風(fēng)險與報酬課件.ppt

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1、第二章風(fēng)險與報酬docin/sundae_meng本章大綱2.1報酬率的觀念2.2風(fēng)險的意義及衡量方式2.3風(fēng)險的來源2.4風(fēng)險與報酬的基本關(guān)係docin/sundae_meng報酬率的觀念期間報酬率預(yù)期報酬率是一種期望值觀念，表示投資人進行投資之前，在其面臨的報酬情境下，所能預(yù)期之報酬率的長期平均狀況。docin/sundae_meng表2-1臺積電的可能報酬狀況表docin/sundae_meng即席思考倘若立即投資臺積電的股票可賺40%，試問這40%是事前或事後報酬率？docin/sundae_me

2、ng風(fēng)險的意義及衡量方式風(fēng)險的意義風(fēng)險即是「不利事件」，亦即會造成特定損失或傷害的意外事件發(fā)生的可能性。資本資產(chǎn)投資的風(fēng)險為實際報酬率與預(yù)期報酬率間差異發(fā)生的可能性。docin/sundae_meng圖2-1風(fēng)險對決策的影響docin/sundae_meng衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報酬率之平均絕對風(fēng)險風(fēng)險的衡量——標準差docin/sundae_meng表2-3標準差的求算過程docin/sundae_meng風(fēng)險的衡量——變異係數(shù)衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報酬率之平均相對風(fēng)險docin/sundae_

3、meng表2-4臺積電、聯(lián)電的報酬與風(fēng)險比較表docin/sundae_meng即席思考報酬率標準差小的資產(chǎn)是否就是較好的投資標的呢？是否有其他的因素在決定投資標的的選擇呢？如果說「資產(chǎn)A與資產(chǎn)B的報酬率有相同的變異係數(shù)」，請問您會選A還是B？並請說明您選擇該資產(chǎn)的理由。docin/sundae_meng市場風(fēng)險購買力風(fēng)險利率風(fēng)險營運風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險流動性風(fēng)險風(fēng)險的來源docin/sundae_meng即席思考本節(jié)介紹了許多金融市場中影響投資風(fēng)險的主要因素，但是否有一些「非財務(wù)面」的因素會影響投資風(fēng)險的大小

4、呢？試著列舉之。如果臺塑股票在今天證交所收盤時的每股成交價格為50元，請問您是否能在明天如願以每股50元買進一張臺塑的股票呢？docin/sundae_meng風(fēng)險與報酬的基本關(guān)係(1/2)高風(fēng)險與高報酬在美國證券市場裡，規(guī)模較小的公司其股票的歷史平均報酬率最高，而美國國庫券則是最小：然而從衡量總風(fēng)險的標準差來看，平均報酬率愈高的證券其標準差愈大。docin/sundae_meng表2-5美國各主要債券自1926～2019年的平均報酬率及其標準差docin/sundae_meng風(fēng)險與報酬的基本關(guān)係(2/

5、2)承擔(dān)風(fēng)險的回報——風(fēng)險溢酬資產(chǎn)本身隱含的風(fēng)險愈多，則須提供更多的預(yù)期報酬以作為投資人承擔(dān)高風(fēng)險的補償。費雪方程式：→名目利率≒實質(zhì)利率＋通貨膨脹率docin/sundae_meng即席思考您覺得「高風(fēng)險、低報酬」的資產(chǎn)會存在嗎？如果有人願意購買這種資產(chǎn)，您覺得他有甚麼合理的動機存在？如果某公司願意每個月付您20萬元，但只要求您1星期上班1天，這樣的工作您會接受嗎？無論接受與否，請說明您的理由。docin/sundae_meng