展，國庫券成為投資熱點。（三）分業(yè)經營下投資銀行業(yè)的業(yè)務發(fā)展20世紀60年代以來，資本市場迅
5、速發(fā)展，由于銀行儲蓄率長期低于市場利率，證券市場能夠第1頁相應視頻課件下載地址：http://www.400gb.com/u/1112291/5049432證券業(yè)從業(yè)人員資格考試輔導證券發(fā)行與承銷飛考網www.Freekao.com為投資者提供巨額回報，共同基金興起，證券公司開辦現金管理賬戶，商業(yè)銀行負債業(yè)務萎縮，出現所謂脫媒現象。而同時歐洲兼容型的金融模式使得其競爭力越來越強。1989年美聯儲批準J.P.摩根公司重返證券業(yè)。20世紀80年代以來，美國金融業(yè)開始逐漸從分業(yè)經營向混業(yè)經營過渡。（四）20世紀末期以來投資銀行業(yè)的混業(yè)經營1.背景：20世紀八九十年代，日本
6、、加拿大、西歐等國相繼經歷金融大爆炸，銀行幾可以無限制的開展投資銀行業(yè)務，成為美國放松金融管制的外因。20世紀末期，兩法對金融自由化的限制已經名存實亡。2.1999年11月《金融服務現代化法案》出臺，意味著20世紀影響全球各國金融業(yè)分業(yè)經營制度框架的終結，并標志著美國乃至全球金融業(yè)真正進入了金融自由化和混業(yè)經營時代。（五）全球金融風暴對投資銀行業(yè)務模式的影響2008年的美國次貸危機引發(fā)金融風暴，雷曼和貝爾斯登破產，摩根和高盛轉變?yōu)殂y行控股公司，由此，華爾街模式發(fā)生了重大轉變，投資銀行業(yè)務和商業(yè)銀行業(yè)務合并，將會催生出龐大的金融巨頭。目前有意見認為應該限制大型銀行內的
7、自營業(yè)務以及限制給對沖基金和私募基金的借貸。2010年7月《金融監(jiān)管改革法案》：6點內容。（1）成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會，負責監(jiān)管并處理威脅金融系統穩(wěn)定的風險；（2）設立消費者金融保護局；（3）將場外衍生品市場納入監(jiān)管視野；（4）限制銀行自營交易和進行高風險的衍生品交易；（5）設立新的破產清算機制；（6）美聯儲對金融企業(yè)高管薪酬進行監(jiān)管；最新：2010年9月7日，泛歐金融監(jiān)管改革法案。泛歐金融監(jiān)管體系將從微觀和宏觀兩方面入手，通過在歐盟層面上新設四大監(jiān)管機構，加強對整個歐盟金融市場，尤其是跨國金融巨頭的監(jiān)管，更好地監(jiān)測和防范金融風險。從微觀方面來看，歐盟將新設三個
