市場風(fēng)險-風(fēng)險衡量風(fēng)險值.ppt

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1、市場風(fēng)險-風(fēng)險衡量風(fēng)險值1風(fēng)險值模型的基本觀念傳統(tǒng)市場風(fēng)險管理法著重名目部位和部位限額，未能得知某段期間盈餘或資本的可能損失，也缺乏工具比較加總不同金融工具的風(fēng)險現(xiàn)代風(fēng)險管理法基於銀行自有內(nèi)部模型，此類模型主要基於風(fēng)險值(VaR)或其他一類似衡量法VaR(ValueatRisk)係指在一定的價格機率分配下，投資組合於一定期間，於某一信賴水準(zhǔn)下，所可能發(fā)生的最大損失2風(fēng)險值模型的基本觀念VaR的要素未來價格波動率(1)歷史波動率(HistoricalVolatility)(2)推論波動率(ImpliedVolatility)(3)混合波動率持有期間信賴

2、區(qū)間(1)損失超過1單位標(biāo)準(zhǔn)差價格波動率下之最大損失的機率為16%3風(fēng)險值模型的基本觀念(2)損失超過2單位標(biāo)準(zhǔn)差價格波動率下之最大損失的機率為2.5%4.相關(guān)係數(shù)因組合中金融商品之風(fēng)險可能互相沖銷，故宜求得價格變動的相關(guān)性以計算組合之VaR4信孚銀行的風(fēng)險調(diào)整資本報酬率瑞瓦克法於1970年代由信孚銀行發(fā)展，而在1983年已擴及銀行每一項業(yè)務(wù)。此法包括風(fēng)險分解、風(fēng)險因子、瑞瓦克資本、及風(fēng)險調(diào)整的資本報酬率：風(fēng)險分解將金融商品分解成利率、匯率、商品價格、及股價等基本風(fēng)險，再依國別與市場加以細(xì)分。56風(fēng)險因子瑞瓦克風(fēng)險因子=2.33×過去3年每週價格變動

3、百分比的標(biāo)準(zhǔn)差×521/2×（1-稅率）瑞瓦克資本單一金融工具的瑞瓦克資本為其市價乘以風(fēng)險因子金融工具組合的瑞瓦克資本則需納入相關(guān)係數(shù)予以計算風(fēng)險調(diào)整的資本報酬率即為將資本報酬除以瑞瓦克資本6摩根大通銀行的風(fēng)險值摩根大通銀行於1994年10月公布並推廣其風(fēng)險計量法，可提供管理資訊、限額設(shè)定、資源分配、績效評估及監(jiān)理報告等多項實際用途。摩根風(fēng)險計量法分三步驟：對映將24小時內(nèi)資產(chǎn)組合的收支流量部位對應(yīng)到標(biāo)準(zhǔn)到期期限，常用的有加權(quán)平均存續(xù)期間對映、本金對映及現(xiàn)金流量對映7l計算波動率除瑞瓦克法之變動標(biāo)準(zhǔn)差外，摩根改採指數(shù)加權(quán)移動平均法模擬未分散風(fēng)險的每日

4、風(fēng)險盈餘（EaR）=現(xiàn)金流量的價格波動率×市價部位分散風(fēng)險的每日風(fēng)險盈餘（DEaR）=V×C×V’（其中V為EaR向量，C為價格變動相關(guān)係數(shù)矩陣）8其他重要市場風(fēng)管事項銀行內(nèi)部模型需從事獨立的迴溯測試及壓力測試美國統(tǒng)一金融監(jiān)理機關(guān)評等制度（CAMEL）於1996年新加第六項評估因素（S）以查核銀行之市場風(fēng)險的敏感性9