銀行股權項目資產(chǎn)評估方法

《銀行股權項目資產(chǎn)評估方法》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、銀行股權項目資產(chǎn)評估方法一、評估方法　　(一)評估方法的選擇　　依據(jù)資產(chǎn)評估準則的規(guī)定，企業(yè)價值評估可以采用收益法、市場法、成本法(亦稱資產(chǎn)基礎法)三種方法。收益法是企業(yè)整體資產(chǎn)預期獲利能力的量化與現(xiàn)值化，強調(diào)的是企業(yè)的整體預期盈利能力。市場法是以現(xiàn)實市場上的參照物來評價估值對象的現(xiàn)行公平市場價值，它具有估值數(shù)據(jù)直接取材于市場，估值結果說服力強的特點。資產(chǎn)基礎法是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎上確定評估對象價值的思路。　　本次評估目的是資產(chǎn)置換及非公開發(fā)行購買，被評估企業(yè)歷史年度經(jīng)營收益較為穩(wěn)定，在未來年度其收益與風險可

2、以可靠地估計，因此本次評估可以選擇收益法進行評估。同時鑒于被評估單位所處的銀行行業(yè)有上市公司16家，公開數(shù)據(jù)較容易獲取，具備采用市場法的基礎，本次評估可以選擇市場法比較法。鑒于銀行企業(yè)資產(chǎn)價值的特點，其許多如客戶價值、經(jīng)營網(wǎng)絡等對其未來收益有很大影響的資產(chǎn)，用成本法很難來估算其價值?！　∫虼吮敬卧u估選擇收益法和市場比較法進行評估?！　?二)收益法簡介　　　　1、概述　　根據(jù)《資產(chǎn)評估準則——企業(yè)價值》對本次XXXX持有的XXXX4.98%的股權采取收益法中的股利折現(xiàn)法(DDM)評估。股利折現(xiàn)法是將預期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值

3、的具體方法，通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值的評估。　　股利折現(xiàn)方法是通過將企業(yè)未來預期分配利潤折算為現(xiàn)值，評估資產(chǎn)價值的一種方法。其基本思路是通過估算資產(chǎn)在未來預期的分配股利和采用適宜的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)時價值，得出評估值。其適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營的基礎和條件，經(jīng)營與收益之間存有較穩(wěn)定的對應關系，并且未來收益和風險能夠預測及可量化。當對未來預期股利分配的預測較為客觀公正、折現(xiàn)率的選取較為合理時，其估值結果具有較好的客觀性?！　?、基本評估思路　　根據(jù)本次評估盡職調(diào)查情況以及企業(yè)的資產(chǎn)構成和主營業(yè)務特點，本次評估的基

4、本思路是以企業(yè)經(jīng)審計的報表為依據(jù)估算其股東全部權益價值(凈資產(chǎn))，即首先按收益途徑采用股利折現(xiàn)方法(DDM)，估算企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)的價值，再加上基準日的其他非經(jīng)營性或溢余性資產(chǎn)的價值，得出企業(yè)的股東全部權益(凈資產(chǎn))價值?！　?、評估模型　　本次采用的DDM模型為兩段評估模型，其中第一階段為超長增長階段，股利增長情況根據(jù)對企業(yè)未來0.17年—5.17年的利潤進行預測；第二段為穩(wěn)定增長階段，股利增長率保持在7.5%左右。本次評估的基本模型為：　　(1)　　5.17RiR6.17Pn0.17(1r)i(rg)(1r)5.17　　(2)

5、式中：　　P：評估對象的經(jīng)營性資產(chǎn)價值；　　Ri：評估對象未來第i年的預期收益(分配股利)；　　r：折現(xiàn)率；　　g：股利穩(wěn)定增長率7.5%；　　ΣCi：評估對象基準日存在的其他非經(jīng)營性或溢余性資產(chǎn)的價值?！　i=C1+C2(3)　　式中：　　C1：基準日的股權投資等價值；　　C2：基準日的其他溢余資產(chǎn)價值;　　本次評估，使用分配股利作為評估對象的收益指標，根據(jù)評估對象的經(jīng)營歷史以及未來市場發(fā)展等，估算其未來預期的股利。將未來經(jīng)營期內(nèi)的股利進行折現(xiàn)處理并加和，測算得到股東權益價值。　　(三)市場法簡介　　市場法又分為參考企業(yè)比較法

6、和并購案例比較法。由于并購案例資料難以收集且無法了解其中是否存在非市場價值因素，因此未選擇該種方法。對于參考企業(yè)法，該行業(yè)上市公司很多，可以在其中選出可比公司進行比較，故選擇采用參考企業(yè)比較法?！　∈袌龇ǖ倪m用條件是：(1)需要有一個充分活躍的資產(chǎn)市場；　(2)參照物及其與被估資產(chǎn)可比較的指標、技術參數(shù)等資料是可以搜集、量化的。　　企業(yè)比較法，即將估價對象與同行業(yè)的上市公司進行比較，對這些上市公司已知價格和經(jīng)濟數(shù)據(jù)作適當?shù)男拚?，以此估算估價對象的合理價值的方法?！　≈饕襟E如下：　　1、選擇參考公司；　　2、規(guī)范財務報表數(shù)據(jù)；　　

7、3、計算各種市場乘數(shù)；　　4、對比所估值公司和參考公司；　　5、調(diào)整所選估值乘數(shù)；　　6、應用調(diào)整后的乘數(shù)，得出評估結果；　　7、考慮是否有必要運用折價或溢價。　　二、評估程序?qū)嵤┻^程和情況　　整個評估工作分四個階段進行：　　(一)評估準備階段　　1、確定評估方案編制工作計劃?！　∨c委托方溝通,了解資產(chǎn)評估基本事項后，擬定初步工作方案，制定評估計劃。　　2、提交資料清單?！　「鶕?jù)委估資產(chǎn)特點，提交針對性的盡職調(diào)查資料清單，及資產(chǎn)清單、盈利預測等樣表，要求被評估單位進行評估準備工作?！　?、輔導填表?！　∨c被評估單位相關工作人員聯(lián)系

8、，輔導被評估單位按照資產(chǎn)評估的要求準備評估所需資料及填報相關表格?！　　?二)盡職調(diào)查現(xiàn)場評估階段　　項目組現(xiàn)場評估階段的主要工作如下：　　1、審閱核對資料?！　ζ髽I(yè)提供的申報資料進行審核、鑒別，并與企業(yè)有關財務記錄數(shù)據(jù)進行核對，對發(fā)現(xiàn)的問題協(xié)同