上海股市收益率波動性實(shí)證分析

上海股市收益率波動性實(shí)證分析

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1、河南大學(xué)碩士學(xué)位論文上海股市收益率波動性實(shí)證分析姓名:王俊杰申請學(xué)位級別:碩士專業(yè):國民經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師:耿明齋20080501河南大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要中國經(jīng)濟(jì)已成為全球經(jīng)濟(jì)重要部分,是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一道亮麗的風(fēng)景。然而在當(dāng)今全球資本市場一體化進(jìn)程的快速發(fā)展的同時(shí),中國股市劇烈,頻繁的波動也是眾所周知盈無可爭辯的事實(shí)。中國經(jīng)濟(jì)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)走向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景,以及現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法和經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)的發(fā)展翮積累為研究中國股市波動性提供了±壤和工具。再者對中圜股市進(jìn)行深刻麗又全面地研究又是非常必要的,其中原因一方面是

2、加強(qiáng)和完善中國股市自身建設(shè)和發(fā)展的需要,另一方面則是與全球金融市場接軌和融合的需要。因此,中國股市波動的統(tǒng)計(jì)特征是怎樣的?中國股市收益與風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性是怎樣的?中國股市是否存在日歷效應(yīng)以及非對稱性?中國股市的特點(diǎn)與國外成熟市場的差異等等,這些來源于實(shí)踐,并置具有理論意義。股票市場的價(jià)格含有大量豐富的信息,其主要涉及到股市運(yùn)行的眾多方面,既包括制度因素,也包括經(jīng)濟(jì)因素;既包括經(jīng)濟(jì)體制因素,也包括股票交易制度;此外還包括上市公司、投資者、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的相互博弈,這些都是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,金融學(xué)家以及眾多的機(jī)構(gòu)投資者和小股民關(guān)

3、注的重要因素。在對相關(guān)金融理論分析的基礎(chǔ)之上,本文主要對中國上海股市收益率波動的主要典型事實(shí)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)研究和檢驗(yàn),試圖進(jìn)一步豐富股市波動行為的研究內(nèi)涵,探討中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期股票市場收益率波動的特性,并進(jìn)一步提出相關(guān)政策建議。本文以大量國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)為依據(jù),以中凰上海股市的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),并以金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)為主要研究工具,通過采用上海股市上證綜指每曰收盤價(jià)數(shù)據(jù)為樣本,對中國股市收益率的波動性進(jìn)行理論分析和經(jīng)驗(yàn)研究。本文還將通過運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中ARCH類模型建立金融計(jì)量模型對上海股市收益率進(jìn)行實(shí)證分析,進(jìn)~步揭示我國股票市場波動的

4、特點(diǎn),其中主要有股票市場有效性和圈歷效應(yīng),風(fēng)險(xiǎn)與收益的相關(guān)性,菲對稱性以及杠桿效應(yīng)等,通過對上海股市這些方面的實(shí)證研究,更加深刻地了解和掌握我國股票發(fā)展?fàn)顩r和特征,并以此為我國健全市場監(jiān)管體制提供理論和實(shí)證上的支持,促進(jìn)我國股市的健康發(fā)展,有助于廣大股民河南大學(xué)碩士學(xué)位論文對股市的了解和提高市場風(fēng)險(xiǎn)意識,并為我國資本市場與全球資本市場和金融體系的快速接軌和融合提供重要的研究資料和參考依據(jù)。本文共分為四章。第一章為導(dǎo)論,主要介紹了本文的研究背景和理論實(shí)踐意義以及文獻(xiàn)綜述、研究思路。第二章為計(jì)量模型原理和樣本數(shù)據(jù)說明,主要介

5、紹ARCH類模型的主要理論和主要形式以及樣本數(shù)據(jù)的說明。第三章為上海股市收益率實(shí)證研究,主要包括對樣本數(shù)據(jù)特征的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),市場有效性檢驗(yàn),風(fēng)險(xiǎn)和收益率檢驗(yàn)以及波動的非對稱性檢驗(yàn)。最后一章為研究回顧和展望。關(guān)鍵字:股票;波動率;收益率;ARCH模型II潺南大學(xué)碩士學(xué)攮論文Abs鼉1.a(chǎn)c熏C撼l癌seeo蔽ofnyhasbeeo礅eani羲攀。列芝爨tp鑫豉of也eglobaleco投olny,andabea_u主i觸landScapeofitSdeVelop默斌。BmiIl呦’sglobalcapitalmarketin

6、tegrationprocessofmerapiddevelopme媳theindisp比渤lefacttllatseVereand靠equentfll】ctuationsofChinafsstockmarketarewell—known.Cllinafseconomyfromtheplannedeconomytomarketeconomytlle仃imsitionofmespeci螽ceconomicd∽elopmentbac薹(ground,aswollasmodemeeo髓ome蕊cmethods馘d僚edeVel

7、o辯鍾£趲d絕或蟻per主鍵eeac鞠朦落at甜島f也esl毽dy◇fe赫謝s髓oek搬積融Vola疰li鑼hasp∞V撾edsoila魏dtools。lnaddi毫i濁幻C撾煳jss協(xié)e玉【mafket幻ca芏珂outpro】’0undandcomprehensiVcSnldyisVe搿necessa拶,becauseontlleonehandistom.engmenandimpr0VetheselfconstnlctionofChina’sstockmarketa11dtheneedsoftlledeVelopmen

8、t,ontheotherhand,謝協(xié)theconVergenceofglobalfinancialmarketsandintegrationneeds.Therefo心whatisCmnalsStockmarketVolatilityof餓es協(xié)tisticalch矗racteristies?Wba毫a糙C赫黼js

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