資金時間價值課件教程文件.ppt

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1、資金時間價值課件西方學(xué)者的觀點(diǎn)主要的觀點(diǎn)：流動性偏好論；節(jié)欲論；時間利息論等歸納起來就是說，貨幣所有者要進(jìn)行投資，就必須推遲消費(fèi)，因此要求對推遲消費(fèi)的耐心給予報酬，推遲的時間越長，獲得的報酬越高。貨幣時間價值就是對貨幣所有者推遲消費(fèi)的報酬評價：只說明了現(xiàn)象，沒揭示本質(zhì)2財務(wù)管理書：P49是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值CPA：是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值資金時間價值的概念3財務(wù)管理如何衡量？由于競爭，各部門的投資利潤率趨于平均化，因此，企業(yè)在進(jìn)行投資時至少要獲得社會平均利潤率，于是，貨幣時間價值

2、成為財務(wù)活動（如投資）的一個基本評價原則資金時間價值是在沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率資金時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示通常用相對數(shù)來表示資金的時間價值4財務(wù)管理要求：由于資金有時間價值，那么不同時點(diǎn)的資金價值不相等，所以，不同時點(diǎn)上的貨幣收支不宜直接比較，必須將它們換算到相同的時點(diǎn)上，才能進(jìn)行大小的比較和有關(guān)計算。尤其是在進(jìn)行投資決策時，必須樹立不同時點(diǎn)貨幣不具有可比性的投資評價思想和觀念計算：因資金時間價值與利率的計算過程相似，在計算時常用利息率代表資金時間價值來進(jìn)行計算，并且廣泛使用復(fù)利法（周

3、轉(zhuǎn)的增值額再投入周轉(zhuǎn)再增值）注意：資金時間價值不是利率。利率是資金供求雙方相互作用的結(jié)果5財務(wù)管理二、資金時間價值的計算主要內(nèi)容一次性收付款終值和現(xiàn)值的計算單利終值和現(xiàn)值的計算復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算年金終值和現(xiàn)值的計算后付年金終值和現(xiàn)值的計算先付年金終值和現(xiàn)值的計算遞延年金現(xiàn)值的計算永續(xù)年金現(xiàn)值的計算6財務(wù)管理（一）一次性收付款終值和現(xiàn)值的計算單利終值和現(xiàn)值的計算單利含義：只對初始本金計算利息，而不把前一年的利息加在初始本金上作為下一年計算利息的基數(shù)（單：計息基數(shù)只有一個）利息的計算公式：單利終值單利現(xiàn)值7財務(wù)管理例1.甲某擬存入

4、一筆資金以備3年后使用。假定銀行3年期存款年利率為5%，甲某3年后需用的資金總額為34,500元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為（）元。A.30,000B.29,803.04C.32,857.14D.31,500答案：A8財務(wù)管理例如果某人5年后想擁有50,000元，在年利率為5%、單利計息的情況下，他現(xiàn)在必須存入銀行的款項是（）元。A.50,000B.40,000C.39,176.31D.47,500答案：B9財務(wù)管理（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算含義：把每年的利息都加到本金上，作為下一年計算利息的基數(shù)，在使用復(fù)利的情況下

5、，利息額不再是一個定量，而是隨本金的增大而增大復(fù)利：利息的利息1.復(fù)利終值定義：復(fù)利終值是指一定量的資金（本金）按照復(fù)利計算的若干期后的本利和計算公式：Fn＝P0×（1＋i）n復(fù)利終值系數(shù)：FVIFi,n=（1＋i）n或(F/P,i,n)FVIFi,n:FutureValueInterestFactor10財務(wù)管理復(fù)利終值的計算如果某人現(xiàn)有退休金100,000元，準(zhǔn)備存入銀行。在銀行年復(fù)利率為4%的情況下，其10年后可以從銀行取得（）元。A140,000B148,024.43C120,000D150,000答案：B11財務(wù)管理復(fù)

6、利終值的計算某人將6000元存入銀行，銀行的年利率為10%，按復(fù)利計算，則5年后此人可從銀行取出（）元。A9220B9000C9950D9663答案：D12財務(wù)管理復(fù)利終值的計算例：某人有1000元，擬投入報酬率為10％的投資機(jī)會，經(jīng)過多少年才能使現(xiàn)有貨幣增加1倍？解答：1000×2＝1000×（1＋10％）n（1＋10％）n＝2查表P496，可知：13財務(wù)管理1.948772n2.14368用插值法：n-7=8-72-1.94872.1436-1.9487得n=7.2514財務(wù)管理2.復(fù)利現(xiàn)值定義：指未來某一時點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金

7、折合為現(xiàn)在（決策）時的價值公式：復(fù)利現(xiàn)值可以采用復(fù)利終值倒求本金的方法計算（即貼現(xiàn)）P0=Fn×（1＋i）－n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：PVIFi,n=（1＋i）－n或(P/F,i,n)PVIFi,n:PresentValueInterestFactor15財務(wù)管理注意（復(fù)利）現(xiàn)值是（復(fù)利）終值的逆運(yùn)算（復(fù)利）現(xiàn)值系數(shù)與（復(fù)利）終值系數(shù)互逆，終值系數(shù)與現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系：FVIFi,n×PVIFi,n=116財務(wù)管理復(fù)利現(xiàn)值的計算A公司擬投資于一項目，期望在第5年末使原投入的資金價值達(dá)到5000萬元，假定該項目的投資報酬率為10%，要求計

8、算A公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。P0=5000*PVIF(10%,5)=5000*0.621=3104(萬元)17財務(wù)管理3.年金終值和現(xiàn)值的計算年金的含義：是指連續(xù)期限內(nèi)發(fā)生的一系列等額收付的款項年金的類別年金類別永續(xù)年金（Perpetuity）遞延年金（Del