證券發(fā)行與承銷

《證券發(fā)行與承銷》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、證券業(yè)從業(yè)人員資格考試輔導(dǎo)證券發(fā)行與承銷飛考網(wǎng)www.Freekao.com第一章證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)本章共分4節(jié)。第一節(jié)投資銀行業(yè)務(wù)的概述大綱要求：熟悉投資銀行業(yè)的含義。了解國(guó)外投資銀行業(yè)的歷史發(fā)展。掌握我國(guó)投資銀行業(yè)發(fā)展過(guò)程中發(fā)行監(jiān)管制度的演變、股票發(fā)行方式的變化、股票發(fā)行定價(jià)的演變以及債券管理制度的發(fā)展。了解證券公司的業(yè)務(wù)資格條件。掌握保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的資格條件。了解國(guó)債的承銷業(yè)務(wù)資格、申報(bào)材料。掌握投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的總體要求。熟悉承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制。了解證券承銷業(yè)務(wù)中的不當(dāng)行為以及對(duì)不當(dāng)行為的處罰措施。了解投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。熟悉核準(zhǔn)制的特點(diǎn)。

2、掌握證券發(fā)行上市保薦制度的內(nèi)容，熟悉中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管措施。了解中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的非現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)檢查的監(jiān)管要求。知識(shí)點(diǎn)一、投資銀行業(yè)的定義1.狹義的就是指某些資本市場(chǎng)活動(dòng)，著重指一級(jí)市場(chǎng)上的承銷、并購(gòu)和融資活動(dòng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。2.廣義的包括眾多資本市場(chǎng)活動(dòng)，包括公司融資、兼并顧問(wèn)、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。知識(shí)點(diǎn)二、國(guó)外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史（以美國(guó)的發(fā)展脈絡(luò)為線索）發(fā)展歷程：混業(yè)經(jīng)營(yíng)—→分業(yè)經(jīng)營(yíng)—→混業(yè)經(jīng)營(yíng)起源：19世紀(jì)美國(guó)的私人銀行。1864年的《國(guó)民銀行法》嚴(yán)厲禁止國(guó)民銀行從事證券市場(chǎng)活動(dòng)，只有私人銀行

3、可以通過(guò)吸收儲(chǔ)戶存款，在證券市場(chǎng)上開(kāi)展投資或承銷活動(dòng)，私人銀行為投資銀行的雛形。（一）投資銀行業(yè)的初期繁榮（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）美國(guó)的J.P.摩根、紐約第一國(guó)民銀行、庫(kù)恩洛布公司都是私人銀行與證券公司的混合體。1927年的《麥克法頓法》干脆取消了禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定，銀行業(yè)的兩個(gè)領(lǐng)域融合，投資銀行業(yè)的繁榮真正開(kāi)始。（二）20世紀(jì)30年代確立分業(yè)經(jīng)營(yíng)框架1.背景：30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條，導(dǎo)致美國(guó)大量銀行倒閉，究其根源，是由于商業(yè)銀行、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)在機(jī)構(gòu)、資金操作上的混合，尤其是商業(yè)銀行將大量存款放到股票市場(chǎng)上，導(dǎo)致股市泡沫，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式成為罪魁禍?zhǔn)住?.1933年通過(guò)的《證

4、券法》和《格拉斯—斯蒂格爾法》對(duì)一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生了重大影響，要求銀行在證券業(yè)務(wù)和存貸業(yè)務(wù)之間做選擇，從法律上規(guī)定了分業(yè)經(jīng)營(yíng)。1934年通過(guò)的《證券交易法》不僅對(duì)一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行了規(guī)范，而且對(duì)交易商也產(chǎn)生了影響。1937年成立的全美交易商協(xié)會(huì)則加強(qiáng)了對(duì)場(chǎng)外經(jīng)紀(jì)人和證券商的管理，并對(duì)會(huì)員制定了業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。3.結(jié)果：投資銀行與商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)上嚴(yán)格分離，逐步形成分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度框架，奠定了美國(guó)投資銀行業(yè)的基礎(chǔ)，并且對(duì)其它國(guó)家銀行業(yè)的管理模式產(chǎn)生了重大影響。第二次世界大戰(zhàn)期間是政府主導(dǎo)證券市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)庫(kù)券成為投資熱點(diǎn)。（三）分業(yè)經(jīng)營(yíng)下投資銀行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展20世紀(jì)60年代以來(lái)，資本市場(chǎng)迅

5、速發(fā)展，由于銀行儲(chǔ)蓄率長(zhǎng)期低于市場(chǎng)利率，證券市場(chǎng)能夠第1頁(yè)相應(yīng)視頻課件下載地址：http://www.400gb.com/u/1112291/5049432證券業(yè)從業(yè)人員資格考試輔導(dǎo)證券發(fā)行與承銷飛考網(wǎng)www.Freekao.com為投資者提供巨額回報(bào)，共同基金興起，證券公司開(kāi)辦現(xiàn)金管理賬戶，商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)萎縮，出現(xiàn)所謂脫媒現(xiàn)象。而同時(shí)歐洲兼容型的金融模式使得其競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)。1989年美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)J.P.摩根公司重返證券業(yè)。20世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)金融業(yè)開(kāi)始逐漸從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡。（四）20世紀(jì)末期以來(lái)投資銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)1.背景：20世紀(jì)八九十年代，日本

6、、加拿大、西歐等國(guó)相繼經(jīng)歷金融大爆炸，銀行幾可以無(wú)限制的開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，成為美國(guó)放松金融管制的外因。20世紀(jì)末期，兩法對(duì)金融自由化的限制已經(jīng)名存實(shí)亡。2.1999年11月《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》出臺(tái)，意味著20世紀(jì)影響全球各國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度框架的終結(jié)，并標(biāo)志著美國(guó)乃至全球金融業(yè)真正進(jìn)入了金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代。（五）全球金融風(fēng)暴對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)模式的影響2008年的美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)金融風(fēng)暴，雷曼和貝爾斯登破產(chǎn)，摩根和高盛轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司，由此，華爾街模式發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)合并，將會(huì)催生出龐大的金融巨頭。目前有意見(jiàn)認(rèn)為應(yīng)該限制大型銀行內(nèi)的

7、自營(yíng)業(yè)務(wù)以及限制給對(duì)沖基金和私募基金的借貸。2010年7月《金融監(jiān)管改革法案》：6點(diǎn)內(nèi)容。（1）成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)管并處理威脅金融系統(tǒng)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)；（2）設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局；（3）將場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)納入監(jiān)管視野；（4）限制銀行自營(yíng)交易和進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易；（5）設(shè)立新的破產(chǎn)清算機(jī)制；（6）美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融企業(yè)高管薪酬進(jìn)行監(jiān)管；最新：2010年9月7日，泛歐金融監(jiān)管改革法案。泛歐金融監(jiān)管體系將從微觀和宏觀兩方面入手，通過(guò)在歐盟層面上新設(shè)四大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)整個(gè)歐盟金融市場(chǎng)，尤其是跨國(guó)金融巨頭的監(jiān)管，更好地監(jiān)測(cè)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。從微觀方面來(lái)看，歐盟將新設(shè)三個(gè)