資源描述：
《銀行股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估方法》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、銀行股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估方法一、評(píng)估方法 (一)評(píng)估方法的選擇 依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)價(jià)值評(píng)估可以采用收益法、市場(chǎng)法、成本法(亦稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法)三種方法。收益法是企業(yè)整體資產(chǎn)預(yù)期獲利能力的量化與現(xiàn)值化，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的整體預(yù)期盈利能力。市場(chǎng)法是以現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上的參照物來評(píng)價(jià)估值對(duì)象的現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值，它具有估值數(shù)據(jù)直接取材于市場(chǎng)，估值結(jié)果說服力強(qiáng)的特點(diǎn)。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的思路?！ ”敬卧u(píng)估目的是資產(chǎn)置換及非公開發(fā)行購(gòu)買，被評(píng)估企業(yè)歷史年度經(jīng)營(yíng)收益較為穩(wěn)定，在未來年度其收益與風(fēng)險(xiǎn)可
2、以可靠地估計(jì)，因此本次評(píng)估可以選擇收益法進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)鑒于被評(píng)估單位所處的銀行行業(yè)有上市公司16家，公開數(shù)據(jù)較容易獲取，具備采用市場(chǎng)法的基礎(chǔ)，本次評(píng)估可以選擇市場(chǎng)法比較法。鑒于銀行企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的特點(diǎn)，其許多如客戶價(jià)值、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)等對(duì)其未來收益有很大影響的資產(chǎn)，用成本法很難來估算其價(jià)值?！ ∫虼吮敬卧u(píng)估選擇收益法和市場(chǎng)比較法進(jìn)行評(píng)估?！ ?二)收益法簡(jiǎn)介 1、概述 根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》對(duì)本次XXXX持有的XXXX4.98%的股權(quán)采取收益法中的股利折現(xiàn)法(DDM)評(píng)估。股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值
3、的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價(jià)值的評(píng)估。 股利折現(xiàn)方法是通過將企業(yè)未來預(yù)期分配利潤(rùn)折算為現(xiàn)值，評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種方法。其基本思路是通過估算資產(chǎn)在未來預(yù)期的分配股利和采用適宜的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)時(shí)價(jià)值，得出評(píng)估值。其適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)和條件，經(jīng)營(yíng)與收益之間存有較穩(wěn)定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并且未來收益和風(fēng)險(xiǎn)能夠預(yù)測(cè)及可量化。當(dāng)對(duì)未來預(yù)期股利分配的預(yù)測(cè)較為客觀公正、折現(xiàn)率的選取較為合理時(shí)，其估值結(jié)果具有較好的客觀性?！ ?、基本評(píng)估思路 根據(jù)本次評(píng)估盡職調(diào)查情況以及企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成和主營(yíng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，本次評(píng)估的基
4、本思路是以企業(yè)經(jīng)審計(jì)的報(bào)表為依據(jù)估算其股東全部權(quán)益價(jià)值(凈資產(chǎn))，即首先按收益途徑采用股利折現(xiàn)方法(DDM)，估算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值，再加上基準(zhǔn)日的其他非經(jīng)營(yíng)性或溢余性資產(chǎn)的價(jià)值，得出企業(yè)的股東全部權(quán)益(凈資產(chǎn))價(jià)值?！ ?、評(píng)估模型 本次采用的DDM模型為兩段評(píng)估模型，其中第一階段為超長(zhǎng)增長(zhǎng)階段，股利增長(zhǎng)情況根據(jù)對(duì)企業(yè)未來0.17年—5.17年的利潤(rùn)進(jìn)行預(yù)測(cè)；第二段為穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，股利增長(zhǎng)率保持在7.5%左右。本次評(píng)估的基本模型為： (1) 5.17RiR6.17Pn0.17(1r)i(rg)(1r)5.17 (2)
5、式中： P：評(píng)估對(duì)象的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值； Ri：評(píng)估對(duì)象未來第i年的預(yù)期收益(分配股利)； r：折現(xiàn)率； g：股利穩(wěn)定增長(zhǎng)率7.5%； ΣCi：評(píng)估對(duì)象基準(zhǔn)日存在的其他非經(jīng)營(yíng)性或溢余性資產(chǎn)的價(jià)值?！ i=C1+C2(3) 式中： C1：基準(zhǔn)日的股權(quán)投資等價(jià)值； C2：基準(zhǔn)日的其他溢余資產(chǎn)價(jià)值; 本次評(píng)估，使用分配股利作為評(píng)估對(duì)象的收益指標(biāo)，根據(jù)評(píng)估對(duì)象的經(jīng)營(yíng)歷史以及未來市場(chǎng)發(fā)展等，估算其未來預(yù)期的股利。將未來經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的股利進(jìn)行折現(xiàn)處理并加和，測(cè)算得到股東權(quán)益價(jià)值?！ ?三)市場(chǎng)法簡(jiǎn)介 市場(chǎng)法又分為參考企業(yè)比較法
6、和并購(gòu)案例比較法。由于并購(gòu)案例資料難以收集且無(wú)法了解其中是否存在非市場(chǎng)價(jià)值因素，因此未選擇該種方法。對(duì)于參考企業(yè)法，該行業(yè)上市公司很多，可以在其中選出可比公司進(jìn)行比較，故選擇采用參考企業(yè)比較法?！ ∈袌?chǎng)法的適用條件是：(1)需要有一個(gè)充分活躍的資產(chǎn)市場(chǎng)； (2)參照物及其與被估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料是可以搜集、量化的?！ ∑髽I(yè)比較法，即將估價(jià)對(duì)象與同行業(yè)的上市公司進(jìn)行比較，對(duì)這些上市公司已知價(jià)格和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作適當(dāng)?shù)男拚?，以此估算估價(jià)對(duì)象的合理價(jià)值的方法?！ ≈饕襟E如下： 1、選擇參考公司； 2、規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)；
7、3、計(jì)算各種市場(chǎng)乘數(shù)； 4、對(duì)比所估值公司和參考公司； 5、調(diào)整所選估值乘數(shù)； 6、應(yīng)用調(diào)整后的乘數(shù)，得出評(píng)估結(jié)果； 7、考慮是否有必要運(yùn)用折價(jià)或溢價(jià)?！ 《?、評(píng)估程序?qū)嵤┻^程和情況 整個(gè)評(píng)估工作分四個(gè)階段進(jìn)行： (一)評(píng)估準(zhǔn)備階段 1、確定評(píng)估方案編制工作計(jì)劃?！ ∨c委托方溝通,了解資產(chǎn)評(píng)估基本事項(xiàng)后，擬定初步工作方案，制定評(píng)估計(jì)劃。 2、提交資料清單?！ 「鶕?jù)委估資產(chǎn)特點(diǎn)，提交針對(duì)性的盡職調(diào)查資料清單，及資產(chǎn)清單、盈利預(yù)測(cè)等樣表，要求被評(píng)估單位進(jìn)行評(píng)估準(zhǔn)備工作?！ ?、輔導(dǎo)填表?！ ∨c被評(píng)估單位相關(guān)工作人員聯(lián)系
8、，輔導(dǎo)被評(píng)估單位按照資產(chǎn)評(píng)估的要求準(zhǔn)備評(píng)估所需資料及填報(bào)相關(guān)表格?！ ?二)盡職調(diào)查現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估階段 項(xiàng)目組現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估階段的主要工作如下： 1、審閱核對(duì)資料。 對(duì)企業(yè)提供的申報(bào)資料進(jìn)行審核、鑒別，并與企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)記錄數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題協(xié)同
